Рынок криптовалют недавно переживает значительные колебания, и действия крупного инвестора-кита Е Ли Хуа и его компании Trend Research привлекли пристальное внимание. Согласно последним данным мониторинга цепочки, организация завершила полную ликвидацию своих Эфириум (ETH) позиции, отмечая завершение этого раунда крупномасштабного маржинального позиционирования с колоссальными потерями. Для среднего пользователя криптовалюты это служит не только сигналом вывода институциональных средств, но и важным кейс-стадией по управлению рисками и определению времени рыночного цикла.
Основные выводы
-
Масштаб ликвидации: Trend Research выгружено приблизительно 658 000 Эфир в течение 8-дневного периода, добившись полного выхода.
-
Финансовое влияниеОперация привела к фактическим убыткам по балансу в размере около 688 миллионов долларов, стерев большую часть прибыли, накопленной в предыдущий бычий цикл.
-
Core DataСредняя цена входа составляла около 3104 долларов, в то время как средняя цена продажи составляла около 2058 долларов.
-
Рыночный сигнал: Этот шаг в основном включал прекращение потерь по позициям с высокой рычагом, отражая интенсивное давление на уменьшение рычага, с которым столкнулись учреждения при экстремальных падениях на рынке.
Анализ изменений в держании ETH учреждениями
На основе мониторинга со стороны Arkham и различных аналитиков из блокчейна, процесс ликвидации Trend Research длился примерно неделю. В последнем недавнем шаге, организация перевела оставшиеся сотни ETH с своих адресов на Binance, что указывает на окончательный конец текущего цикла владения.
Анализ данных показывает, что Trend Research применил очень агрессивную стратегию распределения в этот период на рынке. Компания накопила огромное количество токенов по цене выше 3100 долларов и использовала протоколы кредитования, такие как Aave чтобы значительно увеличить свою позицию. Однако, поскольку цена на Ethereum резко снизилась в начале 2026 года, многие из этих заемных позиций оказались в зоне предупреждения о ликвидации, вынудив учреждение продавать в падающем рынке, чтобы снизить дальнейший риск.
Величина потерь и реверс прибыли
Финансовые последствия этой ликвидации вызвали шок в отрасли. Статистика показывает, что этот конкретный торговый раунд привел к потере около 688 миллионов долларов. Учитывая, что компания зафиксировала прибыль в размере около 315 миллионов долларов в период с 2024 по 2025 год, эта волна продаж не только стерла предыдущие доходы, но и оставила компанию с чистым дефицитом в размере около 373 миллионов долларов.
Почему стоит выбрать полный выход сейчас?
Для многих держателей криптовалюты видеть, как крупный игрок "продает дно", может вызвать недоумение. Однако с точки зрения ликвидности и управления рисками, такой шаг часто является вынужденной необходимостью.
-
Домино-эффект ликвидации с использованием заемных средств
Удерживаемые активы Trend Research в основном состояли из позиций с заемным капиталом. По мере того, как цена ETH падала ниже 2300 долларов и приближалась к 1800 долларам, давление для поддержания соотношения обеспечения становилось огромным. Чтобы избежать принудительной ликвидации посредством протоколов, которая несет дополнительные штрафы и вызывает проскальзывание на рынке, учреждения часто предпочитают сознательно сокращать позиции, чтобы погасить долги и снизить уровень левериджа.
-
Внерадиальные издержки и эффективность капитала
Когда цены на активы вступают в длительный период падения или стагнации, поддержание маржинальных позиций обходится в высокую стоимость заимствования (проценты). Для Trend Research, с учетом таких высоких входных издержек, дальнейшее удержание означало не только риск дополнительного уменьшения основного капитала, но и тяжелое бремя на эффективность использования капитала. Чистый выход, вероятно, был стратегическим выбором, чтобы сохранить оставшуюся часть их ликвидности.
Перспективы после деджордажа на рынке
Покидание «кита» часто сопровождается нестабильностью рынка, но часто является признаком концентрированного выхода из риска.
Переформирование рыночных настроений
Массовые продажи на институциональном уровне часто рассматриваются как фаза "капитуляции" или пик рыночного панического настроя. После завершения ликвидации Trend Research объем транзакций в сети Ethereum кратковременно достиг рекордных высот. Это указывает на то, что, когда институты прекратили свои потери, владение было передано высоколевереджным киты другим покупателям.
Производительность Ethereum в макроэкономическом контексте
Входя в 2026 год, Ethereum сталкивается с многосторонними проблемами, варьирующимися от увеличения конкуренции среди Слой 2 экосистемы к сжатию ликвидности в более широком макроэкономическом окружении. В последующих публичных комментариях Йи Лихуа отметил, что рыночные циклы остаются в силе, и хотя сбои неизбежны в краткосрочной перспективе, он остается внимательным к долгосрочному развитию отрасли. Это изменение с агрессивного расширения на оборонительное наблюдение отражает преобладающее настроение среди ведущих институциональных игроков сегодня.
Вывод
Событие ликвидации исследовательской компании Yi Lihua дает глубокий урок по рискам для криптовалютной индустрии. Погоня за высокими доходами может привести к значительным финансовым разрывам, если рычаги и рыночные циклы не совпадают. Для пользователей криптовалют важно отслеживать движения китов, но еще важнее приоритет отдавать контролю рисков личного портфеля.
ЧАВО
-
Каковы были общие потери Trend Research в результате этой ликвидации?
Согласно мониторингу блокчейна, Trend Research понес общий убыток в размере около 688 миллионов долларов в этом раунде. При учете предыдущих прибылей, чистый убыток составляет около 373 миллионов долларов.
-
Почему И Ли-Хуа выбрала продажу с убытком вместо того, чтобы продолжать держать?
Основной причиной стало риски ликвидации по позициям с высокой маржой. По мере падения цен на ETH неспособность принять активные меры по установке стоп-лоссов могла привести к полной потере активов на платформах по займам. Высокие процентные ставки по заимствованным средствам также способствовали решению о выходе.
-
Какая была средняя цена продажи ETH?
Статистика показывает, что средняя цена продажи составляла около 2058 долларов, в то время как средняя стоимость покупки составляла около 3104 долларов.
-
Как массовые ликвидации институциональных активов влияют на цену Ethereum?
В краткосрочной перспективе они создают огромное давление на продажи, которое может привести к быстрая цена падают или запускают паническую продажу. Однако в долгосрочной перспективе это часть процесса дезинтеграции рынка, помогающая устранить избыточные спекулятивные пузыри.
-
Сколько ETH все еще находится в собственности у Trend Research?
Самые последние данные по адресам в блокчейне указывают на то, что организация фактически завершила ликвидацию, оставив лишь незначительное количество "пыли" ETH на своих основных активных адресах.