Тезис

Центральный банк Пакистана снял давнее ограничение на криптовалютные услуги на этой неделе, что стало резким поворотом для одного из самых активных подпольных рынков цифровых активов в мире. 14 апреля 2026 года Государственный банк Пакистана (SBP) выпустил циркуляр, разрешающий банкам открывать аккаунты для лицензированных поставщиков услуг виртуальных активов. Это изменение последовало за принятием Закона о виртуальных активах 2026 года, который создал Пакистанскую регулирующую комиссию по виртуальным активам (PVARA) для надзора за сектором. Этот шаг обеспечивает формальный доступ к банковским услугам для рынка, где люди уже ежегодно торгуют миллиардами долларов в криптовалюте, часто через неформальные каналы.

 

Решительный шаг Пакистана сигнализирует о более широком волне, поскольку развивающиеся рынки принимают криптовалюты для решения реальных экономических проблем и раскрытия нового роста.

На протяжении многих лет Пакистан был одним из самых активных криптовалютных рынков в мире, даже несмотря на то, что банки держались в стороне. По оценкам, к началу 2026 года число активных пользователей составит от 20 до 27 миллионов, что поставит страну в число первых трех-четырех в мире по количеству пользователей, уступая только таким гигантам, как Индия и США. Люди обращались к bitcoin, стейблкоинам и другим токенам, чтобы переводить деньги домой из-за рубежа, хеджировать риски колебаний рупии и получать доступ к финансовым инструментам, которые традиционные банки редко предлагали в сельских районах. Только в 2025 году объем транзакций достиг около $25 миллиардов, а некоторые отчеты указывают на еще более высокие цифры при учете peer-to-peer-сделок и зарубежных платформ. 

 

Молодые трейдеры в Карачи и Лахоре использовали мобильные приложения поздно ночью, обменивая USDT на местные рупии, чтобы оплачивать счета или покупать товары, когда банковские переводы казались медленными или дорогими. Этот подпольный бум происходил тихо, движимый необходимостью, а не ажиотажем. Семьи полагались на криптовалютные переводы, которые приходили быстрее и дешевле, чем традиционные маршруты Western Union. Предприниматели в технологических центрах экспериментировали с децентрализованными инструментами для создания небольших онлайн-бизнесов. Запрет не позволил банкам участвовать, но никогда не останавливал поток цифровой стоимости, пересекающей границы или перемещающейся внутри страны. Теперь, когда лицензирование введено, эта скрытая энергия готова выйти на поверхность и интегрироваться в формальную экономику.

 

Циркулярное письмо № 10 от 2026 года ЦБ Пакистана заменяет директиву 2018 года, запрещавшую банкам любые операции с криптоактивами. Банки теперь могут открывать аккаунты для компаний, имеющих лицензию PVARA, но по-прежнему не могут торговать, хранить или инвестировать в криптоактивы самостоятельно. Аккаунты должны оставаться сегрегированными и функционировать исключительно в пакистанских рупиях. Такая структура предоставляет биржам и провайдерам кошельков законный способ ведения повседневной деятельности, включая депозиты и выводы средств клиентов, избегая необходимости использовать наличные или оффшорные обходные пути. Лицензированные операторы получают легитимность, которая может привлечь больше участников, ранее колебавшихся из-за юридических рисков. 

 

Ранние признаки указывают на интерес со стороны крупных платформ, стремящихся получить свидетельства о невозражении или полные лицензии. Эта рамочная структура также открывает возможности для лучшего отслеживания потоков при сохранении акцента на защите потребителей. На практике трейдер в Исламабаде вскоре сможет делать депозит в рупиях напрямую на счет местной биржи, вместо того чтобы использовать множество неформальных методов. Компании по переводу денег смогут интегрировать более гладкие каналы для трудовых мигрантов, отправляющих деньги обратно в свои деревни. На первый взгляд, это изменение кажется практическим, а не революционным, однако оно устраняет значительное ежедневное препятствие, которое вынуждало большую часть деятельности оставаться в тени.

Практически, программист из Лахора, потерявший традиционную работу во время экономического спада, но восстановившийся благодаря фриланс-заказам, оплачиваемым стейблкоинами. Он конвертировал доходы в местную валюту через группы peer-to-peer и использовал средства для поддержки своей расширенной семьи. По всей стране тысячи людей подобного рода обратились к криптовалюте как к спасательному кругу, когда инфляция съедала сбережения или банки ограничивали снятия средств. В небольших городах женщины, ведущие домашние ремесленные бизнесы, принимают платежи в USDT от международных покупателей на платформах и быстро конвертируют их для покрытия расходов на материалы. 

 

Один получатель денежных переводов из Карачи рассказал, как неделями ждал банковских переводов из Залива, теряя деньги на комиссиях и курсах обмена, пока криптовалюта не сократила это время до минут. Эти человеческие истории показывают, как цифровые активы заполнили пробелы, вызванные ограниченным доступом к банковским услугам для более чем 100 миллионов взрослых. Молодые люди в возрасте двадцати лет, часто обладающие смартфонами, но с минимальной кредитной историей, обнаружили, что криптовалюта предоставляет доступ к глобальным рынкам без посредников. Предстоящая формализация может усилить эти успехи, позволив участникам масштабироваться без постоянной тревоги о внезапной блокировке аккаунтов или неясных правилах. Их опыт показывает, что внедрение криптовалюты в Пакистане происходило из повседневных потребностей в выживании, а не из отдалённых спекуляций.

Пакистан получает значительные денежные потоки от трудовых мигрантов за рубежом, однако устаревшие системы съедают эти суммы из-за высоких расходов и задержек. Криптовалюта предложила скорость и более низкие комиссии, превратившись в предпочтительный канал для многих семей. Рупия испытывала повторяющееся давление, значительно потеряв в ценности за последние годы, что побудило держателей искать средства сохранения стоимости вне местной банковской системы. Стейблкоины стали популярными мостами, позволяющими пользователям временно сохранять стоимость до конвертации по мере необходимости. Эта модель повторяет проблемы, характерные для развивающихся экономик, где волатильность валюты и слабая инфраструктура стимулируют инновации в направлении граничных инструментов. В Пакистане эта комбинация создала идеальный шторм: крупные диаспорные сети, высокая проникновенность мобильных устройств и недоверие к традиционной финансовой системе. 

 

Объемы выросли, поскольку пользователи обнаружили, что могут переводить деньги через часовые пояса без перерывов на выходные и праздники. Новый доступ к банковским услугам может еще больше снизить затраты, уменьшив зависимость от нерегулируемых посредников. Семьи могут видеть, как большая часть каждого доллара переводов доходит до дома, а бизнес получает предсказуемые варианты денежных потоков. Эти факторы объясняют быстрый рост числа пользователей даже при ограничениях, готовя почву для ускоренной активности после того, как инфраструктура догонит.

Законодатели приняли Закон о виртуальных активах в начале 2026 года, создав PVARA в качестве специализированного органа для лицензирования и надзора за провайдерами. Орган заменяет временные структуры постоянными полномочиями по утверждению бирж, кастодианов и связанных услуг. Операторы должны соответствовать стандартам в области безопасности, верификации клиентов и отчетности. Эта структура направлена на обеспечение прозрачности без подавления уже существующего импульса со стороны сообщества. Биржи, такие как Binance и HTX, проявили интерес к получению одобрений, что потенциально приведет к поддержке местного языка, пар с рупиями и улучшенным инструментам соответствия. 

 

Закон также затрагивает возможности для токенизированных активов и более широкого использования блокчейна, хотя первоочередное внимание остается на интеграции существующей деятельности. Лицензирование предоставляет пользователям более четкие возможности для защиты своих прав в случае возникновения проблем и помогает отделить легитимных участников от рискованных. Для рынка, объем цифровых активов на котором оценивается в 18–30 миллиардов долларов, эта система создает путь для легализации активов и транзакций. Ранние участники, получившие лицензии, могут захватить значительную долю по мере формирования доверия. Система балансирует открытость и надзор, учитывая уроки других стран, которые действовали слишком медленно или слишком быстро.

Данные за 2025 год показывают, что Пакистан обработал примерно 25 миллиардов долларов в объеме криптовалютных транзакций, несмотря на заморозку банковских операций. Некоторые более широкие оценки, включающие оффшорную и peer-to-peer активность, поднимают цифры до 250 миллиардов долларов годового оборота на некоторых платформах при учете всех пользователей. Около 17,5 миллиона пакистанцев имели аккаунты только на одной крупной бирже с хранением активов почти на 5 миллиардов долларов. Рейтинги Chainalysis постоянно помещали Пакистан в число лидеров мира по массовому внедрению, что обусловлено высокой активностью в цепочке блоков относительно населения и экономического размера. 

 

Рост числа пользователей ускорился с примерно 18 миллионов в 2024 году до более чем 27 миллионов недавно, что демонстрирует рост на 50 процентов год к году в некоторых периодах. Эти данные основаны на активности кошельков, торговых пар и паттернах переводов, которые указывают на интенсивное использование как для сбережений, так и для платежей. Объемы сопоставимы с участием в официальных фондовых рынках, где количество аккаунтов значительно меньше. Такие масштабы подчеркивают, как криптовалюта стала неотъемлемой частью повседневной экономической жизни задолго до официального одобрения. С открытием банковских дверей эти цифры могут вырасти, поскольку трения снижаются, а новые пользователи присоединяются с уверенностью. Прогнозы на 2026 год указывают на 35–40 миллионов участников при успешной интеграции.

После получения одобрения PVARA платформы могут предложить пользователем возможность пополнения счета в рупиях, более быстрые локальные расчеты и улучшенный мобильный опыт, адаптированный под местные потребности. Такие функции, как образовательные материалы на урду, интеграция с популярными платежными приложениями и усиленные протоколы безопасности, могут снизить барьеры для новичков. Трейдеры, которые ранее использовали серые рынки, могут перейти на регулируемые площадки с лучшей ликвидностью и механизмами разрешения споров. Компании по переводу денег могут сотрудничать напрямую, сокращая количество посредников и затраты для семей за рубежом. Малый бизнес может с большей охотой принимать криптовалютные платежи, зная, что существуют надежные каналы для расчетов. 

 

Инновации могут последовать, когда разработчики создадут инструменты для микрокредитования или отслеживания цепочек поставок на блокчейне. Этот сдвиг обещает профессионализировать то, что изначально было неформальными сетями, сохраняя при этом скорость и доступность, которые привлекли миллионы пользователей. Конкуренция между лицензированными участниками может снизить комиссии и стимулировать улучшение продуктов. Для населения, где многие остаются без банковского обслуживания, эти услуги расширяют доступ к финансовым услугам без необходимости в физических отделениях. Ближайшие месяцы покажут, насколько быстро операторы адаптируются и как пользователи отреагируют на новые возможности.

Индия занимает лидирующие позиции в мировых рейтингах по внедрению благодаря огромной базе пользователей и активным торговым сообществам, в то время как Вьетнам демонстрирует сильное участие розничных инвесторов с помощью децентрализованных инструментов. Обе страны показывают, как крупные населенные массы с привычками, ориентированными на мобильные устройства, могут стимулировать объемы криптовалютной торговли даже на фоне изменяющихся правил. Пакистан имеет схожую демографическую картину: молодое, технически подкованное население, сталкивающееся с экономическими трудностями, что делает альтернативные финансы привлекательными. Однако путь Пакистана включает недавний резкий поворот от ограничений к структурированному доступу. Совокупная активность региона подчеркивает Южную и Юго-Восточную Азию как горячие точки, где криптовалюты заполняют пробелы в традиционных системах. 

 

Опыт трансграничного регулирования может передаваться, поскольку регуляторы и бизнес наблюдают за рамками друг друга. В каждом рынке внедрение тесно связано с денежными переводами, защитой от инфляции и включением тех, кто вне банковской системы. Шаг Пакистана по лицензированию может позиционировать его для изучения успехов и ошибок соседей, потенциально ускорив ответственный рост. Общие культурные и экономические связи указывают на то, что волна将继续 распространяться по мере того, как все больше стран формализуют свои существующие подземные потоки.

Бразилия демонстрирует высокий уровень владения криптовалютами — около 20 процентов по некоторым опросам, что обусловлено интересом к стейблкоинам и локальным токен-проектам. Нигерия характеризуется значительными объёмами peer-to-peer торговли и креативными сценариями использования, несмотря на прошлые ограничения. Обе страны иллюстрируют, как развивающиеся экономики обращаются к криптовалютам для хеджирования, межстрановых платежей и обхода неэффективностей. 27 миллионов пользователей Пакистана соответствуют этой модели, с аналогичными драйверами — стабильностью валюты и эффективностью денежных переводов. В Нигерии децентрализованные финансовые инструменты помогли пользователям преодолеть ограничения банковской системы, подобно тому, как это делали неформальные каналы в Пакистане. 

 

Бразилия увидела рост интереса со стороны институциональных инвесторов на фоне активности розничных пользователей. Эти примеры подчеркивают более широкую тенденцию: развивающиеся рынки лидируют по показателям внедрения, поскольку криптовалюта быстрее решает насущные проблемы, чем традиционные реформы. Пакистан теперь присоединяется к этой группе с более четкими правилами, что потенциально может вдохновить на аналогичные изменения в других странах. Человеческий фактор остается неизменным: семьи, мелкие трейдеры и предприниматели используют доступные инструменты для улучшения повседневных финансов. По мере того как все больше стран снимают барьеры, потоки данных и передовые практики могут создать региональные синергии.

Формальная интеграция может направить существующие объемы в налогооблагаемые и отслеживаемые потоки, поддерживая государственные доходы без дополнительной нагрузки на пользователей. Бизнесы могут быстрее расширяться благодаря надежным вариантам оплаты, создавая рабочие места в сфере технологий, соблюдения нормативных требований и смежных услуг. Экономия на переводах может дольше оставаться в локальной экономике, стимулируя потребление и инвестиции. Токенизация активов, упомянутая в более широких обсуждениях вокруг Закона, открывает возможности для эффективных переводов прав собственности в сфере недвижимости или сырьевых товаров. 

 

Занятость молодежи в разработке блокчейна может вырасти, поскольку местные специалисты создают решения для внутренних потребностей. Переход от серого к регулируемому рынку часто высвобождает капитал, который оставался в стороне из-за неопределенности. Для экономики Пакистана, где ВВП по некоторым оценкам колеблется около 400 миллиардов долларов, фиксация даже доли криптовалютных потоков может добавить значимую активность. Ранние данные с других рынков показывают, что внедрение коррелирует со всплесками инноваций в финтехе. Ключ — в реализации, которая сохраняет доверие пользователей и поощряет участие. Эти достижения опираются на уже существующий импульс, а не начинаются с нуля.

Перевод миллионов пользователей, привыкших к неформальным методам, требует четкой коммуникации и простой процедуры регистрации. Некоторые могут беспокоиться о новых шагах верификации или временных перебоях в работе сервисов во время адаптации платформ. Ликвидность может варьироваться в начале, пока регулируемые площадки набирают объемы. Образование в области безопасных практик остается важным, особенно для тех, кто новичок в формальных платформах. Провайдерам необходимо найти баланс между соблюдением требований и удобным дизайном, соответствующим скорости, которую пользователи ожидают от криптовалют. Пользователям из сельских районов с ограниченным доступом к интернету или документам может потребоваться дополнительная поддержка для полного участия. 

 

Конкуренция может отделить сильных операторов от слабых, что потенциально приведет к консолидации. Однако общее направление указывает на повышение безопасности и расширение возможностей со временем. Предыдущие переходы на аналогичных рынках показывают, что первоначальная неуверенность уступает место более широкому принятию, как только подтверждается надежность. Внимательное решение этих проблем роста определит, насколько быстро полные преимущества реализуются для обычных участников.

Международные платформы и фонды отслеживают события в поисках признаков масштабируемости на рынках с большим населением. Успешное лицензирование может привлечь капитал и таланты, стремящиеся обслуживать большую базу пользователей. Возможны партнерства для передачи технологий или совместных предприятий в таких областях, как хранение или аналитика. Идеи стейблкоинов, привязанных к рупии, или расширение добычи, обсуждаемые в политических кругах, добавляют дополнительный интерес. 

 

Наблюдатели отмечают демографию Пакистана — большую и молодую популяцию с растущим использованием смартфонов — как благодатную почву для расширения цифровых финансов. Уроки, извлеченные из этого запуска, могут повлиять на подходы в других странах Южной Азии или Африки, сталкивающихся с аналогичными условиями. Настроения инвесторов часто улучшаются, когда страны переходят от запретов к регулированию, что сигнализирует о готовности к инновациям. Хотя банки по-прежнему ограничены в прямом владении, сервисная модель все равно создает возможности для экосистемы. Внимание со стороны мирового сообщества может ускорить развитие местного потенциала и привнести мировые стандарты в пакистанские операции. Эксперимент проверяет, можно ли с помощью структурированного доступа мобилизовать энергию на местах, не теряя при этом его ключевых преимуществ.

Страны с большим количеством населения, не имеющего доступа к банковским услугам, или зависящие от денежных переводов, могут изучить сочетание специализированного регулятора и целенаправленного доступа к банковским услугам. Шаги, такие как создание лицензирующего органа в первую очередь, а затем обеспечение финансовой инфраструктуры, предлагают поэтапную модель, постепенно выводящую деятельность на легальный уровень. Страны, сталкивающиеся с давлением на валюту, могут адаптировать подобные хедж-инструменты с помощью стабильных активов при формировании надзора. Региональное сотрудничество может развиваться вокруг общих стандартов для трансграничных криптовалютных потоков. 

 

Успех в Пакистане предоставит модель, показывающую, как интегрировать высокий уровень уже существующего внедрения, не начиная с нуля. Меньшие экономики могут сосредоточиться на нишевых приложениях, таких как токенизированные переводы или цепочки поставок. Акцент на счетах только в рупиях для лицензированных субъектов предлагает механизм контроля, который другие могут адаптировать. По мере появления данных из первых месяцев политики в других странах, вероятно, будут сравнивать результаты по показателям роста пользователей, сдвигам объемов и показателям соответствия. Этот эффект может ускорить более широкое принятие в развивающихся регионах, где криптовалюта уже неофициально процветает.

 

Ожидайте рост числа запусков лицензированных платформ, улучшение инструментов на местных языках и, возможно, пилотные программы для новых услуг. Число пользователей может приблизиться к 35 миллионам и более по мере распространения информации о более безопасных вариантах. Объемы переводов могут заметно сместиться в сторону регулируемых каналов, если снизятся расходы. Инновации в таких областях, как децентрализованная идентичность или микроплатежи, могут появиться от местных разработчиков. Проблемы, связанные с осведомленностью и доступом в удаленных районах, проверят креативность реализации. 

 

Общее настроение на рынке в стране, судя по первым реакциям, оптимистичное: многие воспринимают это изменение как подтверждение летнего тихого участия. Ближайший период покажет, насколько эффективно рамки масштабируются при защите участников. Мониторинг реальных данных о транзакциях и отзывов пользователей даст наиболее четкое представление о прогрессе. Пока что основа поддерживает дальнейшее расширение, основанное на прочном фундаменте, уже существующем.

В Азии, Африке и Латинской Америке показатели внедрения постоянно превышают многие развитые страны, поскольку цифровые активы предоставляют практические решения там, где традиционные финансы не справляются. Высокий уровень использования мобильных устройств в сочетании с экономическими реалиями, такими как инфляция, потребности в переводах и разрывы в доступности, стимулируют органический рост. Недавний шаг Пакистана дополняет эту историю, демонстрируя, как страны могут легализовать живые подпольные сцены, вместо того чтобы бороться с ними. Общая база пользователей в ведущих странах с быстрым внедрением составляет сотни миллионов человек, ежедневно взаимодействующих с криптовалютой для платежей, сбережений или переводов. 

 

Этот фундаментальный импульс стимулирует инновации, адаптированные к местным условиям — от использования стейблкоинов в нестабильных экономиках до блокчейн-инструментов для торговли. Глобальные объемы отражают эти реалии, причем регионы, такие как АТР, демонстрируют значительный рост по сравнению с предыдущим годом. История Пакистана идеально вписывается в эту закономерность: необходимость порождает креативность, а политика в конечном итоге следует за людьми. По мере того как все больше рынков согласовывают правила с существующим поведением, сектор приобретает глубину и устойчивость благодаря разнообразным участникам, решающим реальные проблемы.

1. Как новый доступ к банковским услугам действительно помогает обычным пользователям криптовалют в Пакистане? 

 

Круговая инструкция SBP позволяет лицензированным провайдерам открывать аккаунты, что должно сделать депозиты и выводы средств более удобными с использованием местных рупий. Пользователи, которые ранее полагались на наличные деньги или оффшорные каналы, могут столкнуться с меньшим количеством трудностей, более быстрыми расчетами и сниженными рисками, связанными с неформальными методами. Со временем это может снизить стоимость денежных переводов и торговли, а также повысить уверенность пользователей в участии.

 

2. Будут ли крупные международные биржи теперь работать непосредственно в Пакистане? 

 

Платформы, такие как Binance и HTX, выразили интерес к получению лицензий или сертификатов отсутствия возражений. После одобрения они смогут предлагать локализованные услуги, включая улучшенную поддержку языка и торговые пары в рупиях. Точный график зависит от скорости выполнения требований PVARA, но рамки явно открывают эту возможность.

 

3. Какие риски остаются для человека, начинающего работать с криптовалютой в Пакистане сегодня? 

 

Даже при наличии регуляторных улучшений пользователям следует проверять лицензии платформ, применять надежные методы безопасности и понимать волатильность. Переходный этап может сопровождаться некоторыми трудностями при освоении новых процессов. Придерживание регулируемых субъектов и поддержание сумм на управляемом уровне помогает справляться с этими неопределенностями.

 

4. Насколько велика база криптовалютных пользователей Пакистана по сравнению с другими странами? 

 

Свежие оценки указывают на то, что количество активных пользователей находится в диапазоне от 20 до 27 миллионов, что ставит страну в число мировых лидеров вместе с Индией и США по некоторым показателям. Этот масштаб был достигнут в основном благодаря grassroots-активности до введения официальных правил.

 

5. Может ли это изменение повлиять на потоки денежных переводов в Пакистан? 

 

Да, многие семьи уже используют криптовалюту для более быстрых и дешевых переводов из-за рубежа. Официальный доступ к банковским услугам для провайдеров может более плавно интегрировать эти потоки в экономику, потенциально повысив эффективность и снизив потери из-за высоких комиссий или задержек.

 

7. Является ли владение криптовалютой теперь полностью легальным для физических лиц в Пакистане? 

 

Закон о виртуальных активах и Банк Сингапура смещают акцент на лицензирование поставщиков услуг и предоставление банковской поддержки. Люди уже давно участвуют, и эта рамочная система направлена на то, чтобы привести эту деятельность под более четкий контроль, не отменяя личное использование, которое уже было широко распространено.

 

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.