Вакансии в США, не включая сельское хозяйство

Источник данных: tradingeconomics.com

 

В отличие от этого, сигналы от Японского банка оказали более структурное влияние на глобальную ликвидность. В начале января, губернатор Японского банка Казуо Уэда, в своем первом публичном выступлении года, повторил, что Банк Японии будет продолжать нормализацию денежной политики, пока инфляция и экономические показатели соответствуют ожиданиям. Хотя это заявление не стало немедленной политической неожиданностью, оно подтвердило систематический выход Японии из длительной сверхдешевой структуры. Глубокий смысл заключается в том, что в качестве последнего крупного центрального банка, поддерживающего долгосрочную сверхдешевую политику, «нормализация» Японии фундаментально меняет распределение глобальной ликвидности. По мере того как разница процентных ставок между Японией и США постепенно сокращается, привлекательность глобальных carry-трейдов снижается, а обсуждения возврата японского капитала из рискованных активов за рубежом усиливаются. В долгосрочной перспективе это систематически снизит стимул для японских фондов держать казначейские облигации США, вернув капитал домой, ограничивая спрос на долгосрочные казначейские облигации США и косвенно повышая базовую ставку дисконтирования для глобальных рискованных активов.

 

Входя в первую торговую неделю 2026 года, вторичный рынок криптовалют продемонстрировал типичный паттерн волатильности "засада быков" — рост в начале, а затем снижение. В начале недели, подогреваемый восстановлением аппетита к риску, BTC вновь занял психологический барьер в 90 000 долларов и неоднократно проверил уровень в 94 000 долларов, достигнув недельного максимума в приблизительно $94 700. ETH вырос на 10% за тот же период, вернувшись выше $3200 и значительно превзойдя BTC, что указывает на тактическое перераспределение в активы с высокой бета-чувствительностью. XRP был особенно заметным, взлетев на 25% до приблизительно $2,20, что поддержало несколько основных альткойнов и на короткое время усилило спекулятивный настрой. Однако после данных по NFP в пятницу ожидания относительно процентных ставок резко сократились, что вызвало резкое изменение рыночного настроя. BTC отступил от своих максимумов, чтобы проверить уровень в 90 000 долларов, в то время как ETH упал до примерно 3 085 долларов, а другие основные активы, такие как XRP и SOL, также откатились от своих прибылей. В целом, хотя общая рыночная капитализация криптовалют на короткое время превысила 3 триллиона долларов с недельным ростом около 5%, рост был сосредоточен в первые дни недели. Ежедневное падение, вызванное данными по NFP, почти стерло предыдущую оптимистичность, подчеркивая крайнюю чувствительность рынка к макроожиданиям по ставкам. Как только сюжет о «задержке снижения ставок» наберет обороты, капитал быстро покидает активы с высокой бета-чувствительностью. Эта структура, доминируемая макроожиданиями, несмотря на отсутствие ухудшения фундаментальных показателей, остается основной проблемой для крипторынка в начале 2026 года.

 

Аналогично, потоки денежных средств в спотовые ETF отражали этот паттерн «первым пришел — первым ушел». В начале недели, несмотря на рост аппетита к риску, как спотовые ETF по биткойну, так и по эфиру зафиксировали чистые притоки. В частности, ETF по биткойну зафиксировали однодневные притоки, достигшие относительных максимумов, не виденных за месяцы, что указывает на тактическое возвращение капитала краткосрочных инвестиций. Однако, по мере появления макроэкономических данных, настроения стали осторожными, и потоки ETF замедлились или начали фиксировать оттоки. В целом, поведение институциональных инвесторов на уровне ETF остается высокой согласованности с ценовыми действиями, отражая тактическую стратегию распределения, при которой традиционный капитал остается в стороне, пока не станут ясны макроэкономические неопределенности.