Еженедельный отчет о криптовалюте: Под двойным давлением торгового конфликта и кредитного риска неудобное положение Биткойна приводит к критической фазе корректировки.

Исполнительное резюме:

На прошлой неделе (с 14 по 18 октября) глобальные финансовыерынкистолкнулись с потрясениями из-за продолжающегося торгового конфликта между Китаем и США, а также появления кредитного риска среди региональных банков США. Американский фондовый рынок стабилизировался благодаря отчетам о доходах, которые превзошли ожидания, но рынок криптовалют не последовал этому примеру.Биткоин(BTC) упал две недели подряд, на рынке наблюдается высокий страх и явное отсутствие импульса к восстановлению. Находясь в неудобной позиции между «активом-убежищем» и «активом высокого риска», BTC показал значительно худшую динамику по сравнению с традиционными активами, такими как акции США и золото. Данные блокчейна указывают, что диапазон$106k–$108kявляется критической краткосрочной поддержкой, что ставитBTCв решающий момент для потенциального входа в среднесрочную коррекцию. Краткосрочная траектория рынка по-прежнему зависит от макроэкономических факторов, включая прогресс в торговых переговорах, возобновление публикации экономических данных США и предстоящую встречу ФРС.

Макроэкономическая среда: Усиление рисков, рост ожиданий мягкой политики ФРС

Глобальная макроэкономическая среда на прошлой неделе была сосредоточена вокруг торговой напряженности и кредитных рисков.

Колебания в торговой ситуации:С одной стороны, заявления президента Трампа 14 октября о возможности прекращения деловых связей с Китаем в таких областях, как растительные масла, усилили опасения на рынке; с другой стороны, видеозвонок между торговыми представителями США и Китая 18 октября, в рамках которого стороны договорились вскоре провести новый раунд экономических и торговых консультаций, временно снизил напряжение.
Появление кредитных рисков:17 октября два региональных банка США, Zions и Western Alliance, раскрыли информацию о мошенничестве с кредитами и проблемах с плохими долгами, что вызвало массовое беспокойство инвесторов по поводу качества кредитов, особенно дестабилизировав фондовый рынок во второй половине недели.
Сигналы ФРС о мягкой политике:Председатель ФРС Пауэлл заявил 14 октября, что Федеральная резервная система может прекратить сокращение своего балансового счета (QT) в ближайшие месяцы, отметив усиление рисков снижения занятости. Он добавил, что ситуация может осложниться, если из-за закрытия правительства будут задержаны публикации экономических данных. "Бежевая книга" ФРС также предположила, что растущая неопределенность может отразиться на экономике. Условия финансирования остаются напряженными из-за масштабного выпуска казначейских облигаций США, а снижение доходности по краткосрочным облигациям было более резким, чем по долгосрочным, что указывает на то, что рынок рассчитывает на более быстрые действия ФРС через снижение ставок или прекращение QT для обеспечения ликвидности.

Рыночная динамика:КриптовалютыОтделяются от американских акций, неустойчивое положение BTC

Американские акции: поддержка за счет прибыли на фоне рисков

Американский фондовый рынок пережил самую драматичную волатильность с апреля, но в конечном итоге стабилизировался благодаря сильным отчетам по прибыли.

Сезон отчетности как стабилизатор:Финансовые гиганты, такие как Morgan Stanley и Bank of America, отчитались о результатах за третий квартал, которые значительно превзошли ожидания. По данным FactSet, 86% компаний из S&P 500, представивших отчеты, превзошли рыночный консенсус, что выступило "стабилизатором" для американского рынка.
Динамика цен:Рынок восстановился в первой половине недели благодаря смягчению торговых конфликтов и сигналам Пауэлла о снижении ставок; затем он потерял часть прироста во второй половине недели из-за опасений по поводу кредитных проблем региональных банков.

Криптовалютный рынок: резкое снижение аппетита к риску, слабость BTC очевидна

Криптовалютный рынок в основном следовал модели "падение без отскока", с значительно меньшей силой восстановления, чем у американских акций, что указывает на резкое охлаждение аппетита к риску.

Динамика цен:BTC упал на 5,49% за неделю, закрывшись на отметке $108,642.7, с внутридневным минимумом $103,500.
Неустойчивое положение:В относительных терминах BTC снизился на 7,55% относительно Nasdaq и на 10,74% относительно золота. Не имея фундаментальной поддержки, как у прибыли компаний,биткоин не рассматривался ни как высокодоходный актив, ни как "цифровое золото" с функцией убежища, что ставит под сомнение его позиционирование как актива в текущей макроэкономической среде.
Настроения на рынке:Индекс страха и жадности еще больше ушел в зону "Экстремального страха", а инвесторы более резко реагировали на негативные новости, особенно в отношении высокорискованных активов, таких как BTC.
Стиль рынка:После экстремальной волатильности альткоинов распределение капитала постепенно смещается в сторону основных монет, доля биткоина в объеме торгов выросла до 36%, что соответствует рыночной тенденции отдавать предпочтение BTC перед альткоинами при снижении аппетита к риску.

Сигналы внутри сети: краткосрочная поддержка усиливается, давление продаж сдерживается

Данные внутри сети показывают, чтоспотовый рынокСохраняет устойчивость и активно перебалансируется для усиления краткосрочной поддержки.

Анализ давления продаж:Спотовый рынок демонстрирует общий уклон в сторону продаж, но текущее давление продаж менее интенсивное, чем во 2 квартале 2024 года и 1 квартале 2025 года. Это давление почти полностью сосредоточено на Binance и частично компенсировано покупками на Coinbase, что, возможно, указывает на то, что пользователи из США более склонны к накоплению во время падения, чем пользователи из других стран.
Активное перебалансирование:Объем перевода BTC на блокчейне достиг максимального уровня с декабря 2024 года, показывая, что инвесторы активно перепозиционируются после экстремальных рыночных условий.
- Укрепление уровня поддержки:Накопление сосредоточено в диапазоне $106k–$113.6k, причем109k BTC были накоплены в диапазоне $106k–$107k, что делает его ключевой краткосрочной зоной поддержки для накопления.
- Ключевой уровень $108k:Держатели с базой затрат около $108.7k неожиданно накопили больше активов, краткосрочно усиливподдержку на уровне $108k.

Прогноз: ожидается значительное увеличение волатильности, внимание на макросигналы

BTC находится на критической точке относительно возможной коррекции среднесрочного периода, и рынок ожидает новых направленных сигналов.

Краткосрочные рыночные катализаторы включают:

Прогресс в торговых переговорах:Любой признак деэскалации, вероятно, кратковременно улучшит рыночные настроения.
Возобновление публикации экономических данных США:Если правительство США завершит свой шатдаун и возобновит публикацию экономических данных (например, отчет по индексу потребительских цен за сентябрь 24 октября), это восстановит якорь ценообразования для рынка и поможет оценить вероятность дальнейшего распространения кредитного риска.
Заседание FOMC:Рынок в целом ожидает, что предстоящее заседание FOMC даст мягкие сигналы.

В целом,криптовалютный рынок, лишенный собственных фундаментальных факторов роста, ожидает значительное увеличение волатильности в течение следующих двух недель. Восстановление рыночных настроений потребует внешних макроэкономических сигналов.

Ключевые события на этой неделе ив ближайшемпериоде (20–25 октября)

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Дата	Событие	Воздействие/Фокус
20 октября	LayerZero (ZRO) разблокирует около 25.71 миллионов токенов; Ethereal запускает Mainnet Alpha.	Токеновые анлоки могут увеличить давление на продажу; внимание на рыночную производительность новой платформы.
21 октября	ФРС проводит конференцию по инновациям в области платежей, охватывающую стабильные монеты и токенизацию.	Фокус на позицию ФРС в отношении регулирования криптовалют и инноваций.
22 октября	4-я конференция ETHShanghai; публикация финансовых результатов Tesla за третий квартал.	Фокус на ключевыхтемах разработки Ethereum; мониторинг влияния публикации крупных корпоративных доходов на акции США и настроение к рисковым активам.
24 октября	Бюро трудовой статистики США публикует отчет по индексу потребительских цен за сентябрь; публикация индекса деловой активности в промышленности Markit за октябрь в США.	Ключевые экономические данные, которые повлияют на ожидания политики ФРС и рыночное ценообразование.
25 октября	Произойдет анлок около 88.89 миллионов токенов Plasma (XPL).	Токеновые анлоки могут увеличить давление на продажу.