Что такое Solana ETF и как он работает?

Популярность криптовалют возросла по всему миру, особенно после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовые ETF на биткойн и эфир в 2024 году. Эти знаковые одобрения предоставили инвесторам регулируемый и доступный способ получить доступ к ведущим криптовалютам, мост между традиционными финансами и цифровыми активами. Успех этих ETF вызвал широкий интерес к инвестиционным продуктам, ориентированным на криптовалюты, прокладывая путь для аналогичных фондов, ориентированных на другие известные блокчейны.

 

Среди них Solana (SOL) выделилась в 2024 году, получив признание за свою масштабируемость, низкие транзакционные издержки и высокую скорость работы. Часто называемая "убийцей эфира", Solana быстро расширила свою экосистему за прошедший год, включив в себя процветающий сектор децентрализованных финансов (DeFi), бурно развивающиеся проекты NFT и растущий рынок мемкойнов. Эти достижения не только повысили её репутацию, но и вызвали значительный интерес со стороны институциональных инвесторов, позиционируя Solana как ключевого игрока на криптовалютном рынке. За прошедший год цена Solana увеличилась почти на 260%, что делает её одним из самых успешных ведущих криптоактивов на рынке. 

 

Рост цены SOL за прошедший год | KuCoin

 

Активность на блокчейне Solana значительно возросла за прошедший год, чему способствовала увеличенная активность мемкойнов после запуска мемкойн-лаунчпада Pump.fun. Это развитие не только привело к запуску миллионов новых токенов в экосистеме Solana, но и стимулировало DeFi экосистему Solana, так как большинство мемкойнов активно торговались на Solana DEX таких как Raydium и Jupiter. Это ключевое развитие помогло TVL Solana вырасти с около 1,5 миллиарда долларов в январе 2024 года до почти 9 миллиардов долларов к началу декабря. 

 

Solana TVL | Источник: DefiLlama

 

Этот растущий импульс привел финансовые учреждения к подаче заявок на спотовые ETF Solana, стремясь предоставить инвесторам более простой способ получить доступ к динамичной экосистеме Solana. Если они будут одобрены, эти ETF могут дополнительно демократизировать доступ к инвестициям в SOL, подчеркивая растущую роль блокчейна в DeFi, NFT и Web3 приложениях. В этой статье мы рассмотрим, что такое Solana ETF, как он работает, текущие рыночные опции и будущее этих инновационных финансовых продуктов.

 

Solana ETF — это предлагаемый инвестиционный фонд, предназначенный для отслеживания производительности родной криптовалюты Solana, SOL. Он позволит вам инвестировать в SOL через традиционные брокерские счета, устраняя технические сложности управления криптовалютными кошельками и приватными ключами. Приобретая акции Solana ETF, вы получаете доступ к движению цен Solana безопасным и регулируемым способом.

 

Биржевой инвестиционный фонд (ETF) — это инвестиционный фонд, торгуемый на фондовых биржах. Он отслеживает производительность определенных активов или индексов, позволяя вам получать доступ к этим активам без их прямого владения. ETF широко используются для акций, облигаций, товаров и теперь криптовалют. Они предлагают удобство, ликвидность и регулирование, что делает их предпочтительным выбором для многих инвесторов.

 

Как работает ETF Solana?

Источник: Invesco

 

Хотя ETF Solana еще не одобрены в США, их потенциальная работа аналогична существующим ETF на криптовалюты. Вот как они будут работать:

 

1. Создание ETF: Эмитент, например, финансовое учреждение, приобретает SOL или финансовые инструменты, такие как фьючерсные контракты. Эти активы поддерживают ETF.

2. Структура фонда: Стоимость ETF привязана к рыночной цене SOL или деривативам. Акции представляют собой часть общих активов фонда.

3. Торговля на биржах: ETF котируется на фондовых биржах, таких как NASDAQ или NYSE. Инвесторы могут торговать акциями ETF в течение торговых часов, как акциями.

4. Оценка: Чистая стоимость активов (NAV) отражает общую стоимость SOL, находящихся в распоряжении ETF, деленную на количество выпущенных акций. Рыночные цены могут немного отличаться от NAV из-за торговой активности.

5. Управление и сборы: Фонд взимает плату за управление, обычно небольшой процент от его активов.

По состоянию на декабрь 2024 года, пока ETF Solana, котирующиеся в США, все еще ожидают регуляторного одобрения, вы можете изучить существующие альтернативы для косвенного владения SOL. Эти варианты предоставляют способ инвестировать в Solana без прямого владения или управления криптовалютой, удовлетворяя потребности инвесторов, предпочитающих традиционные финансовые инструменты.

 

 

Grayscale Solana Trust (GSOL)

Рыночная цена GSOL и NAV (в долларах США) | Источник: Grayscale

 

Grayscale Solana Trust (GSOL) — это закрытый инвестиционный фонд, предназначенный для традиционных брокерских счетов. Он предлагает доступ к нативному токену Solana, удерживая SOL в качестве основного актива. По состоянию на 2 декабря 2024 года акции GSOL торговались по цене $182.10, что делает его популярным выбором для институциональных и розничных инвесторов, ищущих регулируемый доступ к Solana.

 

Однако важно понимать, что закрытые фонды, такие как GSOL, не создают и не выкупают акции ежедневно, в отличие от ETF. Эта структура означает, что акции GSOL часто торгуются с премией или скидкой к чистой стоимости активов (NAV) фонда, в зависимости от рыночного спроса. Например, если спрос инвесторов высок, акции GSOL могут торговаться по цене выше стоимости SOL, которую он удерживает, что может привести к потенциальным расхождениям в доходности ваших инвестиций.

 

VanEck Solana ETN

Результаты VanEck Solana ETN | Источник: VanEck

 

VanEck Solana ETN (Exchange-Traded Note) — еще один вариант, доступный в первую очередь на европейских рынках. На момент написания статьи NAV VanEck Solana ETN составляет $13.15. Этот ETN отслеживает цену SOL, предоставляя аналогичное воздействие, как ETF, но с другой структурой. В отличие от ETF, ETN являются необеспеченными долговыми инструментами, выпущенными финансовыми учреждениями. Они не представляют право собственности на базовый актив, а вместо этого полагаются на кредитоспособность эмитента для выполнения обязательств по доходам.

 

VanEck Solana ETN полностью обеспечен Solana, и его стоимость связана с рыночной ценой SOL. Однако, будучи долговым инструментом, он несет дополнительные риски, такие как кредитный риск, которые инвесторы должны учитывать.

 

Основные соображения

И Grayscale Solana Trust, и VanEck Solana ETN предлагают косвенное воздействие на Solana. Однако их уникальные структуры имеют свои плюсы и минусы:

 

• Grayscale Solana Trust: Легкий доступ для инвесторов из США, но возможны расхождения в цене из-за торгов с премиями или скидками к Чистым Активам (NAV).

• VanEck Solana ETN: Доступен в Европе и точно отслеживает цены на SOL, но вводит кредитный риск, так как это не фонд, поддерживаемый акциями.

Перед инвестированием важно понимать эти нюансы и оценить, соответствуют ли эти продукты вашим инвестиционным целям и уровню принятия риска.

 

Гонка за запуск первого спотового ETF на Solana усиливается, и несколько финансовых учреждений подают заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Эти предлагаемые ETF стремятся предоставить регулируемое воздействие на Solana (SOL), позволяя инвесторам получать выгоду от роста блокчейна без необходимости напрямую покупать или управлять криптовалютой. Вот более детальный взгляд на заметные заявки:

 

VanEck: Видение масштабируемости Solana

VanEck подала свою заявку на спотовый ETF на Solana в середине 2024 года, подчеркнув исключительную масштабируемость блокчейна и растущую экосистему децентрализованных приложений (dApps). Компания подчеркнула способность Solana обрабатывать тысячи транзакций в секунду при минимальной стоимости, что делает его сильным конкурентом Ethereum и другим блокчейнам первого уровня.

 

Файл VanEck подчеркивает его приверженность инновациям, стремясь привлечь растущий институциональный интерес к Solana. Имея опыт запуска ETF на биткойн и эфириум, VanEck считается надежным игроком, который может помочь преодолеть разрыв между традиционными финансами и яркой экосистемой Solana.

 

21Shares: Защита Solana как товара

21Shares, ведущий поставщик криптовалютных ETP (торгуемых на бирже продуктов), подала заявку на спотовый ETF Solana примерно в то же время, что и VanEck. В заявке фирмы основное внимание уделяется классификации Solana как товара в соответствии с нормативными рамками США, проводя параллели с уже утвержденными SEC биткойн и эфириум ETF.

 

В своей заявке 21Shares указала на децентрализованную структуру блокчейна и прозрачность его работы как ключевые факторы, оправдывающие его включение в регулируемый инвестиционный продукт. Компания также указала на уникальный механизм консенсуса Solana, Proof-of-History (PoH), как доказательство его инновационного подхода к масштабируемости и эффективности.

 

21Shares имеет обширный опыт управления инвестиционными продуктами, связанными с криптовалютами, в Европе, включая свой Solana ETP (ASOL), который стал одним из крупнейших фондов компании. Этот опыт придает вес их заявке и ставит 21Shares на лидирующую позицию в гонке за одобрение в США.

 

Canary Capital: Уверенность в более широком одобрении криптовалютных ETF

Canary Capital присоединилась к конкуренции в конце 2024 года, подав заявки на спотовые ETF не только для Solana, но и для Ripple (XRP) и Litecoin (LTC). Этот смелый шаг отражает уверенность компании в том, что регуляторная среда меняется в пользу более широкого одобрения криптовалютных ETF.

 

Заявка Canary Capital опирается на прецеденты, созданные ETF на биткоин и эфириум, аргументируя, что зрелость рынка Solana и децентрализованная сеть делают его столь же жизнеспособным для спотового ETF. Компания также подчеркнула растущее принятие Solana в DeFi, NFT и блокчейн-играх, акцентируя внимание на его потенциале привлечения институциональных вливаний.

 

Подавая заявки на несколько криптовалютных ETF одновременно, Canary Capital стремится позиционировать себя как ключевого игрока в следующей волне инвестиционных продуктов на основе криптовалют. Ее стратегия также свидетельствует о уверенности в изменяющейся регуляторной среде под новым руководством SEC.

 

Почему BlackRock не подает заявку на спотовый ETF на Solana?

В то время как несколько компаний продвигаются к созданию ETF на Solana, BlackRock предпочла сосредоточиться на ETF на биткоин и эфириум. В интервью в июле 2024 года главный инвестиционный директор BlackRock по ETF, Самара Коэн, объяснила, что «инвестируемость»—мера глубины рынка, регуляторной среды и отслеживания цен—остается основным фактором для компании.

 

В отличие от Bitcoin и Ethereum, у Solana нет фьючерсов CME, критического инструмента для хеджирования и обнаружения цен. Коэн отметил, что это ограничение вместе с меньшим институциональным спросом по сравнению с Bitcoin и Ethereum делает ETF на Solana менее вероятным в ближайшей перспективе. Несмотря на осторожную позицию BlackRock, Solana стала пользоваться повышенным интересом на уровне низов, обусловленным её масштабируемостью и растущей экосистемой.

 

Регуляторные вызовы и оптимизм

Несмотря на прогресс в подаче этих заявок, регуляторные вызовы остаются основным препятствием. SEC исторически проявляла осторожность в отношении ETF, связанных с криптовалютами, ссылаясь на опасения по поводу манипуляций на рынке, прозрачности и защиты инвесторов.

 

Однако ожидаемая отставка председателя SEC Гэри Генслера в январе 2025 года вселила оптимизм в рынок. Аналитики считают, что переход к более доброжелательному к криптовалютам руководству может проложить путь для одобрения ETF на спотовые активы Solana и другие криптопродукты. Если этот сдвиг произойдет, первый спотовый ETF на Solana может быть запущен уже в первом квартале 2025 года, открыв новые возможности как для институциональных, так и для розничных инвесторов.

 

Эти заявки представляют собой переломный момент для крипторынка, сигнализируя о растущем спросе на регулируемые инвестиционные продукты, которые соединяют традиционные финансы и цифровые активы. Каждая заявка имеет уникальные сильные стороны, отражая растущую уверенность в потенциале Solana как ведущей платформы блокчейна первого уровня.

 

Регуляторные этапы

• Спотовые Bitcoin ETF запущены в январе 2024 года, собрав более $100 миллиардов к декабрю 2024 года.

• Ethereum ETF последовали в мае 2024 года, собрав более $10 миллиардов активов под управлением (AUM) на момент написания. 

• Заявления на Solana ETF используют аргументы о децентрализации и прозрачности, аналогичные случаям с Bitcoin и Ethereum.

Спрос на рынке

• Bitcoin и Ethereum доминируют на рынке крипто-ETF благодаря своим устоявшимся рынкам и рыночному доминированию.

• Быстрый рост и высокоэффективный блокчейн Solana позиционируют его как сильного претендента на следующую волну институционального интереса.

Комиссии и расходы

• Bitcoin и Ethereum ETF обычно имеют конкурентные комиссии за управление.

• Solana ETF могут начинаться с более высоких комиссий, но могут нормализоваться с увеличением конкуренции.

Инвестирование в Solana ETF может открыть новые возможности как для опытных, так и для начинающих инвесторов. Однако, как и любой финансовый продукт, оно имеет свои преимущества и риски. Вот более детальный взгляд на то, что следует учитывать:

 

Преимущества инвестирования в Solana ETF

1. Доступность: ETF на Солану позволяют получить доступ к SOL через ваш существующий брокерский счет. Это устраняет необходимость в создании криптокошелька, управлении приватными ключами или работе с криптовалютными биржами. Для инвесторов, не знакомых с техническими аспектами управления криптовалютой, это предоставляет простой и понятный способ войти в экосистему Solana.

2. Регулирование: ETF работают под строгим надзором регулирующих органов, таких как SEC. Эта нормативная база повышает защиту инвесторов, обеспечивая прозрачность и подотчетность. В отличие от прямого владения SOL, где вы можете столкнуться с рисками, такими как взломы или неправильное управление приватными ключами, ETF на Солану предлагает более безопасную инвестиционную среду.

3. Диверсификация: Некоторые ETF на Солану могут не отслеживать исключительно SOL. Они могут включать корзину других криптовалют или связанных активов, предлагая диверсификацию в рамках одного инвестиционного инструмента. Это помогает снизить риски, распределяя ваш капитал среди нескольких активов, связанных с криптовалютным рынком.

4. Ликвидность: ETF торгуются на традиционных фондовых биржах, что позволяет вам покупать и продавать акции в течение торгового дня. Это обеспечивает уровень ликвидности и гибкости, которого часто не хватает при прямых инвестициях в криптовалюту, особенно на волатильных рынках.

Риски инвестирования в ETF на Солану

1. Рыночная волатильность: Цена Solana (SOL) известна значительными колебаниями, вызванными такими факторами, как рыночные настроения, макроэкономические условия и события в экосистеме Соланы. Поскольку ETF на Солану отслеживает цену SOL, его стоимость может испытывать аналогичную волатильность, что потенциально может привести к значительным прибыли или убыткам.

2. Ошибки отслеживания: ETF не всегда идеально воспроизводят производительность базового актива. Такие факторы, как комиссии за управление, операционные расходы и использование деривативов, могут создавать разрыв между производительностью ETF и реальными движениями цены SOL. Это расхождение, известное как ошибка отслеживания, может повлиять на ваши доходы со временем.

3. Регуляционная неопределенность: Криптовалютный рынок все еще развивается, и нормативные акты могут быстро меняться. Правительства и регулирующие органы могут вводить новые правила или ограничения на ETF или базовые активы. Например, ETF на Солану могут столкнуться с задержками в утверждении или изменениями в налоговом режиме, что потенциально может повлиять на их производительность или доступность.

4. Риски ликвидности на базовом рынке: Хотя сами ETF обладают высокой ликвидностью, ликвидность базового актива, SOL, может повлиять на эффективность фонда. Если рынок Соланы испытывает низкие объемы торгов или резкие колебания цен, это может повлиять на способность ETF точно отслеживать его цену.

5. Комиссии за управление: Как и все ETF, ETF на Солану имеют комиссии за управление, которые могут снижать ваши доходы. На ранних этапах их запуска эти комиссии могут быть выше, чем у более устоявшихся ETF, таких как Bitcoin или Ethereum. Со временем, по мере увеличения конкуренции, эти комиссии могут уменьшиться, но это стоит учитывать перед инвестированием.

Прежде чем инвестировать в ETF на Солану, учитывайте вашу толерантность к рискам, инвестиционные цели и знакомство с криптовалютным рынком. Если вы цените доступность, регулирование и диверсификацию, ETF на Солану может быть отличным способом получить доступ к криптовалютному рынку без необходимости углубляться в сложности прямого владения криптовалютой. Однако, если вам некомфортна волатильность или неопределенные нормативные ландшафты, это может не соответствовать вашей инвестиционной стратегии.

 

Инвестирование в ETF на Солану не лишено риска, но оно предлагает регулируемый и упрощенный путь к участию в одной из самых инновационных блокчейн-экосистем на рынке сегодня. Тщательно оцените как преимущества, так и риски, чтобы принять информированное решение.

 

Перспективы для ETF на Солану выглядят многообещающе. С ростом институционального интереса и улучшением нормативной ясности, ETF на спотовую Солану могут стать реальностью в ближайшее время. Если они будут одобрены, это откроет двери для увеличения институционального участия, потенциально способствуя росту цены и принятию SOL. Аналитики ожидают, что первые ETF на Солану будут запущены в начале 2025 года, при условии благоприятных нормативных изменений.

 

ETF на Solana представляют собой значительный шаг в направлении повышения доступности и безопасности инвестиций в криптовалюты для традиционных инвесторов. В то время как текущие варианты, такие как Grayscale Solana Trust, предоставляют косвенное участие, одобрение спотовых ETF может революционизировать способ инвестирования в Solana.

 

Следите за обновлениями в области регулирования и оценивайте свою терпимость к риску перед тем, как погрузиться в крипто-ETF. Если они будут одобрены, ETF на Solana могут стать мостом между традиционными финансами и развивающимся миром цифровых активов, предлагая вам новые возможности для роста вашего портфеля.

 

• Лучшие спотовые Bitcoin ETF для покупки

• Лучшие Ethereum ETF для наблюдения

• Лучшие криптопроекты в экосистеме Solana

• Лучшие децентрализованные биржи (DEX) в экосистеме Solana

• Как использовать децентрализованную биржу Raydium (RAY) на Solana: Руководство для начинающих