Мосбиржа запустит 20 вечных фьючерсов на акции США: даты, список и риски для инвесторов

2026/09/04 15:10:00

Введение

Как получить доступ к динамике акций Apple, Tesla или Coinbase, не покупая сами бумаги через иностранную инфраструктуру? Московская биржа готовит ответ на этот вопрос: в сентябре 2026 года она запустит 20 вечных фьючерсов на американские акции. Торги начнутся в два этапа — 8 и 15 сентября, по десять контрактов на каждой дате. Котировки будут отражать фиксинги Московской биржи в долларах США, а расчеты пройдут в российских рублях.

Это не новые акции и не способ получить долю в американской компании. Речь идет о расчетных производных инструментах с ежедневной автопролонгацией. Их задача — дать российским участникам рынка локальный инструмент для торговли движением цен глобальных компаний, сохранив расчеты внутри российской биржевой инфраструктуры.

Почему Московская биржа запускает фьючерсы на акции США?

Главная причина запуска — дефицит доступных инструментов для инвестирования в американские акции после остановки работы СПБ Биржи с иностранными ценными бумагами. СПБ Биржа приостановила такие торги 2 ноября 2023 года после включения в санкционный список OFAC, а активы части инвесторов оказались заблокированы. В августе 2026 года площадка сообщала, что рассматривает деривативы на заблокированные бумаги, поскольку прямые сделки с ними характеризуются низкой ликвидностью и значительным дисконтом.

В результате российские инвесторы потеряли привычный локальный канал к популярным американским компаниям, прежде всего к технологическому сектору. Даже когда экономическая идея остается понятной — например, рост спроса на искусственный интеллект или изменение ожиданий по ставкам, — реализовать ее через физическую покупку акций может быть сложно из-за ограничений на расчеты, депозитарное обслуживание и трансграничные переводы.

Мосбиржа пытается решить эту проблему через «деривативизацию» доступа к глобальным активам. Инвестор получает не иностранную ценную бумагу, а контракт, стоимость которого связана с расчетным показателем — фиксингом конкретной акции. Поэтому новая линейка одновременно расширяет набор торговых стратегий и снижает зависимость от зарубежного брокера, иностранного депозитария и внешней цепочки расчетов.

Однако локальная инфраструктура не устраняет рыночные риски. Цена фьючерса по-прежнему зависит от американской акции, времени работы зарубежного рынка, курса доллара, ликвидности и параметров клиринга. «Российский контур» меняет инфраструктурный способ доступа, но не превращает волатильный актив в консервативную инвестицию.

Что именно запускает Мосбиржа?

Мосбиржа запускает 20 однодневных расчетных контрактов с автоматическим переносом позиции на следующий торговый день. По официальному сообщению биржи от 3 сентября 2026 года, базовым активом выступают фиксинги иностранных ценных бумаг, рассчитываемые самой Московской биржей.

Важное отличие от обычной поставочной сделки заключается в отсутствии физической передачи акций. При закрытии позиции участник получает или выплачивает денежную разницу в соответствии с изменением расчетной стоимости. Контракт не дает права собственности на Apple, Amazon, Tesla или другую компанию, не обеспечивает дивиденды акционера и не создает прямых прав перед эмитентом.

Такая модель не затрагивает иностранную депозитарную инфраструктуру в части физической поставки базового актива. Иными словами, для исполнения сделки не требуется передавать американские акции через Euroclear, Clearstream или другой зарубежный депозитарный контур. Денежный расчет осуществляется в российской системе, тогда как ценовой ориентир формируется на основе фиксинга, связанного с иностранной бумагой.

Это и есть внутренняя логика продукта: цена отслеживает внешний актив, но контракт обращается на российском срочном рынке. При этом нельзя называть такую конструкцию абсолютной защитой от замораживания средств. Участник все равно несет риски биржи, брокера, клиринговой организации, изменения регуляторных правил и возможного снижения ликвидности.

Как работает автоматическая пролонгация?

Вечный фьючерс не имеет заранее установленной даты экспирации в привычном смысле. Формально каждый контракт является однодневным, но в конце торгового дня его срок автоматически переносится на следующий день. Именно поэтому позиция может сохраняться дольше одного дня без ручного перехода в новый месячный или квартальный контракт.

Автопролонгация удобна для тех, кто хочет удерживать направленную позицию, но она не означает бесплатное бессрочное владение. Каждый день меняются расчетная цена, гарантийное обеспечение и начисление фандинга. Длительное удержание позиции требует регулярного контроля, даже если трейдер не совершает новых сделок.

Какие американские акции войдут в список?

Список разделен на две равные группы. На первом этапе 8 сентября 2026 года начнутся торги контрактами на десять компаний, а на втором этапе 15 сентября появятся еще десять инструментов.

Дата запуска	Компании и тикеры	Коды фьючерсов
8 сентября 2026 года	AMD, Tesla, Apple, Sandisk, Coherent, Nebius, Robinhood, Amazon, Netflix, Lumentum	AMDF, TSLAF, APPF, SNDKF, COHRF, NBISF, HOODF, AMZNF, NFLXF, LITEF
15 сентября 2026 года	Coinbase, Carvana, CrowdStrike, DoorDash, Palo Alto Networks, Super Micro Computer, Uber, Boston Scientific, Chipotle Mexican Grill, Lululemon	COINF, CVNAF, CRWDF, DASHF, PANWF, SMCIF, UBERF, BSXF, CMGF, LULUF

Первый этап включает несколько наиболее узнаваемых технологических и потребительских брендов. Здесь представлены производители чипов AMD, серверного оборудования и программных решений для центров обработки данных, а также крупные интернет-компании и платформы. Tesla и Netflix добавляют в набор бумаги, чувствительные к потребительскому спросу и ожиданиям по росту.

Вторая десятка делает линейку более тематической. Coinbase дает экспозицию к криптовалютной инфраструктуре, CrowdStrike и Palo Alto Networks — к кибербезопасности, а DoorDash, Uber, Chipotle и Lululemon — к потребительскому сектору. Такой перечень может быть интересен трейдерам, которые строят парные сделки, хеджируют отраслевой риск или используют краткосрочные ожидания по отдельным компаниям.

Отдельного внимания требует COINF. Согласно официальному сообщению Московской биржи, этот контракт доступен только квалифицированным инвесторам. Поэтому наличие тикера в биржевом списке не означает одинаковый доступ для всех клиентов.

Почему запуск проходит в два этапа?

Две даты позволяют бирже вводить продукт поэтапно, а не одномоментно. Первый этап дает возможность проверить ликвидность, работу маркет-мейкеров, корректность фиксингов и устойчивость клиринговой системы на ограниченном наборе бумаг. Если отдельные инструменты демонстрируют широкий спред или недостаточный интерес, биржа и брокеры получают время для настройки параметров до расширения линейки.

Второй этап увеличивает охват и добавляет еще десять базовых активов после первоначальной проверки. Такой подход снижает операционный риск запуска: технические ошибки, необычные движения цены или недостаток котировок можно выявить раньше, чем на рынке появится полный набор контрактов.

При этом две даты не гарантируют одинаковую ликвидность по всем бумагам. Apple, Amazon и Tesla потенциально имеют более широкую аудиторию, тогда как отдельные компании из второй группы могут торговаться реже. На практике качество исполнения будет зависеть от количества заявок, активности маркет-мейкеров и разницы между ценой покупки и продажи.

Масштабирование происходит на фоне роста интереса к уже существующим вечным контрактам. По данным Мосбиржи, на 3 сентября 2026 года на площадке обращались 11 таких инструментов, объем открытых позиций по ним превышал 450 млрд рублей и был на 36% выше уровня августа 2025 года. Ежемесячно сделки с вечными контрактами заключали более 60 000 клиентов. Эти цифры показывают спрос на формат, но не доказывают, что каждый новый контракт сразу станет ликвидным.

Как формируются цена и расчеты по фьючерсам?

Котировка нового контракта отражает значение соответствующего фиксинга Московской биржи в долларах США, а итоговые расчеты производятся в российских рублях. Расчет фиксингов иностранных ценных бумаг начался 27 июля 2026 года, поэтому цена инструмента строится не на физической передаче акции, а на биржевом индикаторе, который используется как база дериватива.

Это создает двойной источник изменения результата. Во-первых, меняется долларовая стоимость связанной американской акции. Во-вторых, меняется курс доллара к рублю. Если акция в долларах остается без движения, а рубль ослабевает, рублевый результат может измениться. Если американская акция растет, но рубль заметно укрепляется, валютный эффект, напротив, способен уменьшить результат для рублевого участника.

Упрощенно это можно представить так: расчетная рублевая стоимость зависит от долларового фиксинга и применяемого биржей курса конвертации. Точный курс, порядок его определения, размер контракта, гарантийное обеспечение и клиринговые сроки следует проверять в спецификации конкретного инструмента и у брокера перед сделкой. Нельзя автоматически переносить параметры одного фьючерса на другой.

Такая структура отличается от покупки акции за доллары. При покупке акции инвестор владеет ценным активом, а здесь он открывает обязательство с ежедневной переоценкой. Поэтому изменение рубля может влиять на результат даже тогда, когда трейдер анализирует только американскую компанию.

Что такое фандинг и почему он важен?

Фандинг — это механизм, который помогает поддерживать цену вечного фьючерса рядом с расчетным ориентиром. Поскольку контракт не закрывается в фиксированную дату, периодический платеж между сторонами компенсирует отклонение цены фьючерса от базового индикатора. Платеж может увеличить стоимость удержания длинной или короткой позиции в зависимости от направления и действующего значения ставки.

В спецификации новых контрактов Мосбиржа указала параметры K1 на уровне 0% и K2 на уровне 0,35%. Эти параметры участвуют в расчете фандинга, но сами по себе не означают гарантированную ежедневную доходность или фиксированную комиссию. Точный платеж зависит от формулы спецификации, направления позиции и расчетных значений на конкретную дату.

Главный вывод для долгосрочного трейдера заключается в том, что позиция может постепенно дорожать даже при боковом движении базовой акции. Если фандинг регулярно списывается, результат будет снижаться независимо от прогноза по цене. Поэтому перед удержанием позиции необходимо оценить не только потенциальное движение акции, но и накопленный расход на финансирование, комиссии, спред и возможные изменения гарантийного обеспечения.

Фандинг также помогает объяснить, почему цена вечного контракта может временно отличаться от ожидаемого значения фиксинга. На волатильном рынке участники готовы платить за сохранение позиции, а при изменении баланса спроса и предложения направление платежей может меняться.

Какие ограничения и риски нужно учитывать?

Главный риск вечного фьючерса — возможность быстро потерять значительную часть гарантийного обеспечения из-за кредитного плеча. Контракт позволяет контролировать позицию, стоимость которой превышает внесенные средства. Поэтому небольшое движение акции или курса доллара может вызвать крупное изменение результата относительно капитала трейдера.

Если убыток уменьшает обеспечение ниже установленного уровня, брокер может потребовать довнести средства — это называется margin call. При недостатке средств позиция может быть принудительно закрыта. В резком рынке закрытие происходит по доступной цене, которая может оказаться хуже ожидаемой. При экстремальном движении убыток способен приблизиться к сумме внесенного обеспечения или превысить ее в зависимости от условий счета и брокера.

Второй риск связан с валютой. Котировка в долларах не означает, что итоговый результат будет долларовым: расчеты идут в рублях. Изменение курса может усиливать как прибыль, так и убыток. Третий риск — расхождение между фиксингом и ценой американской акции на конкретной площадке, поскольку фиксинг является расчетным индикатором, а не физической сделкой с акцией.

Четвертый риск — ликвидность. При небольшом объеме заявок спред может расшириться, а выход из позиции окажется дороже. Пятый — инфраструктурный: локальные расчеты уменьшают зависимость от иностранных депозитариев, но не исключают остановку торгов, изменение правил клиринга, технические сбои или регуляторные ограничения.

Доступ также зависит от статуса инвестора и требований конкретного брокера. Для части инструментов может потребоваться статус квалифицированного инвестора, а для некоторых операций с производными инструментами — прохождение тестирования знаний. В официальном списке Мосбиржи прямо указано ограничение для COINF: только квалифицированные инвесторы. Перед открытием позиции клиенту следует проверить карточку контракта, доступность инструмента в своем приложении и действующие требования российского законодательства.

Как использовать новые инструменты в торговой стратегии?

Вечные фьючерсы на акции США могут использоваться для краткосрочной торговли направлением, хеджирования и построения относительных стратегий. Например, трейдер может открыть короткую позицию перед ожидаемой публикацией финансовых результатов или снизить общий технологический риск портфеля через противоположную позицию по связанному активу.

Но фьючерс не заменяет долгосрочную покупку акции. Он не предоставляет корпоративных прав, дивидендов и бессрочного владения капиталом компании. Его стоимость зависит от маржи, фандинга, курса рубля и условий клиринга. Поэтому горизонт сделки должен соответствовать цели: краткосрочная идея и многомесячное удержание требуют разного расчета расходов.

Перед торговлей полезно заранее определить максимальный убыток, размер позиции и уровень принудительного закрытия. Также необходимо проверить расписание торгов, спецификацию, гарантийное обеспечение, шаг цены, комиссию и правила изменения параметров. Использование всего доступного плеча увеличивает вероятность margin call и делает даже правильный прогноз по акции недостаточным для успешной сделки.

KuCoin предлагает более стабильные возможности на волатильном рынке

Если вас беспокоят частые взлеты и падения рынка и вы ищете более стабильный способ получать пассивный доход, KuCoin — подходящее место для этого.

Простой заработок: Вносите депозит и выводите токены когда угодно, получая стабильный доход.

KuCoin Earn: Получайте стабильную прибыль с помощью профессионального управления активами.

Холд для заработка: Зарабатывайте вознаграждения, держа активы на накопительных, торговых, маржинальных, фьючерсных, майнинговых и единых аккаунтах.

Стейкинг: Раскройте потенциал заработка на ончейн активах.

Продвинутая: Продвинутые инвестиции предлагают ряд структурированных инвестиционных продуктов для разных рыночных условий, помогая вам добиваться более эффективной доходности.

Shark Fin: Защита основного капитала и гарантированная прибыль.

Бивалютные инвестиции: Покупайте дешево и продавайте дорого с прозрачными расчетами прибыли.

Snowball: Высокая доходность с ценовой защитой.

Покупка со скидкой: Покупайте криптовалюту по сниженным ценам

KCS Loyalty: Повышайте уровень и получайте эксклюзивные привилегии за стейкинг ≥ 1 KCS.

KuCoin Wealth: Откройте для себя будущую ценность и начните свой путь разумного инвестирования.

KCS Benefits: Держите и стейкайте KCS, чтобы получать преимущества всей платформы

Стейкинг KCS 2.0: Участвуйте в управлении сетью KCS и получайте прибыль по мере продвижения.

Заключение

Московская биржа планирует запустить 20 вечных фьючерсов на американские акции в два этапа — 8 и 15 сентября 2026 года. В первую группу входят AMD, Tesla, Apple, Amazon, Netflix, Nebius, Robinhood и другие компании, а во вторую — Coinbase, Uber, CrowdStrike, Palo Alto Networks, Lululemon и еще несколько глобальных брендов.

Новые инструменты являются однодневными расчетными контрактами с автоматической пролонгацией. Они не предусматривают физическую поставку американских акций и не требуют операций через иностранную депозитарную инфраструктуру. Цена связана с фиксингами Московской биржи в долларах США, но расчеты проводятся в рублях, поэтому результат зависит одновременно от движения базовой акции и курса валюты.

Вечный формат устраняет фиксированную дату экспирации, но не устраняет стоимость удержания. Фандинг, комиссии, спред и изменение гарантийного обеспечения могут заметно повлиять на итог при длительной позиции. Кредитное плечо повышает не только потенциальную прибыль, но и вероятность margin call или принудительной ликвидации.

Запуск расширяет локальный набор инструментов, однако не превращает производный контракт в аналог владения акцией и не гарантирует защиту от всех инфраструктурных или регуляторных рисков. Перед сделкой важно проверить спецификацию, статус доступа, правила брокера и собственную способность выдержать резкие колебания цены.

Часто задаваемые вопросы

1. Можно ли получить американские акции через эти фьючерсы?

Нет. Это расчетные производные инструменты без физической поставки базовых акций. Участник получает или выплачивает денежный результат по изменению расчетной стоимости, но не становится владельцем Apple, Tesla или другой компании.

2. В какой валюте нужно оценивать результат?

Котировка связана с фиксингом в долларах США, а расчеты производятся в российских рублях. Поэтому результат нужно анализировать в рублях с учетом изменения курса доллара, даже если основная торговая идея касается движения американской акции.

3. Есть ли у вечного фьючерса дата окончания?

Фиксированной даты экспирации нет. Контракт является однодневным и автоматически переносится на следующий торговый день. Однако ежедневная автопролонгация сопровождается переоценкой, расчетом фандинга и возможным изменением гарантийного обеспечения.

4. Все ли 20 контрактов доступны неквалифицированным инвесторам?

Нет, доступ зависит от конкретного инструмента и действующих правил брокера. Московская биржа отдельно указала, что COINF доступен только квалифицированным инвесторам. Для остальных контрактов клиенту нужно проверить требования в спецификации и у своего брокера.

5. Может ли фандинг превратить прибыльную сделку в убыточную?

Да. Если позиция долго удерживается, регулярные платежи фандинга, комиссии и спред могут превысить прибыль от небольшого движения базового актива. Поэтому оценивать сделку следует по чистому результату после всех расходов, а не только по направлению котировки.

Дисклеймер: материал носит ознакомительный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Операции с криптовалютами и токенизированными активами сопряжены с высокими рисками — включая колебания курса, недостаточную ликвидность, риски со стороны контрагентов и вероятность полной потери вложенных средств. Перед принятием любых финансовых решений рекомендуется самостоятельно изучить вопрос и при необходимости проконсультироваться со специалистом.