Соотношение bitcoin к золоту приближается к 20: является ли BTC недооцененным по отношению к золоту в 2026 году?

2026/09/23 00:19:20

Один Bitcoin сегодня покупает 19,8 унции золота. В феврале он покупал всего 12. На своем рекордном максимуме он покупал более 40.

Это простое сравнение рассказывает интересную историю о bitcoin и золоте в 2026 году. Золото резко выросло до рекордных 5 589 долларов за унцию в начале года, но позже потеряло более пятой части своей стоимости из-за роста опасений по поводу повышения ставок. Bitcoin также резко упал, опустившись ниже 60 000 долларов в феврале. Однако с тех пор он восстановился, прибавив 44% в третьем квартале и поднявшись выше 85 000 долларов на этой неделе.

Восстановление bitcoin в долларовом выражении выглядит уверенно. Однако по сравнению с золотом этот год принес ему лишь незначительный рост. Соотношение BTC/XAU по-прежнему ниже на около 1% и остается ниже половины своего рекордного максимума.

Так что же, биткоин наконец-то догоняет золото, или его последний рост теряет обороты?

В этой статье рассматривается, что влияет на соотношение биткоин/золото, почему оно упало с более чем 40 до 12, и может ли биткоин восстановить позиции по отношению к золоту в IV квартале 2026 года.

Что такое соотношение биткоин/золото и почему важно число 19,8?

Соотношение bitcoin к золоту показывает, сколько унций золота можно купить за один bitcoin. Это один из самых наглядных способов оценить, набирает ли «цифровое золото» обороты или теряет позиции по сравнению с металлом, в честь которого оно было названо. На уровне 19,8 оно достигло значения, заслуживающего более внимательного рассмотрения.

Как рассчитать соотношение биткоина к золоту (формула BTC/XAU)

Формула проста: разделите цену bitcoin на цену одного тройского унции золота по споту. Торговые платформы часто отображают её как BTC/XAU.

Соотношение биткоина к золоту = цена BTC ÷ цена золота за унцию

С биткоином около $85 200 и физическим золотом около $4 308, расчет дает примерно 19,8 унции на монету.

Направление важнее числа. Когда коэффициент растет, bitcoin показывает лучшие результаты по сравнению с золотом. Когда он падает, побеждает золото.

Торговцы предпочитают этот показатель, потому что он исключает доллар США из сравнения. Многие аналитики утверждают, что золото является лучшей мерой для биткоина, чем фиат, поскольку оба являются дефицитными. Биткоин имеет лимит в 21 миллион монет, и менее 1 миллиона, менее 5%, еще предстоит добыть. У золота нет хард капа, но добыча увеличивает его предложение лишь на 1,5–2% в год, что на самом деле быстрее, чем текущая эмиссия биткоина. Таким образом, этот коэффициент показывает, какой дефицитный актив предпочитает рынок, не искажая сравнение собственной стоимостью доллара.

Сколько унций золота стоит один биткоин сегодня?

Сейчас один bitcoin стоит около 19,8 унции золота, что выше минимального уровня февраля в 12 унций. Для сравнения: bitcoin впервые сравнялся с одной унцией золота в марте 2017 года, примерно при цене $1 241. Рекорд был зафиксирован в декабре 2024 года, когда bitcoin впервые превысил $106 000, а цена золота находилась около $2 650, что подняло соотношение до 40.

Это означает, что сегодняшнее чтение — это восстановление на 65% от минимума, но все еще менее половины пика. Есть еще один нюанс: соотношение снизилось всего на 1% с начала года. Ралли биткоина в третьем квартале восстановило ущерб по отношению к золоту, а не создало преимущество. Чтобы биткоин мог утверждать, что обогнал золото в 2026 году, соотношение должно подняться и удержаться выше уровня, с которого оно начало год.

Как соотношение биткоина к золоту упало с 40 до 12 унций?

Произошло два события одновременно, и соотношение учло оба. Золото показало свой лучший год за почти полвека и продолжало расти в январе. В то же время bitcoin потерял более половины своей стоимости. Соотношение — это деление одного на другое, поэтому оно упало сильнее, чем каждое из движений по отдельности.

Почему золото достигло рекордных 5 589 долларов в январе 2026 года?

Золото появилось в 2026 году с серьезным импульсом. В 2025 году цена металла выросла примерно на 65% — это самый сильный годовой рост с 1979 года, обусловленный покупками центральными банками, снижением ставок ФРС, деколонизацией и спросом на убежище.

Данные о спросе объясняют устойчивость. Общий спрос на золото, включая внебиржевую торговлю, впервые в 2025 году превысил 5 000 тонн, достигнув 5 002,3 тонны. Центральные банки приобрели 863,3 тонны, ETF поглотили 801,2 тонны, а инвестиционный спрос вырос на 84% до 2 175,3 тонны. Средняя цена за год составила $3 431,50.

Затем январь сжал месяцы покупок в несколько дней. Рыночная цена золота впервые преодолела отметку в 5 000 долларов 26 января и установила рекорд в 5 589,38 доллара 28 января. Goldman Sachs только что повысил свой прогноз на декабрь 2026 года до 5 400 долларов, оценив, что центральные банки покупают около 60 тонн в месяц против среднего показателя до 2022 года в 17 тонн. Золото превысило эту годовую цель уже через два дня после её публикации.

Почему bitcoin упал до 60 000 долларов в феврале 2026 года?

Bitcoin двигался в противоположном направлении. После пика около $126 200 6 октября 2025 года он упал до примерно $60 000 к 6 февраля, что составило снижение на 52% за четыре месяца и стерло более $1 триллиона с общей капитализации криптовалютного рынка.

Никакой единственный триггер не объясняет этого. Институциональные деньги уже уходили: американские спотовые биткоин-ETF потеряли почти 4,5 млрд долларов за первые восемь недель 2026 года, включая 434 млн долларов только 5 февраля, и каждое погашение вынуждало реальные продажи на спотовом рынке. Деривативы завершили процесс: опционы на IBIT BlackRock торговались примерно в десять раз выше среднего объема, а плечевые позиции закрывались автоматически по мере падения. Фундаментальные показатели биткоина не ухудшились. Его база владельцев просто стала достаточно финансовой, чтобы передавать шок с рынка акций напрямую.

Последовавшие события перекрыли путь назад. 21 февраля Трамп повысил глобальные тарифы с 10% до 15% с немедленным вступлением в силу, и акции закрылись резко вниз. Это убило ожидания дальнейшего снижения ставок ФРС — основного фактора, поддерживавшего рост bitcoin в 2025 году.

Результатом стало сокращение числителя на фоне рекордно высокого знаменателя. Аналитик Михаэль ван де Поппе назвал это «самым значительным за всю историю bitcoin», отметив, что соотношение упало на 66% за пять месяцев.

История соотношения bitcoin к золоту: ключевые вехи

Дата	Соотношение (унций золота на BTC)	Что происходило
Декабрь 2024	~40	Рекордный максимум, когда BTC впервые преодолел $106 000
Сентябрь 2025	~36	Финальный пик, за месяц до собственного пика цены биткоина
Февраль 2026	~12	Циклическое дно: золото чуть ниже рекорда января, BTC ниже $60 000
Март 2026	~16	Самая длинная серия убыточных дней у золота за столетие
Сентябрь 2026	19,8	BTC вырос на 44% за квартал

Почему bitcoin снова показывает лучшие результаты, чем золото, во III квартале 2026 года?

Потому что деньги переместились. Биткоин вырос на 44% в третьем квартале против 8,7% у золота, и разрыв расширился, поскольку институциональные потоки вернулись к биткоину в тот же момент, когда рост ставок ослабил привлекательность золота.

Оба актива выросли. Только один из них изменил соотношение.

Почему золото падает, а биткоин растет?

Золото падает, потому что рынок в 2026 году перенес ценообразование в сторону Федеральной резервной системы, которая будет повышать ставки, а не снижать их. Золото не приносит доход, поэтому каждый шаг в сторону повышения ставок увеличивает стоимость его удержания.

Эта переоценка продолжалась весь год. Золото показало худший квартал за 13 лет во втором квартале из-за жесткой позиции ФРС, и к моменту, когда ФОМК 16 сентября единогласно проголосовал 12–0 за повышение ставок на 25 базисных пунктов до целевого диапазона 3,75%–4,00% — первого повышения с 2023 года — это уже было учтено в цене. Спот-цена золота 22 сентября торговалась около $4 308, снизившись примерно на 7% за месяц и на 23% ниже рекордного уровня января, хотя после решения ФРС цены удерживались в узком диапазоне.

Сам спрос никуда не делся. Импорт золота в Китай через август превысил 1000 тонн — уже больше, чем за весь 2025 год, при этом сильный инвестиционный спрос удерживает внутренние цены на уровне премиума по отношению к мировым эталонам и привлекает еще больше металла, по словам Зиньцзе Ву, аналитика Jinrui Futures. Цена золота остается выше на более чем 14% по сравнению с прошлым годом. Изменилось не спрос на золото, а то, что bitcoin нашел более сильный спрос.

Почему приток средств в bitcoin ETF достиг 999 миллионов долларов за один день?

Рост биткоина до восьмимесячного максимума привлек обратно институциональные деньги спустя несколько дней после новостей, которые должны были их отогнать.

Спот-биткоин-ETF США поглотили 998,95 млн долларов в понедельник, 21 сентября, — наибольший суточный приток с момента установления биткоином рекорда в октябре 2025 года, причем наибольшую долю занял IBIT от BlackRock.

Более значимым, чем размер, был уровень, который был преодолен. Bitcoin впервые с января восстановил среднюю стоимость позиции американских спотовых ETF на уровне $82 225, вернув типичного покупателя ETF в зону прибыли.

За ними последовали корпоративные казначейства. Стратегия завершила трехнедельную паузу закупкой BTC на сумму 75,7 млн долларов, а Strive добавила еще 107,7 млн долларов.

То, что произошло в этот момент, делает это примечательным. Всё это произошло в течение недели после того, как Сенат отклонил закон CLARITY, а ФРС повысила ставки.

Является ли ралли биткоина сжатием коротких позиций или реальным спросом?

Оба. Сжатие дало искру, а деньги ETF — топливо, и разница имеет значение, потому что только один из них оставляет кого-то с монетами впоследствии.

Сжатие заставляет трейдеров, делавших ставку на падение bitcoin, купить его по любой цене. Приток средств через ETF — это сознательное распределение, которое кто-то намерен удерживать. Первое — механический процесс, который завершается при снятии кредитного плеча. Второе — решение.

21 сентября принесло множество механических событий. За 24 часа было ликвидировано примерно 750 миллионов долларов в позициях среди почти 135 000 трейдеров, причем шорты составили 86% от общего объема и 96% за последний час, что свидетельствует о ускорении сжатия, а не его затухании.

Далее последовало предупреждение. Трейдеры добавили более $2 млрд фьючерсных ставок после пробоя выше $82 000, что привело к росту открытого интереса выше $31 млрд условной стоимости, согласно Coinalyze. Николай Сондерgaard из Nansen и Джаспер Де Маэре из Wintermute считают, что следующим уровнем тестирования станет $90 000, однако Сондерgaard предупреждает, что если спотовый спрос не сможет поспевать за ростом кредитного плеча на деривативах, движение может резко развернуться.

Является ли биткоин недооцененным по сравнению с золотом? Аргументы быков и медведей

Честный ответ зависит исключительно от того, какого покупателя вы считаете определяющим цену. Модели оценки, основанные на рыночном размере золота, делают биткоин исторически дешевым, а соотношение находится на уровне, который ранее предшествовал крупным ростам.

Почему аналитики считают, что bitcoin недооценен по сравнению с золотом?

Бычий сценарий основан на том, насколько экстремальным выглядит сегодняшнее значение по сравнению с историей.

Модель JPMorgan, разработанная командой Николаоса Панигирцоглу, оценивает bitcoin на уровне 266 000 долларов США по отношению к золоту. Она оценивает частные золотые запасы примерно в 8 триллионов долларов и задается вопросом, какой рыночной капитализацией должен обладать bitcoin, чтобы обеспечить эквивалентную экспозицию как средство сохранения стоимости после корректировки на более высокую волатильность bitcoin. В сентябре банк отметил, что волатильность bitcoin по отношению к золоту достигла рекордно низких уровней, что улучшило его аргументацию с учетом риска. Модель не содержит временных рамок.

Чарли Моррис из ByteTree делает аргумент на основе графика. Один BTC впервые превысил цену унции золота в марте 2017 года, затем установил более высокие минимумы на уровне 2,7 унции в 2019 году, 3,4 во время краха 2020 года, 9,1 после FTX и 12,4 в феврале 2026 года. Каждый уровень поддержки был выше предыдущего.

Михаэль ван де Поппе добавляет статистический аспект. Отношение достигло уровня в две стандартные отклонения в апреле 2026 года — такой показатель наблюдался ранее только три раза: на дне Mt. Gox в 2015 году, во время краха марта 2020 года и при FTX. Ван де Поппе оценивает медианный доход биткоина за двенадцать месяцев после этих событий в 370%.

Почему центральные банки по-прежнему выбирают золото вместо bitcoin?

Медвежий сценарий заключается в том, что крупнейшие и наименее эмоциональные покупатели на планете по-прежнему выбирают металл.

Центральные банки совершили чистые покупки 288,9 тонны золота во втором квартале 2026 года, что на 62% больше, чем годом ранее, и является самым сильным вторым кварталом в истории отчетов Всемирного совета по золоту. Они сделали это в тот же квартал, когда золото зафиксировало самый резкий спад цен с 2013 года. Это покупки на фоне слабости, основанные на уверенности, и это спрос, который биткоин пока не захватывает.

Собственные потоки bitcoin слабее, чем кажется по заголовку. Даже после сентябрьского дня с объемом, близким к миллиарду долларов, американские спотовые ETF остаются с чистым оттоком примерно в 450 миллионов долларов за год, а bitcoin почти весь 2026 год находится ниже уровня себестоимости.

Более глубокая проблема — поведенческая. Биткоин упал вместе с акциями в феврале и вырос вместе с ними в сентябре. Актив, который следует за риск-трейдом, пока не выполняет ту роль, которая оправдывала бы его замену золота.

Прогноз по bitcoin и золоту: что может подтолкнуть соотношение выше 20?

На это влияют три фактора: дальнейшие действия ФРС, сохранится ли настроение роста рисков и превзойдет ли институциональный спрос на bitcoin его кредитное плечо.

Что может повлиять на соотношение bitcoin к золоту в IV квартале 2026 года?

ФРС действует в первую очередь, дважды. FOMC встречается 27 и 28 октября, а затем снова 8 и 9 декабря с новым набором прогнозов. Поскольку уже 16 из 18 чиновников предполагают еще одно повышение ставок в этом году, эти два решения окажут большее влияние на золото, чем на bitcoin.

Энергия — второй рычаг. Цена Brent падала четыре сессии подряд до 21 сентября — самый длительный период потерь за три месяца — поскольку Вашингтон и Тегеран рассматривали возможность переговоров. Более низкие цены на энергию смягчают инфляционные риски, сохраняя жесткую позицию ФРС, что поддерживает рисковые активы и вместе с ними bitcoin.

Два календарных события завершают список. Трамп и Си встречаются в Белом доме 24 сентября, на повестке дня — торговля, ИИ и экспортный контроль. А регулирование SEC по крипто активам, предложенное 18 августа, закрывает окно для комментариев 20 октября. Это текущий регуляторный путь после того, как закон CLARITY застыл, хотя закрытие окна для комментариев лишь начинает процесс рассмотрения, а не введение правил.

Как торговать соотношением bitcoin к золоту?

Большинство трейдеров выражают это как пару, а не как прогноз, удерживая один актив против другого, чтобы доллар исключался из уравнения.

Токенизированное золото делает это практичным в блокчейне. PAX Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUT) обеспечены золотом в хранилищах в соотношении один к одному и вместе составляют примерно 90% рынка, оцениваемого в 5–6 миллиардов долларов. Пара с BTC напрямую отражает соотношение, и обе торгуются круглосуточно, в отличие от физического золота и золотых ETF.

Применяется обычное предупреждение. Соотношение является относительной мерой, поэтому оба актива могут падать, пока оно растёт. Здесь ничего не является инвестиционным советом.

Заключение

Восстановление соотношения биткоин-золото с 12 до 19,8 унции показывает, что биткоин вернул позиции по отношению к золоту, но пока не восстановил уровень начала 2026 года и не преодолел предыдущие максимумы. Его следующее движение будет зависеть от политики Федеральной резервной системы, спроса со стороны институциональных инвесторов и способности текущего ралли удержаться за пределами коротких сжатий и маржинальной торговли.

Для инвесторов, сравнивающих bitcoin с золотом, этот коэффициент предлагает полезный способ оценить относительную эффективность, не полагаясь исключительно на долларовые цены. Является ли bitcoin недооцененным, зависит от того, как его будущее принятие, волатильность и роль как хранилища ценности соотносятся с устоявшимся институциональным спросом на золото. По мере приближения IV квартала оба актива сталкиваются с изменяющимися макроэкономическими условиями, которые могут изменить их относительную эффективность.

🔥 За кулисами новостей: что значит KuCoin 5.0 для вас

Новости рынка движутся быстро — но то, где вы на них реагируете, имеет не меньшее значение. В этом октябре KuCoin запускает KuCoin 5.0, превращая KuCoin в перестроенную платформу. Вот что реально изменится для вас:

Один аккаунт для всего. Старые платформы разделяли ваши средства между отдельными аккаунтами «спот», «маржа» и «фьючерсы» и ожидали, что вы поймете почему. Единый аккаунт KuCoin 5.0 полностью устраняет это — сделайте депозит один раз, и всё будет просто доступно (на данный момент доступно только для VIP-пользователей).
Акции, индексы и товары. KuCoin 5.0 расширяется за пределы криптовалют на глобальные рынки. Когда криптовалюты движутся боком, а акции растут (или наоборот), вы переключаетесь за минуты, вместо того чтобы открывать брокерский аккаунт и ждать несколько дней для вывода фиата.
Физические активы (RWA). Токенизированная экспозиция к традиционным активам, таким как сырьё, прямо в вашем криптоаккаунте. Один из самых быстрорастущих сегментов мировой финансов не больше ограничен для институциональных инвесторов — вы получаете к нему доступ с того же баланса, с которым торгуете.
Зарабатывайте, пока учитесь. Еще не готовы торговать? KCUSD позволяет вашим стейблкоинам получать ежедневный автокомпаундный доход. Самый спокойный способ заставить ваши неиспользуемые депозиты работать с доходностью 4%.
Искусственный интеллект на простом языке. Задавайте вопросы, получайте контекст рынка, понимайте, что вы видите — всё встроено в платформу, без жаргона.
Приложение, которое не перегружает. Быстрее, чище и последовательно — интуитивно понятно с первого касания, а не после обучения.
Безопасность, которую можно проверить, а не просто доверять. Европейская организация с лицензией MiCAR, Proof of Reserves , которую вы можете проверить самостоятельно, и международно сертифицированная безопасность (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Создайте аккаунт за несколько минут — и начните работать на платформе, созданной для того, куда движется криптовалюта, а не туда, где она была.

ЧаВо

Каково соотношение биткоина к золоту?

Соотношение bitcoin к золоту показывает, сколько тройских унций золота можно купить за один bitcoin. Оно рассчитывается путем деления цены bitcoin на цену золота по текущему курсу за унцию.

Сколько унций золота стоит один bitcoin в 2026 году?

На 22 сентября 2026 года один bitcoin стоит примерно 19,8 унции золота, что выше его февральского минимума в 12 унций.

Почему соотношение биткоина к золоту упало в 2026 году?

Соотношение снизилось, поскольку биткоин резко упал, а золото достигло рекордных максимумов. Падение биткоина ниже $60 000 и рост золота в январе снизили соотношение до примерно 12.

Является ли биткоин недооцененным по сравнению с золотом?

Некоторые аналитики считают bitcoin недооцененным по сравнению с золотом на основе исторических соотношений и моделей оценки. Однако институциональный спрос на золото и волатильность bitcoin создают противоречивые факторы.

Сможет ли биткоин обогнать золото в IV квартале 2026 года?

Производительность bitcoin по отношению к золоту будет зависеть от политики Федеральной резервной системы, спроса со стороны институциональных ETF, настроений на рынке и кредитного плеча. В статье не устанавливается, превзойдет ли bitcoin золото в IV квартале.

Отказ от ответственности

Информация, представленная на этой странице, может происходить из сторонних источников и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Этот контент предназначен исключительно для общих информационных целей и не должен рассматриваться как финансовая, инвестиционная или профессиональная консультация. KuCoin не гарантирует точность, полноту или надежность информации и не несет ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с inherent risks. Пожалуйста, внимательно оцените свой уровень рисковой готовности и финансовое положение перед принятием любых инвестиционных решений. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования и Раскрытием рисков KuCoin.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.