В шаге, вызвавшем значительные обсуждения в глобальном секторе добычи криптовалют, Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR) недавно подтвердила полную ликвидацию своих резервов bitcoin. По состоянию на конец февраля 2026 года базирующаяся в Сингапуре добытчик-гигант сообщила о нулевом балансе bitcoin в казначействе, что означает решительный отказ от традиционной стратегии «HODL», любимой многими его публично торгуемыми коллегами.
Согласно официальным заявлениям и рыночным данным, это решение основано на проактивной стратегии переориентации капитала. Управление Bitdeer рассматривает продажу не как признак отсутствия доверия к базовому активу, а как необходимый шаг для обеспечения ликвидности для крупных инвестиций в инфраструктуру, в частности для приобретения «земельных участков с подключенной энергией».
Основные выводы
-
Смена инфраструктуры: средства выделены на приобретение земельных участков с доступом к электропитанию для поддержки долгосрочного роста в области майнинга и вычислений ИИ.
-
Операционный рост: Несмотря на продажу своих резервов, собственная хэш-сумма Bitdeer недавно достигла 63,2 ЭХ/с, что делает её одним из крупнейших самостоятельно эксплуатируемых майнеров в мире.
-
Диверсификация: Компания активно расширяется в области ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) с развертыванием NVIDIA GB200.
-
Настроения на рынке: Руководство подчеркивает, что продажа является «разумной» мерой ликвидности и не является медвежьим сигналом для более широкого рынка crypto.
Экономика расширения добычи в 2026 году
Ландшафт стратегического роста компаний по добыче bitcoin кардинально изменился в 2026 году. После последнего халвинга и последовавшего за ним роста сложности сети (который превысил 14% в середине февраля), маржи добычи столкнулись с усиленным давлением. Для крупных операторов выбор часто заключается между удержанием цифровых активов на балансе или реинвестированием этого капитала в физическую инфраструктуру, которая может принести более высокую долгосрочную доходность.
Ликвидность вместо удержания
Для Bitdeer основной причиной продажи своих резервов стала необходимость в немедленном и гибком капитале. Компания сообщила, что в настоящее время оценивает несколько необязывающих возможностей по приобретению земельных участков, оснащенных мощностью, необходимой для следующего поколения центров обработки данных. В капиталоемкой сфере криптомайнинга обеспечение земельных участков с готовой инфраструктурой часто критически важнее для масштабирования, чем сохранение волатильных цифровых резервов.
Вертикальная интеграция и разработка ASIC
Частью более широкой стратегии инвестиций Bitdeer в инфраструктуру добычи является разработка и внедрение собственной технологии SEALMINER. За счет продажи bitcoin для финансирования производства и развертывания более эффективных майнеров компания стремится снизить свои операционные расходы на одну монету (OPEX). Такая вертикальная интеграция — контроль над всеми этапами, начиная с проектирования чипов и заканчивая местом установки машин — призвана защитить компанию от волатильности «хешпрайса», которой подвержены менее интегрированные конкуренты.
Переход от Crypto Mining к ИИ-гиганту
Bitdeer больше не просто майнер bitcoin; он быстро превращается в диверсифицированного провайдера цифровой инфраструктуры. Этот переход объясняет, почему компания уверенно держит нулевой баланс bitcoin, в то время как её конкуренты, такие как MARA Holdings или Riot Platforms, продолжают сохранять огромные казны.
Возможности в области ИИ и высокопроизводительных вычислений
Значительная часть ликвидности, полученной от продажи bitcoin, наряду с недавним привлечением капитала через конвертируемые облигации, направляется в высокопроизводительные вычисления и облачные сервисы ИИ.
-
Развертывание в Малайзии: Bitdeer уже начал внедрение систем NVIDIA GB200 NVL72 на своих объектах в Малайзии.
-
Конверсия сайта: Несколько существующих майнинговых сайтов в США и Норвегии оцениваются на предмет преобразования в центры обработки данных, готовые к работе с ИИ.
Эта «гибридная» модель позволяет компании перераспределять потребление электроэнергии между добычей и ИИ в зависимости от того, что обеспечивает наибольшую доходность в данный момент.
Сравнительные рыночные позиции
Хотя нулевая позиция Bitdeer по BTC делает её исключением, это подчеркивает растущее разобщение в подходах публичных компаний к управлению своими балансами.
| Функция | Bitdeer (BTDR) | Традиционные майнеры «HODL» |
| Стратегия казначейства | Активная ликвидация / Реинвестирование | Долгосрочное накопление |
| Основной фокус | Инфраструктура и диверсификация ИИ | Доминирование сети Bitcoin |
| Использование заглавных букв | Земля и собственные исследования и разработки ASIC | Покупка BTC на рынке / Апгрейд флота |
| Модель дохода | Гибридный (добыча + ИИ-облако) | Чистая добыча |
Долгосрочная перспектива для акционеров
Центральный вопрос для наблюдателей заключается в том, является ли ликвидация bitcoin по текущей рыночной цене для финансирования приобретения земли более эффективным использованием капитала, чем удержание актива. Генеральный директор Bitdeer Цзянь У отметил, что баланс bitcoin «не всегда будет равен нулю», что предполагает, что после завершения текущей фазы агрессивного приобретения земли компания может вернуться к формированию казначейства.
На данный момент фокус остается на расширении мощности хэшрейта самостоятельной добычи и обеспечении энергетических контрактов, необходимых для поддержки этого роста. Сфокусировавшись на «лопатах и кирках» (земле и чипах), Bitdeer делает ставку на то, что инфраструктура является более стабильной основой для многомиллиардного предприятия в развивающейся цифровой экономике.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Почему Bitdeer продал весь свой bitcoin?
Bitdeer продала свой bitcoin, чтобы получить немедленную ликвидность для стратегических инвестиций. Компания в настоящее время рассматривает несколько возможностей приобретения земель, требующих наличия денежных средств для обеспечения участков, готовых к подключению электропитания, для будущего расширения центров обработки данных.
Это означает, что Bitdeer больше не добывает bitcoin?
Напротив, Bitdeer добывает больше, чем когда-либо. Собственная хэш-сумма компании недавно достигла 63,2 ЭХ/с, что делает её мировым лидером по производственным мощностям. Компания просто выбирает продавать ежедневную добычу и существующие запасы для финансирования роста, а не держать монеты.
Как приобретение земель помогает горнодобывающей компании?
В 2026 году главным узким местом для добычи является не оборудование, а доступ к огромным объемам стабильной и доступной электроэнергии. Приобретая землю с уже существующей энергетической инфраструктурой, Bitdeer может масштабировать свои операции быстрее, чем конкуренты, которым приходится ждать подключения к новой сети.
Переходит ли Bitdeer от bitcoin к фокусу на ИИ?
Bitdeer внедряет «гибридную» стратегию. Хотя добыча bitcoin остается ее основным направлением, компания использует свой опыт в инфраструктуре для расширения в области ИИ и высокопроизводительных вычислений, что часто обеспечивает более стабильный долгосрочный доход по контрактам по сравнению с волатильностью вознаграждений за добычу.
Является ли стратегия Bitdeer распространенной среди публичных майнеров?
В настоящее время Bitdeer является исключением. Большинство публичных горнодобывающих компаний, таких как Marathon или Riot, продолжают удерживать значительную часть добытого ими bitcoin. Однако по мере зрелости отрасли и роста капитальных затрат все больше компаний могут перейти на модель «капитального рециклирования» Bitdeer для финансирования инфраструктуры.