Совсем недавно рынок криптовалют снова был взбудоражен долгожданным, но противоречивым событием предпродажи: попыткой pump.fun запустить собственный токен PUMP по удивительно высокой оценке. Однако то, что задумывалось как грандиозная кампания по сбору средств, быстро превратилось в яростное недовольство сообщества, вызвавшее серьезные вопросы об интегритете проекта, обоснованности оценки и даже внутренних недостатках более широкой экосистемы мемкоинов. Множество критики выявило проблемы, значительно выходящие за рамки ожиданий, бросив тень сомнения на предполагаемую "инновацию."
1.Предпродажа pump.fun: амбициозное, но сильно критикуемое начинание
Pump.fun — это запусковая площадка для мемкоинов на основе Solana, известная своей возможностью для пользователей выпускать токены без необходимости предварительного аудита кода или создания ликвидности. Изначально она позиционировалась как децентрализованная площадка, где "каждый может творить магию."
Публичная продажа токена PUMP от Pump.fun сделала его утилитарным токеном для платформы и нового протокола автоматизированного маркетмейкера (AMM) под названием PumpSwap. Публичная продажа стартовала 12 июля 2025 года и должна была проходить до 15 июля или до распродажи 150 миллиардов токенов (15% от общего предложения в 1 триллион). Цена токенов составляла $0.004 за штуку, что подразумевало полную оценку (FDV) в удивительные $4 миллиарда.
Несмотря на то, что продажа проводилась на нескольких известных биржах, таких как Bybit, Kraken, KuCoin, Bitget, Gate.io и MEXC, с использованием фиатных валют (USD, EUR, GBP и др.) и стейблкоинов (USDC, USDT, USDG), предпродажа PUMP с самого начала вызвала скептицизм.
2.Корень возмущения: почему сообщество негодует
Интенсивная реакция сообщества на предпродажу Pump.fun не была случайной; она стала результатом столкновения множества глубоких противоречий.
Лицемерие основателя: подрыв доверия
Самым очевидным и разрушительным триггером стали прошлые публичные заявления основателя Pump.fun. Основатель однажды категорически заявил: "Каждая предпродажа — это мошенничество." Эта жесткая анти-предпродажная позиция изначально принесла платформе признание в части децентрализованного сообщества. Однако времена изменились, и решение Pump.fun запустить собственную масштабную предпродажу широко рассматривалось сообществом как откровенное лицемерие и предательство прежних убеждений.
В децентрализованном мире доверие и прозрачность имеют первостепенное значение. Несоответствие между словами и действиями основателя напрямую ударило по последнему рубежу обороны сообщества в отношении целостности проекта, вызвав масштабное моральное осуждение и кризис доверия. В социальных сетях старые твиты основателя неоднократно всплывали, становясь объектом коллективных насмешек и обвинений, что еще больше усиливало общественное недовольство.
Абсурдная оценка и страхи "ликвидности на выходе": отравленный кубок?
Оценка токена PUMP в $4 миллиарда была особенно абсурдной и нелогичной в условиях текущего рынка криптовалют, который испытывает медвежий тренд и недостаток покупательской активности. Джоси, основательница IOSG Ventures, публично раскритиковала это как "финальное событие ликвидности на выходе."
Она резко отметила, что текущие операционные данные платформы просто не могут оправдать такую высокую оценку. Доход Pump.fun снизился на 92% с пикового значения в январе, а ежедневный запуск токенов упал с более чем 1 100 на пике до всего 69 в июле. Этот тревожный спад данных создал четкий контраст с амбициозной оценкой в $4 миллиарда.
Обвинение в "ликвидности на выходе" является одним из самых серьезных, которое можно выдвинуть против проекта. Оно предполагает, что команда проекта или ранние инвесторы пытаются привлечь розничные средства через предпродажу, чтобы выйти из проекта на высокой оценке, оставив потенциальные убытки на поздних покупателях. В стагнирующем рынке с недостатком свежего капитала такая высокооцененная предпродажа неизбежно усилила опасения и бдительность инвесторов.
Упадок репутации платформы: рассадник мошенничества и скама
Более глубокая проблема связана с репутацией самой Pump.fun. Согласно шокирующему анализу, целых 98.6% токенов, запущенных на платформе Pump.fun, были помечены как мошенничества или схемы "rug pull" (ситуации, когда создатели проекта забрасывают его и исчезают с деньгами инвесторов).
Эта тревожная статистика полностью разрушила самопровозглашенный образ Pump.fun как "децентрализованной площадки", вместо этого окончательно закрепив за ней репутацию горячей точки для мошенничества.