Отчет KuCoin Ventures за неделю: Навигация в условиях волатильности рынка; в центре внимания — интеграция ИИ и нишевые приложения для Bitcoin
2025/04/17 08:07:55
За прошедший период эскалация и непоследовательные действия Трампа в отношении тарифов привели к значительной волатильности на глобальных финансовых и криптовалютных рынках. 2 апреля Трамп объявил о всеобъемлющем тарифном плане, введя 10%-ный тариф на все страны с 5 апреля и более высокие тарифы в диапазоне от 11% до 50% для стран с крупнейшими торговыми дефицитами с 9 апреля. 9 апреля Трамп также объявил о приостановке повышения тарифов на 90 дней для большинства стран, за исключением Китая. В этот турбулентный период рискованный характер BTC стал очевидным: его цена упала с $88,000 до $75,000 на фоне усиления тарифной политики и краха фондового рынка США, а затем восстановилась до $85,000 за выходные, после приостановки тарифов и восстановления американских акций.
Торговая война между США и Китаем, продолжающаяся с 2018 года, продолжает обостряться, а текущие тарифные споры коренятся в стратегическом соперничестве между этими двумя державами, которое разворачивается на глобальной арене через экономические и геополитические утверждения суверенитета. Всего за неделю Трамп увеличил тарифы США на Китай с 20% до 54%, а затем до 125%, в то время как Китай ответил, постепенно увеличивая тарифы на США до 125%. В течение следующих 90 дней напряженность между США и Китаем останется в центре внимания, поскольку продолжающиеся торговые и тарифные споры, как ожидается, будут поддерживать неопределенность и в любой момент могут спровоцировать значительную волатильность на рынке.
Кроме того, тарифы спровоцировали всплеск рыночной осторожности, но казначейские облигации США подверглись массовым распродажам, что привело к росту доходности. Статус казначейских облигаций США как глобального актива-убежища все чаще подвергается сомнению, что вызывает новый интерес к вопросу, может ли «цифровое золото» — BTC — превратиться из рискованного актива в актив-убежище. Золото остается основным выбором для хеджирования рисков, а его цены достигли новых максимумов после паузы с тарифами, хотя оно сталкивается с проблемами транспортировки и хранения. Для государств, испытывающих недоверие к США, и лиц с высоким уровнем благосостояния BTC становится привлекательной альтернативой.
Активы в блокчейне, движимые искренними сообществами, мемами и взаимодействиями с такими фигурами, как Илон Маск, быстро восстанавливаются по мере улучшения рыночных настроений. Например, Fartcoin продолжает набирать популярность и привлекать пользователей на CT благодаря шуткам про «fart» (пук). Аналогично, Memecoin RFC, запущенный Retard Finder и тесно связанный с Маском, достиг рыночной капитализации в $100 миллионов, став одной из немногих новых мем-монет после TRUMP, которые достигли такой отметки. Ажиотаж вокруг активов в блокчейне остается связан с динамикой внимания, при этом постоянное создание мемов и взаимодействия с инфлюенсерами и знаменитостями служат ключевыми механизмами для продления жизненного цикла токенов и увеличения потолков рыночной капитализации.
Различие в настроениях крипто-рынка, сохраняющиеся проблемы с ликвидностью
На прошлой неделе весь криптовалютный рынок столкнулся со значительной волатильностью, вызванной новостями о тарифах, нестабильностью внешних финансовых рынков и изменениями внутренней ликвидности. Согласно отдельным индикаторам настроений, Индекс страха и жадности CMC упал до 15, отметив самый низкий уровень за последние два года. В то же время Индекс страха и жадности BTC показал относительную устойчивость, опустившись до 18, но быстро восстановившись до 45 в последующие дни. Доля Ethereum в доминировании упала до 7.2%, что является самым низким показателем с марта 2017 года, ниже даже медвежьего минимума сентября 2019 года. Это не только отражает слабую динамику Ethereum, но и создает серьезные вызовы для ряда нарративов, связанных с альткоинами, возглавляемыми Ethereum.
USDT вначале сократился в объёме выпуска, но затем ситуация изменилась после восстановления рынка, вызванного ослаблением кризиса тарифов 10 апреля. Однако с долгосрочной перспективы темпы роста USDT заметно замедлились. Аналогично, после того как объём выпуска USDC превысил $60.94B 4 апреля, было зафиксировано ослабление роста. Замедление темпов роста, а также наступление отрицательной динамики в общем объёме выпуска двух ключевых стейблкоинов на рынке сигнализируют о том, что поддержка рынка за счёт новой ликвидности сталкивается с трудностями.
Несмотря на недавнюю коррекцию на крипторынке, важным макроэкономическим фоном является то, что чистая долларовая ликвидность фактически увеличивается с января 2025 года. Этот рост ликвидности не связан с Федеральной резервной системой, которая продолжает проводить политику количественного ужесточения (QT). Вместо этого он вызван в основном ускоренным оттоком средств с основного счета Казначейства США (TGA), что особенно заметно с 10 февраля. Другим ключевым фактором является счёт программы обратного РЕПО (RRP), который колебался на низких уровнях в этот период. Хотя это может противоречить настроениям большинства участников крипторынка, объективно, финансовые рынки в целом действительно выиграли от более мягкой среды, созданной операциями Казначейства США с начала года.
Тем не менее следует проявлять осторожность, поскольку эта поддержка ликвидности может оказаться нестабильной. Министр финансов США оценивает, что фискальное пространство правительства (так называемая «зона манёвра») может быть исчерпано уже в мае-июне, когда проблема потолка госдолга потребует срочного решения. На прошлой неделе Сенат принял новую бюджетную концепцию, открыв путь для таких мер, как увеличение потолка госдолга на $5 триллионов. Нам необходимо внимательно следить за развитием ситуации: как только будет достигнута новая договорённость по потолку госдолга США (ожидается в мае-июне), Казначейство, вероятно, начнёт масштабный выпуск долговых обязательств. Это может положить конец текущему высвобождению ликвидности, вызванному сокращением средств TGA, и, возможно, приведёт рынок в фазу ужесточения ликвидности. Такой сценарий может создать потенциальные препятствия для рынков рисковых активов, включая криптовалюты.
Переход за пределы ончейн-конкуренции: переоценка ценности и продуктовая логика, соответствующая нишевым потребностям реального мира.
Проект "Meanwhile" на прошлой неделе объявил о завершении раунда финансирования на сумму $40 миллионов, обеспечив крупнейшую сделку недели, несмотря на работу в относительно узкой нише. Компания принимает Bitcoin для оплаты страховых премий по полисам бессрочного страхования жизни, использует BTC в качестве базового актива для этих полисов, а также предлагает кредиты под низкие проценты (позволяя снимать до 90% от денежной стоимости через 2 года) и выплачивает страховые возмещения также в Bitcoin. Ранее проект получил инвестиции от Сэма Альтмана и фонда Gradient Ventures, ориентированного на AI от Google.
Уникальность модели Meanwhile заключается в избегании насыщенных BTC-секторов, таких как Staking, Layer 2 и Payments. Вместо этого она сосредоточена на решении специфических проблем для HNWIs (клиенты с высоким уровнем благосостояния) и семейных офисов, которые являются долгосрочными держателями BTC. Эти проблемы включают управление налогами на прирост капитала, упрощение процесса наследования, избегание налогов на прирост капитала и наследство, а также снижение рисков, связанных с управлением приватными ключами. Используя соответствующие страховые продукты, Meanwhile применяет BTC как способ оплаты и базовый актив, умело используя функции полисов для налогового планирования и упрощенного наследования. По мере расширения сценариев применения BTC мы ожидаем появления большего числа инноваций, интегрирующихся с реальными потребностями. Мы считаем, что секторы и приложения, демонстрирующие столь уникальный подход и адресующие реальный спрос, заслуживают постоянного внимания.
Искусственный интеллект стремительно сливается с блокчейн-технологиями, создавая новые парадигмы в секторах DeFi и SocialFi. Недавно проекты Wayfinder и Subs.fun привлекли внимание отрасли своими инновациями в упрощении взаимодействий на блокчейне и изучении токенизированного управления сообществами, хотя оба также сталкиваются с заметными вызовами.
Wayfinder: AI-агенты, меняющие интерфейс пользователя в DeFi
Wayfinder, ведущий проект DeFAI (DeFi + AI), представляет инновационного AI-агента под названием "Shell", который позволяет пользователям легко выполнять сложные задачи на блокчейне — такие как кросс-чейн транзакции и развертывание смарт-контрактов — с помощью простых команд на естественном языке, значительно снижая барьеры для участия в DeFi. Эта модель взаимодействия подтверждает инвестиционную гипотезу, что "AI-агенты могут стимулировать масштабный рост числа пользователей в цепочке блокчейна". По сравнению с конкурентами, такими как Moralis AI и Furya, Wayfinder демонстрирует явные преимущества: Moralis в основном предоставляет решения для бэкенда, тогда как Furya остается на концептуальной стадии. Напротив, Wayfinder уже достиг замкнутого цикла применения в своей стадии тестирования, создавая положительную обратную связь — больше пользователей ведет к более умным AI-агентам, что улучшает пользовательский опыт.
Всего за несколько месяцев Wayfinder привлек значительное внимание рынка, и его токен $PROMPT быстро был размещен на нескольких централизованных биржах, временно достигнув циркулирующей рыночной капитализации более $100 миллионов и FDV около $500 миллионов. Такой всплеск интереса частично подтверждает нашу раннюю инвестиционную гипотезу, что AI-агенты, упрощающие сложность блокчейна, потенциально могут открыть значительный рост числа пользователей и создание ценности. Однако важно отметить, что эта высокая оценка в значительной степени отражает рыночный энтузиазм к нарративу. Реальные метрики, такие как удержание пользователей и рост объемов транзакций, все еще ждут дальнейшего подтверждения на основе данных реальных пользователей. Другими словами, хотя концепция "AI, упрощающий пользовательский интерфейс DeFi" получила начальную поддержку от капитальных рынков и сообществ, окончательный успех Wayfinder зависит от эффективного решения долгосрочных задач в области безопасности, производительности и пользовательского обучения.
Subs.fun: Новый социальный эксперимент с токенизированными форумами и AI-агентами
Subs.fun исследует новые горизонты в области SocialFi, объединяя токенизированные подразделы форума с контентной модерацией на основе AI и стимулированием активности сообщества. Этот эксперимент изначально поддерживал гипотезу, что AI плюс токенизация могут повысить вовлеченность сообщества. Однако недавние резкие падения цен после двух последовательных запусков токенов внутри сообществ Subs.fun выявили значительные риски в области управления и спекуляций. Ошибки в управлении могут быстро подорвать доверие и разрушить накопленную лояльность сообщества. Чтобы проекты SocialFi смогли избежать ловушек спекулятивного краткосрочного мышления, требуется более прочная система управления и сбалансированные стимулы — использование токенов для стимулирования участия и креативности при предотвращении механизмов, которые могут нанести вред устойчивому росту.
Вместе Wayfinder и Subs.fun демонстрируют, как интеграция ИИ в сектора DeFi и социальных платформ может трансформировать взаимодействие пользователей: один — за счет значительного снижения барьеров для взаимодействия с помощью ИИ-агентов, другой — благодаря инновационным моделям токенизированного управления сообществом. Тем не менее, пространство AI+Crypto остается на ранней экспериментальной стадии, характеризующейся быстрыми итерациями. Несмотря на вдохновение от проявляющегося творчества, мы должны сохранять осторожность и продолжать мониторинг фундаментальных гипотез, лежащих в основе этих инноваций.
KuCoin Ventures — ведущий инвестиционный подраздел KuCoin Exchange, одной из топ-5 криптовалютных бирж в мире. Стремясь инвестировать в самые революционные крипто- и блокчейн-проекты эпохи Web 3.0, KuCoin Ventures поддерживает создателей в сферах криптовалют и Web 3.0 как финансово, так и стратегически, предоставляя глубокую экспертизу и глобальные ресурсы. Как ориентированный на сообщество и исследования инвестор, KuCoin Ventures тесно сотрудничает с проектами из своего портфеля на протяжении всего их жизненного цикла, уделяя особое внимание инфраструктурам Web 3.0, ИИ, потребительским приложениям, DeFi и PayFi.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.