Рынок медведя для bitcoin закончился? Galaxy Research указывает на возможность покупки в октябре 2026 года
Galaxy Research считает, что медвежий рынок bitcoin завершился в июне 2026 года, что предполагает, что криптовалюта могла войти в новую фазу накопления. В исследовательском отчете, опубликованном 26 октября 2026 года, компания подчеркнула улучшающиеся технические индикаторы, снижение долгосрочного давления продаж и устойчивый спрос со стороны институциональных инвесторов как доказательства, подтверждающие ее прогноз. К моменту ценового снимка Galaxy от 22 октября 2026 года bitcoin восстановился примерно на 39% с минимума 30 июня 2026 года на уровне $58 525, хотя оставался значительно ниже предыдущего пика. Анализ поднимает важный вопрос для инвесторов: являются ли эти сигналы восстановления устойчивым сдвигом на рынке или макроэкономическая неопределенность и возобновившаяся волатильность могут поставить под угрозу бычью теорию.
Почему Galaxy Research считает, что медвежий рынок биткоина закончился в июне 2026 года
Galaxy Research считает, что медвежий рынок биткоина завершился после падения, которое привело к ежедневному закрытию на минимуме $58 525 30 июня 2026 года, что примерно на 53,1% ниже предыдущего пика цикла в $124 824 от 6 октября 2025 года. В своем отчете «Why Now Is the Time to Add and Hold BTC» Алекс Торн, руководитель корпоративных исследований Galaxy, указал на устойчивое техническое восстановление, исторические паттерны циклов халвинга и улучшающиеся показатели оценки на цепочке как доказательства потенциального дна рынка. Оценка компании предполагает, что биткоин вышел за пределы своего самого резкого спада, хотя устойчивое восстановление не гарантировано. Сочетание улучшающихся ценовых трендов и данных на цепочке предоставляет более широкую основу для оценки того, вошел ли рынок в новую фазу накопления.
Bitcoin вновь преодолел свою 50-недельную скользящую среднюю после 44 недель
Одним из самых сильных технических сигналов Galaxy является восстановление bitcoin выше его 50-недельной скользящей средней, которая отслеживает среднюю цену закрытия за предыдущие 50 недель. BTC оставался ниже этого индикатора в течение 44 последовательных недель после потери уровня на неделе, завершившейся 16 ноября 2025 года, и вернул его на неделе, завершившейся 20 сентября 2026 года, завершив пять последовательных недельных закрытий выше этого уровня до 18 октября 2026 года. Это устойчивое восстановление имеет важное значение, поскольку индикатор исторически помогал различать продолжительные медвежьи условия и улучшающиеся рыночные тенденции. Удержание цен выше скользящей средней может указывать на усиление рыночного импульса и потенциальное изменение настроений инвесторов. Однако важным остается устойчивое подтверждение, поскольку временные восстановления уже происходили во время предыдущих медвежьих периодов.
Bitcoin также протестировал свою 200-недельную скользящую среднюю — более долгосрочный индикатор, часто ассоциируемый с крупными дном рынка. Galaxy сообщила, что наименьшее недельное закрытие во время спада в июне 2026 года было на 4,7% ниже этого уровня, что указывает на то, что цена временно пробила этот уровень, не сформировав продолжительного прорыва. Их исторический анализ выявил четыре предыдущих случая, когда Bitcoin восстановился выше 50-недельной средней после того, как провел по крайней мере 20 недель ниже нее. Все четыре случая показали положительную доходность за последующий год, хотя ограниченная выборка не гарантирует аналогичного результата. Восстановление выше этих внимательно отслеживаемых трендовых индикаторов усиливает интерпретацию Galaxy о том, что медвежья импульсность ослабла. Тем не менее, одних лишь исторических ценовых паттернов недостаточно, чтобы определить срок или устойчивость нового бычьего цикла.
Циклы халвинга биткоина и индикаторы на цепочке поддерживают июньское дно
Анализ Galaxy также связывает последний рыночный минимум биткоина с его историческим четырехлетним циклом халвинга. Три завершенных цикла достигли своих соответствующих днищ через 777, 889 и 912 дней после халвинга, в то время как минимум 30 июня 2026 года произошел примерно через 802 дня после события халвинга в апреле 2024 года. Это время попадает в исторический диапазон, наблюдаемый в предыдущих циклах, что поддерживает точку зрения Galaxy о том, что биткоин, возможно, завершил свою коррекционную фазу. Компания считает эти повторяющиеся закономерности значимыми, поскольку события халвинга снижают выпуск нового биткоина и могут влиять на долгосрочную динамику предложения актива. Однако растущее участие институциональных инвесторов, изменяющиеся условия ликвидности и более широкие макроэкономические процессы означают, что будущие рыночные циклы могут существенно отличаться от исторических паттернов.
Ончейн-индикаторы оценки предоставляют другую перспективу восстановления биткоина. Отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) достигло минимума 1,10 во время коррекции 2026 года, в сравнении с показателями 0,56, 0,69 и 0,75 на трех предыдущих ключевых минимумах цикла. Значение MVRV выше 1,0 указывает, что рыночная капитализация биткоина остается выше его совокупной реализованной стоимости, что свидетельствует о менее серьезной коррекции оценки по сравнению с предыдущими спадами. Galaxy также обнаружила, что биткоин восстановил стоимость базиса краткосрочных держателей 19 августа 2026 года, что означает, что рыночная цена поднялась выше средней цены приобретения недавних инвесторов. Это развитие может улучшить настроения на рынке, сокращая нереализованные убытки среди краткосрочных держателей. Вместе эти индикаторы укрепляют тезис Galaxy о дне дна, но остаются историческими и оценочными сигналами, а не окончательным подтверждением нового бычьего рынка.
Сигналы накопления bitcoin усиливаются на фоне снижения долгосрочного давления продавцов и позиций по фьючерсам
Сигналы накопления bitcoin усиливаются, поскольку активность долгосрочных держателей замедляется, а спекулятивная экспозиция по фьючерсам сокращается, что поддерживает оценку Galaxy Research от октября 2026 года о том, что давление продавцов ослабло. Анализ компании выделяет два важных изменения в рыночной структуре bitcoin: меньше ранее неактивных монет перемещается в сети, а институциональные трейдеры с плечом сократили свои позиции. Эти изменения указывают на то, что некоторые основные источники продаж и спекулятивной активности уменьшились, что потенциально создает более благоприятные условия для устойчивого накопления bitcoin. Однако снижение давления продавцов само по себе не гарантирует усиления спроса или дальнейшего роста цены.
Долгосрочные держатели bitcoin показывают значительное снижение распределения монет
Galaxy Research выявила значительное замедление движения bitcoin среди кошельков, в которых хранятся монеты, не перемещавшиеся как минимум пять лет. Среднемесячный объем этих старых монет, перемещаемых в сети, снизился с 67 000 BTC в 2024 году до 47 000 BTC в 2025 году, а затем продолжил падение до примерно 34 000 BTC в месяц в 2026 году на период наблюдений исследования до 22 октября. Это составляет снижение примерно на 49% по сравнению со средним показателем 2024 года, что указывает на то, что ранее неактивный bitcoin поступает в обращение реже. Galaxy также сообщила, что с октября 2024 года было перемещено около 1,11 млн BTC из этой возрастной категории, что свидетельствует о значительной активности среди устоявшихся держателей в течение общего рыночного цикла. Последующее замедление согласуется с уменьшением давления на распределение, особенно если меньшее количество долгосрочных инвесторов переводит монеты для реализации прибыли.
Этот тренд важен, потому что крупные движения старого bitcoin могут влиять на ликвидность рынка, когда они приводят к предложению монет на продажу. Исследования Galaxy показывают, что институциональные покупатели, включая спотовые bitcoin-инвестиционные фонды и корпоративные казначейские компании, поглотили значительную часть раннего предложения. По мере снижения активности старых монет рынок может требовать меньшего нового спроса на покупку для поглощения потенциальной продажи, при условии, что другие источники предложения остаются стабильными. Однако on-chain переводы не обязательно означают реальные продажи, поскольку держатели могут перемещать bitcoin между кошельками, менять кастодианов или переорганизовывать свои активы. Следовательно, снижение движения бездействующих монет лучше интерпретировать как признак снижения активности у установленных держателей, а не как однозначное доказательство усиленного накопления.
Позиции по фьючерсам на bitcoin на CME сокращаются на фоне ослабления спекулятивной торговой активности
Данные о деривативах институциональных участников предоставляют дополнительные доказательства изменения позиционирования на рынке bitcoin. Используя данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Galaxy сообщила, что чистая длинная экспозиция управляющих активами в фьючерсах на bitcoin на CME снизилась примерно на 57% — с 43 300 BTC до 18 400 BTC — по сравнению с периодом, окружающим предыдущий пик рынка в октябре 2025 года. Чистые короткие позиции левериджных фондов также сократились с 71 400 BTC до 30 600 BTC, а долларовая стоимость открытого интереса фьючерсов упала на 51%. Одним из факторов стало снижение прибыльности стратегии кэш-энд-кэри, при которой институциональные участники покупают bitcoin или акции спотовых Bitcoin ETF, одновременно продавая фьючерсные контракты для захвата премиума между двумя рынками. Galaxy обнаружила, что годовая премиум-ставка на ближайший месяц снизилась с среднего уровня 7,9% около предыдущего пика до 4,8% на момент исследования в октябре 2026 года, что сделало стратегию менее привлекательной после учета расходов на финансирование и транзакции. По мере закрытия этих позиций и фьючерсная экспозиция, и связанные с ней спотовые активы могут сократиться, не обязательно указывая на новую медвежью позицию инвесторов. Это различие важно, поскольку снижение открытого интереса фьючерсов может отражать уменьшение арбитражной активности, а не прямую продажу bitcoin. Результирующее сокращение левериджных позиций может ограничить один из источников рыночной нестабильности, хотя оно не устраняет волатильность и не гарантирует рост спроса со стороны институциональных покупателей.
Почему Galaxy видит возможность покупки bitcoin на фоне спроса на ETF и макроэкономических сдвигов
Galaxy Research видит потенциальную возможность для покупки bitcoin в октябре 2026 года, поскольку спрос со стороны институциональных инвесторов остался относительно устойчивым несмотря на коррекцию рынка, а растущее фискальное давление в США усиливает аргумент о долгосрочной дефицитности криптовалюты. Компания считает, что оценка bitcoin стала более привлекательной по сравнению с традиционными финансовыми активами, особенно по мере роста государственного заимствования и переоценки инвесторами монетарных рисков. Их инвестиционная стратегия сочетает в себе владение спотовыми bitcoin ETF, тенденции институционального распределения и более широкие макроэкономические условия, а не полагается исключительно на краткосрочные колебания цен.
Державы спотовых биткоин-ETF подчеркивают устойчивый спрос со стороны институциональных инвесторов
Спот-биржевые фонды bitcoin (ETF) в США продемонстрировали относительно устойчивые паттерны удержания, несмотря на значительную волатильность рынка. Galaxy Research сообщила, что общий объем holdings ETF в bitcoin снизился примерно на 11% с пика октября 2025 года до минимума 13 июля 2026 года, в то время как цена bitcoin упала на 53%. После рыночного минимума 30 июня 2026 года фонды накопили примерно 87 000 BTC, согласно исследованию Galaxy за октябрь, что указывает на сохранение инвестиционного спроса, несмотря на осторожный настрой на рынке. Эти holdings важны, потому что спот-ETF bitcoin позволяют институциональным и традиционным брокерским инвесторам получить экспозицию на BTC без прямого управления криптовалютными кошельками или приватными ключами. Однако изменения в holdings ETF следует отличать от ежедневных потоков средств, выраженных в долларах США.
Данные о институциональном владении показывают важные изменения в составе инвесторов Bitcoin ETF. Анализ Galaxy отчетов SEC Form 13F выявил, что девять крупных инвестиционных фирм совокупно сократили свою экспозицию на примерно 68 000 BTC-эквивалента между 30 сентября 2025 года и июнем 2026 года, в то время как все отчитывающиеся институты вместе зафиксировали меньшее снижение — на 48 000 BTC-эквивалента. Это указывает на то, что другие отчитывающиеся инвесторы увеличили свои совокупные позиции примерно на 20 000 BTC-эквивалента за рассматриваемый период. Среди инвесторов, которых Galaxy идентифицировал как увеличивающих экспозицию, оказались платформы управления богатством и суверенные инвестиционные структуры, включая Mubadala и Абу-Даби совет по инвестициям. Более свежие данные о притоке средств также показывают смешанную картину: американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый отток в размере $635,6 млн 22 октября 2026 года, за которым последовал чистый приток в размере $110,3 млн 26 октября 2026 года. Эти колебания демонстрируют, почему устойчивый спрос важнее, чем одна торговая сессия, при оценке институционального доверия.
Фискальные дефициты и процентные ставки в США укрепляют инвестиционную теорию Galaxy по bitcoin
Более широкий инвестиционный аргумент Galaxy основан на взаимосвязи между государственным заимствованием, денежными условиями и фиксированным предложением Bitcoin. Общий федеральный долг США достиг приблизительно 40,44 триллиона долларов 20 октября 2026 года, а дефицит бюджета расширился до 1,99 триллиона долларов в финансовом году 2026, завершившемся 30 сентября, что эквивалентно 6,2% валового внутреннего продукта. В то же время базовая доходность казначейских облигаций США на 10 лет достигла 5,31% 5 октября 2026 года, что отражает повышенные затраты на заимствование со стороны правительства. Galaxy интерпретирует эти условия как усиление инвестиционного обоснования для дефицитных активов, таких как Bitcoin, максимальное предложение которого ограничено 21 миллионом монет. В отличие от традиционных валют, эмиссия Bitcoin следует заранее установленному протокольному графику, а не дискреционной денежно-кредитной политике. Тем не менее рост государственного долга не приводит автоматически к обесцениванию валюты или росту цен на Bitcoin.
Монетарная политика создает более сложные перспективы для инвесторов в bitcoin. Федеральная резервная система повысила целевой показатель базовой процентной ставки до 3,75%–4,00% 16 сентября 2026 года, сохраняя давление на финансовые условия при сохранении высокой инфляции. Более высокие процентные ставки могут сделать казначейские ценные бумаги и другие доходные инвестиции более привлекательными по сравнению с bitcoin, который не генерирует процентный доход просто за счет владения. В то же время Galaxy утверждает, что устойчивые бюджетные дефициты и растущие обязательства по обслуживанию долга могут повысить долгосрочную привлекательность активов с ограниченным предложением. Компания также отмечает рост распространения стейблкоинов, объем обращения которых достиг примерно $304 млрд к октябрю 2026 года, как доказательство роста инфраструктуры цифровых активов. Однако рост стейблкоинов не обязательно означает прямые покупки bitcoin. Теория Galaxy о возможности покупки зависит от того, сможет ли спрос со стороны институциональных инвесторов и привлекательность ограниченного предложения bitcoin оставаться достаточно сильными, чтобы компенсировать ограничительные финансовые условия.
Прогноз цены биткоина на конец 2026 года: ключевые технические уровни, рыночные катализаторы и риски снижения
Перспективы цены на bitcoin на конец 2026 года остаются неопределенными, поскольку инвесторы оценивают ключевые уровни поддержки, развитие монетарной политики и возобновившуюся волатильность на рынках криптовалют. Galaxy Research сохраняет позитивный долгосрочный прогноз, но недавнее ослабление цены в октябре 2026 года указывает на то, что bitcoin может пережить дальнейшую консолидацию перед формированием более сильного восходящего импульса. Участники рынка внимательно отслеживают спрос на покупку, активность деривативов и макроэкономические события, чтобы определить, сможет ли восстановление продолжиться. Следующие индикаторы предоставляют важные ориентиры для оценки потенциальных движений цены и рисков снижения.
Поддержка bitcoin около $77 000 и сопротивление выше $82 500
Bitcoin снизился примерно на 9,3% с своего сентябрьского 2026 года максимума в $87 392, упав к концу октября до $79 250 по мере усиления давления продавцов. Анализ рынка в октябре 2026 года выделил диапазон $77 000–$77 765 как важную зону поддержки, основанную на затратах крупных инвесторов и True Market Mean — индикаторе оценки на цепочке. Устойчивое падение ниже этого диапазона может повысить вероятность дополнительных продаж, в то время как область $81 000–$82 500 представляет потенциальную зону сопротивления, где предыдущие покупатели могут стремиться закрыть позиции. Приблизительно 874 000 BTC имеют оценочную стоимость приобретения в этом диапазоне, что создает возможную концентрацию интереса к продажам во время попыток восстановления. Устойчивый рост выше $82 500, поддерживаемый более сильным спросом на спот и объёмом торгов, дал бы более позитивный краткосрочный сигнал. Однако эти уровни являются аналитическими ориентирами, а не гарантированными уровнями поддержки или целевыми ценами.
Политика Федеральной резервной системы и данные по инфляции могут повлиять на восстановление bitcoin
Запланированное решение Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике от 28 октября 2026 года представляет собой важный краткосрочный катализатор для bitcoin и других чувствительных к риску активов. Перед объявлением участники рынка в целом ожидают, что процентные ставки останутся неизменными, хотя ожидания возможного повышения в декабре 2026 года добавили дополнительную неопределенность. Инвесторы также будут оценивать предстоящие отчеты по инфляции и экономической активности, чтобы определить, могут ли жесткие условия денежно-кредитной политики сохраниться. Более высокая, чем ожидалось, инфляция может поддержать более высокую доходность казначейских облигаций и снизить спрос на спекулятивные инвестиции, в то время как более слабые экономические данные могут усилить ожидания более мягкой политической перспективы. Реакция bitcoin будет зависеть не только от немедленного решения по процентным ставкам, но и от ориентиров Центрального банка, а также от того, как финансовые рынки интерпретируют будущие затраты на заимствования.
Рост открытого интереса по фьючерсам на bitcoin увеличивает риски ликвидации
Несмотря на недавнюю коррекцию, совокупный открытый интерес по фьючерсам на bitcoin достиг примерно 669 253 BTC, согласно анализу рынка от 25 октября 2026 года. Открытый интерес измеряет незакрытые или неосуществленные деривативные контракты, что делает его полезным инструментом для оценки участия рынка и потенциальной волатильности, связанной с кредитным плечом. Рост открытого интереса при падении цен может свидетельствовать о формировании новых медвежьих позиций, хеджировании или попытках трейдеров купить на падении, поэтому он не определяет направление рынка самостоятельно. Однако значительная экспозиция с кредитным плечом может усиливать краткосрочные колебания, когда неожиданные движения цен вызывают принудительную ликвидацию. Если bitcoin пробьет важный уровень поддержки или сопротивления, сконцентрированные позиции могут ускорить соответствующее движение, особенно в периоды ограниченной ликвидности рынка.
Бычий прогноз Галактики по bitcoin сталкивается с техническими и структурными рисками
Galaxy Research в своем отчете за октябрь 2026 года выявила несколько факторов, которые могут ослабить ее ожидания устойчивого восстановления bitcoin. Закрытие на недельной основе ниже 50-недельной скользящей средней, которое не будет исправлено в течение одного месяца, будет свидетельствовать о неудаче ранее зафиксированного технического пробоя. Компания также отметила потенциальное снижение общего объема позиций по американским спотовым bitcoin ETF ниже 1,22 млн BTC — уровня минимума от 13 июля 2026 года — как сигнал о значительном ухудшении институционального спроса. Помимо рыночных индикаторов, Galaxy выделила правдоподобный график появления квантовых компьютеров, способных угрожать криптографической безопасности bitcoin, как долгосрочную проблему, в то время как значительная фискальная консолидация в США может ослабить часть аргументации, основанной на ограниченности предложения. Эти сценарии существенно различаются по вероятности и срокам реализации, и ни один из них не доказывает неизбежность нового спада. Поэтому производительность bitcoin в оставшуюся часть 2026 года будет зависеть от того, смогут ли улучшающиеся рыночные условия выдержать давление ликвидности, изменяющиеся ожидания инвесторов и неожиданные внешние события.
Заключение
Оценка Galaxy Research от октября 2026 года, согласно которой медвежий рынок bitcoin может завершиться, подтверждается улучшающимися техническими индикаторами, снижением активности долгосрочных держателей и относительно устойчивым спросом со стороны институциональных инвесторов. Их анализ также подчеркивает, как фиксированное предложение bitcoin может стать все более актуальным на фоне устойчивых бюджетных дефицитов и изменяющихся монетарных условий.
Однако потенциальная возможность для покупки остается под воздействием важных неопределенностей. Ключевые уровни цен, тенденции владения ETF, политика ФРС и экспозиция по деривативам могут повлиять на то, сохранит ли bitcoin свой рост или испытает дополнительные коррекции. Хотя выводы Galaxy предоставляют доказательства возможной фазы накопления, инвесторы должны оценить сопутствующие риски, а не рассматривать исторические рыночные паттерны или ожидания аналитиков как гарантию будущей производительности.
ЧаВо
Завершение медвежьего рынка биткоина гарантирует новый бычий тренд?
Нет. Медвежий рынок bitcoin может завершиться без немедленного или устойчивого роста цены. Криптовалюта может перейти в фазу накопления или консолидации, пока инвесторы пересматривают рыночные условия. Даже после потенциального дна цикла BTC может испытывать резкие коррекции. Устойчивый бычий рынок, как правило, требует более сильного спроса, улучшения ликвидности и сохранения уверенности инвесторов.
В чем разница между спотовыми биткоин-ETF и прямым владением биткоином?
Spot Bitcoin ETF предоставляют доступ к ценам BTC через биржевые акции, не требуя от инвесторов управления криптовалютными кошельками или частными ключами. В отличие от прямого владения bitcoin, акционеры ETF, как правило, не могут переводить базовые монеты на личные кошельки. Эти продукты также взимают управленческие сборы и создают риски, связанные с хранением и отслеживанием, характерные для конкретного фонда, что делает их инвестиционные характеристики отличными от прямого владения BTC.
Почему объемы держав bitcoin ETF могут расти, несмотря на ежедневные оттоки средств из фондов?
Державы bitcoin ETF отражают сумму BTC, находящуюся в распоряжении инвестиционных фондов, в то время как ежедневные чистые потоки измеряют деньги, поступающие в эти продукты или выходящие из них. Один день выводов не обязательно отменяет совокупное накопление за несколько недель. Кроме того, изменения рыночной цены bitcoin влияют на долларовую стоимость активов ETF, не обязательно изменяя количество持有的 монет.
Насколько надежны отчеты SEC 13F для отслеживания институциональных инвестиций в bitcoin?
Файлы SEC Form 13F предоставляют полезную информацию о портфелях ценных бумаг определенных институциональных управляющих, включая акции подходящих Bitcoin ETF. Однако эти отчеты подаются ежеквартально, обычно в течение 45 дней после окончания отчетного периода. Они не фиксируют всех инвесторов, прямые владения bitcoin или всю экспозицию по деривативам. Следовательно, данные Form 13F лучше подходят для выявления исторических тенденций владения, чем для измерения спроса со стороны институциональных инвесторов в реальном времени.
Что означает снижение открытого интереса по фьючерсам на bitcoin для ликвидности рынка?
Снижение открытого интереса по фьючерсам на bitcoin указывает на уменьшение количества действующих деривативных контрактов. Это может происходить, когда трейдеры закрывают позиции с кредитным плечом, сокращают хеджирование или выходят из арбитражных стратегий. Хотя снижение кредитного плеча может уменьшить определенные риски ликвидации, оно также может свидетельствовать о снижении активности торговли. Один только открытый интерес не позволяет определить, будет ли расти или падать цена bitcoin.
Отказ от ответственности: Данная общая информация о рынке, возможно, из сторонних, коммерческих или спонсорских источников, предоставлена исключительно в справочных и образовательных целях и не является финансовой или инвестиционной консультацией, предложением, запросом или гарантией. Мы отказываемся от ответственности за её точность, полноту, надежность и любые возникшие потери. Инвестиции/торговля сопряжены с риском; прошлые результаты не гарантируют будущих. Пользователи должны проводить собственное исследование, оценивать осторожно и нести полную ответственность. Для получения дополнительной информации обратитесь к Условиям использования и Раскрытию рисков KuCoin.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.