Давление продаж bitcoin достигло минимума за год: почему макроэкономические риски все еще сдерживают рост

2026/09/16 18:27:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Давление продавцов bitcoin снизилось до одного из самых низких уровней за год, но снижение числа продавцов не было достаточным для устойчивого восстановления BTC. Данные на цепочке показывают, что семидневный коэффициент риска со стороны продавцов упал до примерно 7 базисных пунктов — менее половины уровня, зафиксированного около пика в августе, в то время как долгосрочные держатели реализуют значительно меньшую прибыль. Это изменение указывает на то, что инвесторы становятся менее склонными агрессивно продавать bitcoin по текущим ценам. Однако ослабление предложения — это лишь одна сторона рынка. Покупателям все еще необходимо обеспечить достаточный спрос, чтобы поглотить избыточное предложение и протолкнуть BTC через ключевые уровни сопротивления. Текущая цена bitcoin и обзор рынка предоставляет дополнительный контекст для движения цены BTC, торговой активности и общих рыночных условий при тестировании этих уровней.

Эта задача стала сложнее по мере ухудшения макроэкономической среды. Bitcoin упал к уровню $75 000 15 сентября, в то время как доходность казначейских облигаций США на 10 лет превысила 5%, нефть оставалась выше $100 за баррель, а рынки начали учитывать возможность повышения ставки ФРС на заседании 16 сентября. Регуляторная неопределенность также вернулась после того, как сенат США не продвинул закон CLARITY Act на ключевом процедурном голосовании. Вместе эти факторы оставили Bitcoin между исторически слабым давлением продаж и сложной внешней средой, сделав диапазон $75 000–$82 000 все более важным для следующего этапа рынка.

Почему давление на продажу биткоина упало до одного из самых низких уровней за год

Давление продаж bitcoin резко ослабло, поскольку все меньше инвесторов выбирают возможность зафиксировать прибыль или убыток по текущим ценам. Семидневный коэффициент риска со стороны продавцов снизился до примерно 7 базисных пунктов по сравнению с примерно 16 базисными пунктами около пикового значения в августе. За прошедший год лишь небольшая доля дней показывала более низкие показатели. Снижение указывает на то, что держатели bitcoin становятся менее активными продавцами, даже несмотря на сильное восстановление BTC после минимумов конца августа и возвращение к уровню $80 000. Это также свидетельствует о том, что инвесторы все чаще готовы ждать, а не распределять монеты при относительно небольших колебаниях цен.

Долгосрочные держатели bitcoin берут меньше прибыли

Одной из основных причин ослабления продавческого давления на биткоин является значительное замедление фиксации прибыли среди долгосрочных держателей. Их доля реализованной прибыли от биткоина снизилась примерно до 47% по сравнению с около 88% вокруг пика в августе. Продажи во время ралли 3 сентября также были менее чем вдвое интенсивнее, чем во время движения в августе, несмотря на то, что биткоин вернулся к своим недавним максимумам. Это говорит о том, что многие инвесторы, державшие BTC в течение длительного времени, не спешат распределить свои монеты в рамках последнего восстановления. Снижение продаж со стороны долгосрочных держателей может устранить важный источник предложения, особенно когда цена приближается к уровням, где предыдущие ралли привлекали более интенсивную фиксацию прибыли.

Недавняя консолидация bitcoin также снизила стимул к продаже. Большое количество BTC сменило владельцев в диапазоне примерно от 76 000 до 82 000 долларов во время восстановления, создав новую концентрацию недавних покупателей рядом с текущей рыночной ценой. Когда инвесторы торгуют рядом со своей себестоимостью, часто меньше мотивации реализовывать большую прибыль или принимать большие убытки. В результате рынок становится менее активным, при этом доступное предложение bitcoin сократилось, хотя импульс цены еще не стал однозначно бычьим. Это помогает объяснить, почему низкое давление продаж может сосуществовать с боковым или ослабевающим движением цены, а не немедленно приводить к пробою.

Одного низкого давления продаж недостаточно для запуска роста bitcoin

Меньшее количество продавцов может улучшить рыночную структуру bitcoin, но низкое давление со стороны продавцов не гарантирует автоматически роста. Цена все еще зависит от того, появится ли достаточный новый спрос, чтобы поглотить доступное предложение. Восстановление bitcoin в сентябре предоставляет полезный пример: продажи оставались необычно слабыми, пока BTC приближался к диапазону около 80 000 долларов, однако цена все еще не смогла преодолеть большую зону сопротивления выше нее. Более здоровая структура предложения может облегчить будущее восстановление, но покупателям все еще необходимо продемонстрировать устойчивую уверенность.

Несколько факторов могут определить, приведет ли снижение продаж к усилению восходящего импульса:

Активность покупки на спот-рынке: Прорыв BTC будет выглядеть более убедительно, если объём торгов увеличится вместе с ростом цен, а не будет обусловлен в основном позициями с плечом.
Базовые стоимости держателей: Около 1,07 миллиона BTC были приобретены в диапазоне от 83 000 до 86 000 долларов, что создало крупную группу инвесторов, которые могут отреагировать, когда цена приблизится к их уровням входа.
Позиционирование деривативов: Крупные концентрации ликвидаций могут ускорять краткосрочные движения, но не обязательно отражают устойчивый спрос. Понимание как работает фьючерсная торговля криптовалютами помогает правильно интерпретировать кредитное плечо, финансирование и принудительные ликвидации.
Участие институциональных инвесторов: Постоянные притоки от крупных инвесторов облегчили бы рынку поглощение монет, предлагаемых вокруг основных зон сопротивления.

На данный момент биткоин остаётся в необычной позиции, где продавцы становятся менее агрессивными, но покупатели ещё не взяли полный контроль. Этот баланс помог предотвратить более интенсивное распределение, а также ограничил силу отскока. Для того чтобы снижающееся давление со стороны продавцов стало более сильным бычьим сигналом, вероятно, потребуется более чёткий сдвиг в спросе.

Почему слабый спрос и макроэкономические риски все еще сдерживают bitcoin

Основным препятствием для bitcoin больше не является только распределение среди крупных держателей. Спросу трудно сохранять стабильность, в то время как общая финансовая среда стала более ограничительной. Bitcoin вошел в сентябрь с улучшающейся динамикой, но рост доходности казначейских облигаций, рост цен на энергию, возобновившиеся опасения по поводу инфляции и ожидания более жесткой политики ФРС изменили фон для рискованных активов. Падение BTC к уровню $75 000 показывает, насколько быстро макроэкономические факторы могут перевесить поддерживающие условия в цепочке блоков, особенно когда покупатели уже неохотно стремятся догнать рост цен.

Слабый спрос ограничивает восстановление bitcoin

Структура рынка bitcoin демонстрирует важное различие между снижающейся продажей и ускоряющимся спросом. Продавцы могут стать менее активными, несмотря на то, что покупатели не становятся более агрессивными, что приводит к тому, что цена застревает в узком диапазоне. Это, похоже, произошло в части сентябрьского отскока. BTC значительно восстановился с минимумов конца августа и временно поднялся выше $82 000 3 сентября, но покупательский импульс был недостаточно сильным, чтобы удержать рынок на этом уровне. Активность на спотовом рынке BTC/USDT позволяет получить реальное представление о том, как спотовые покупатели и продавцы реагируют, когда bitcoin тестирует эти ключевые ценовые зоны.

Потоки спотовых биткоин-ETF в США также иллюстрируют эту несогласованность. Фонды привлекли примерно 730,8 млн долларов США чистых поступлений 3 сентября, за которыми последовали еще 174,6 млн долларов США 4 сентября. Этот всплеск спроса сменился несколькими сессиями чистых оттоков, прежде чем потоки снова вернулись в положительную зону 14 сентября. Эта закономерность указывает на то, что интерес институциональных инвесторов сохраняется, но покупки не были достаточно стабильными, чтобы обеспечить непрерывную поддержку BTC.

Это важно, потому что рост bitcoin, обусловленный устойчивым спросом на спот, как правило, имеет более прочную основу, чем рост, обусловленный в основном покрытием коротких позиций или активностью по фьючерсам с плечом. Если покупатели остаются избирательными, а крупные суммы BTC находятся рядом с уровнями себестоимости, цены могут испытывать трудности даже при относительно небольшом объеме продаж существующими держателями. Более сильное восстановление, следовательно, потребует не просто отсутствия продавцов, но и значительного расширения спроса как на спот-рынке, так и со стороны институциональных каналов.

Риск повышения ставки ФРС и доходность казначейских облигаций на уровне 5% усиливают финансовые условия

Bitcoin также сталкивается с одним из самых ограничительных макроэкономических окружений этого года. Доходность казначейских облигаций США на 10 лет достигла примерно 5,04% 15 сентября — самого высокого уровня с 2007 года, в то время как финансовые рынки начали ожидать повышения процентной ставки ФРС на заседании 16 сентября. Фьючерсы на процентные ставки присваивали высокую вероятность повышению ставки, поскольку инвесторы отреагировали на более сильные экономические данные, рост цен на энергию и сохраняющееся инфляционное давление.

Рост доходности казначейских облигаций может влиять на bitcoin, поскольку он повышает доходность менее рискованных государственных долговых инструментов и одновременно увеличивает стоимость заимствований во всей финансовой системе. Инвесторы не обязательно продают BTC каждый раз, когда растет доходность облигаций, но устойчиво высокая доходность может снизить относительную привлекательность активов, не генерирующих процентный доход. Она также может сжать глобальную ликвидность и поддержать доллар США, создавая более сложные условия для спекулятивных активов. Когда реальная доходность остается высокой, инвесторы могут требовать более высокую ожидаемую доходность перед увеличением экспозиции к волатильным рынкам, таким как криптовалюты.

Инфляция усугубила эти опасения. Цены на потребительские товары в США выросли на 0,4% в августе и на 3,4% по сравнению с предыдущим годом, при этом базовые цены также остались на высоком уровне. Устойчивая инфляция снижает возможности ФРС для смягчения денежно-кредитной политики и усиливает аргументы в пользу сохранения ограничительных финансовых условий. Для биткоина это означает, что макроэкономическая обстановка может оставаться сложной, даже если продавческое давление, специфичное для криптовалют, продолжает снижаться.

Рост цен на нефть и инфляция сохраняют высокий уровень макроэкономических рисков для bitcoin

Цены на энергию стали еще одной важной составляющей макроэкономического прогноза для bitcoin. В середине сентября цена на нефть превысила 100 долларов за баррель из-за геополитической напряженности и опасений по поводу поставок. Рост цен на топливо влияет на транспортные, производственные и потребительские расходы, затрудняя контроль над инфляцией, даже если другие сегменты экономики начинают охлаждаться. Эта связь важна, поскольку усиление инфляционного давления может удерживать ожидания по процентным ставкам на высоком уровне дольше и откладывать любое значимое ослабление финансовых условий.

Это создает несколько дополнительных проблем, на которые должны обращать внимание инвесторы в bitcoin:

Реальные доходности: если номинальные доходности облигаций остаются высокими, а ожидания инфляции стабилизируются, реальная доходность государственного долга может оставаться привлекательной по сравнению с рисковыми активами.
Прочность доллара США: более высокие ожидания по ставкам могут поддерживать доллар, потенциально ужесточая финансовые условия для глобальных инвесторов.
Стоимость заимствований: повышенная доходность влияет на ипотеку, корпоративное заимствование и потребительский кредит, что может снизить ликвидность во всей экономике.
Кредитное плечо по рынку: когда финансовые условия ужесточаются вокруг крупных макроэкономических событий, высоко Leveraged криптовалютные позиции могут усиливать даже незначительные движения цен.

Эта комбинация не означает, что bitcoin не может восстановиться. Однако исторически низкое давление со стороны продавцов может потребовать значительного улучшения спроса, прежде чем BTC сможет преодолеть макрофоновый фон, характеризующийся высокой доходностью, дорогой энергией и ограничительной денежно-кредитной политикой. Баланс между этими силами будет важен для определения того, превратится ли недавняя консолидация в восстановление или перерастет в очередной период слабости.

Прогноз цены bitcoin: сможет ли BTC пробить $82 000 или вернется к $75 000?

Краткосрочная ценовая структура bitcoin стала более ясной после коррекции 15 сентября. BTC временно упал до примерно $74 913, прежде чем отскочить выше $75 000, превратив ранее теоретическую целевую отметку вниз в уровень, который рынок уже протестировал. В то же время неудачный сентябрьский рост выше $82 000 показывает, что значительное предложение остается сверху. В результате формируется все более важная торговая зона примерно между $75 000 и $82 000, при этом трейдеры наблюдают за обеими границами, чтобы найти признаки более устойчивого направленного движения.

Bitcoin должен вернуть уровень $80 000–$82 000, чтобы укрепить восстановление

Область $80 000–$82 000 стала первым серьезным препятствием для перспектив цены биткоина. BTC поднялся выше $82 000 в начале сентября, но не смог удержать пробой и в итоге откатился обратно к середине $70 000. Восстановление уровня $80 000 станет ранним признаком улучшения краткосрочной импульсной динамики, тогда как устойчивое движение выше $82 000 предоставит более сильные доказательства того, что покупатели поглощают ближайшее предложение. Однократное движение в течение дня через сопротивление будет иметь меньшее значение, чем повторяющиеся закрытия выше этого уровня при более активной спотовой активности.

Однако биткоин всё ещё столкнётся с более широкой зоной сопротивления выше этого уровня. Данные о стоимости базиса на цепочке показывают, что примерно 1,07 миллиона BTC были приобретены в диапазоне от 83 000 до 86 000 долларов, причём особенно высокая концентрация наблюдается вокруг 85 000 долларов. Эта зона также пересекается с несколькими институциональными и деривативными рыночными точками отсчёта. Это означает, что пробой уровня 82 000 долларов не автоматически устранит сопротивление биткоина; BTC всё ещё потребуется достаточный устойчивый спрос, чтобы преодолеть более крупную группу предложения. Реакция инвесторов, купивших в этом диапазоне, может определить, продолжится ли пробой или снова застопорится.

Срыв закона CLARITY добавляет еще один риск вокруг поддержки на уровне $75 000

Последнее падение bitcoin совпало с еще одним важным развитием событий в Вашингтоне. 15 сентября Сенат США не смог продвинуть законопроект CLARITY в ходе процедурного голосования, так как законопроект не набрал необходимого количества голосов для продвижения. Законодательство направлено на создание более широкой регуляторной рамки для рынка цифровых активов в США, включая более четкое распределение обязанностей между федеральными регуляторами и правила для посредников на криптовалютном рынке. Его прогресс внимательно отслеживается, поскольку более четкое законодательство о структуре рынка может снизить часть долгосрочной регуляторной неопределенности, окружающей цифровые активы в США.

Неудачное голосование не означает, что законопроект окончательно провален. Законодатели могут продолжить переговоры или вернуться к предложению позже, особенно если разногласия по этическим правилам, стейблкоинам и регуляторным обязанностям удастся устранить. Однако это препятствие добавило еще один уровень краткосрочной неопределенности в период, когда bitcoin уже испытывал давление из-за более высоких доходностей и ожиданий более жесткой денежно-кредитной политики. Регуляторные новости могут влиять на краткосрочные настроения, но остаются лишь одной частью гораздо более широкой картины рынка.

BTC резко упал во время сессии 15 сентября и достиг дневного минимума около $74 913. Эта реакция не доказывает, что только срыв CLARITY Act вызвал падение биткоина, поскольку макроусловия и общая настроенность на риск также ухудшались в то же время. Тем не менее, это движение показывает, что регуляторные события в США могут стать значимыми краткосрочными катализаторами, когда рынок уже находится в оборонительной позиции.

Последнее движение цены делает диапазон $75 000–$76 000 важной зоной поддержки для BTC. Кратковременный пробой ниже $75 000 с последующим восстановлением отличается от устойчивого прорыва. Трейдеры, скорее всего, будут сосредоточены на том, сможет ли биткоин продолжать закрываться выше этой зоны и вернутся ли покупатели с более высоким объемом на спот-рынке при будущих тестах. Повторяющиеся неудачи удержания этой зоны увеличат ее значимость как сигнала на снижение.

Что может подтвердить следующее крупное движение цены bitcoin?

Bitcoin сейчас находится между недавно протестированной зоной поддержки около $75 000 и значительным сопротивлением около $80 000–$82 000. Ни один из этих уровней не следует рассматривать как гарантированную опору или потолок. Вместо этого подтверждение из торговой активности и структуры рынка даст более четкое представление о том, начинает ли BTC более сильное восстановление или входит в следующий этап снижения. Это особенно важно на рынке, где ликвидации деривативов могут вызывать резкие движения, которые быстро меняются на противоположные.

Несколько факторов могут помочь подтвердить следующее движение bitcoin:

Устойчивое восстановление уровня $80 000: Возврат и удержание выше этого психологического уровня будут указывать на улучшение краткосрочного спроса.
Подтвержденный пробой выше $82 000: это перенесет внимание на более значительную зону предложения $83 000–$86 000.
Продолжение защиты диапазона $75 000–$76 000: Повторные покупки около недавнего минимума могут укрепить этот уровень как краткосрочную поддержку.
Устойчивый пробой ниже 75 000 $: закрытие за день ниже этого уровня при усиленной продаже на спот-рынке сделает нисходящую структуру более значимой.
Более сильное участие на спот-рынке: рост объема вместе с ценой обеспечит лучшее подтверждение, чем движения, обусловленные в основном ликвидацией фьючерсов.
Прогресс в законодательстве США в области криптовалют: Возобновление движения в сторону принятия закона CLARITY или других предложений по структуре рынка может повлиять на настроения, хотя регулирование остается лишь одним из нескольких факторов, влияющих на BTC.

На данный момент перспективы цены биткоина остаются в равновесии. Биткоин уже протестировал нижнюю границу около $75 000, а его прежний провал выше $82 000 показывает, что покупатели по-прежнему сталкиваются со значимым сопротивлением. Решительный выход за пределы этого диапазона, подкрепленный реальным участием спотового рынка и устойчивым продолжением движения, даст более четкий сигнал, чем кратковременные колебания, которые характеризовали рынок до сих пор.

Заключение

Bitcoin входит в критический период, когда давление со стороны продавцов находится на ближайших к годовому минимуму уровнях, однако эта поддерживающая он-чейн сигнализация не смогла преодолеть слабый спрос и ухудшающиеся макроусловия. Долгосрочные держатели реализуют меньшую прибыль, агрессивные продажи значительно замедлились, и доступное предложение кажется менее обременительным, чем во время предыдущих ралли. Тем не менее, Bitcoin нуждается в новом капитале, чтобы поглотить значительную сумму предложения, сконцентрированную выше текущей рыночной цены, и превратить улучшающиеся он-чейн условия в устойчивое восстановление.

Краткосрочный прогноз по bitcoin сейчас сосредоточен на диапазоне $75 000–$82 000. Удержание уровня $75 000–$76 000 может помочь стабилизировать рынок, в то время как повторный выход на $80 000 и в конечном итоге на $82 000 вернет в фокус более широкую зону сопротивления $83 000–$86 000. В то же время 5%-ная доходность казначейских облигаций, высокие цены на нефть, политика ФРС и неопределенность, связанная с законом CLARITY, остаются важными внешними рисками. Снижение продавческого давления на bitcoin создает потенциально конструктивную основу, но более убедительное восстановление, вероятно, потребует более сильного спроса на споте, устойчивого участия институциональных инвесторов и менее жесткой макроэкономической среды.

🔥 За кулисами новостей: что значит KuCoin 5.0 для вас

Новости рынка движутся быстро — но то, где вы на них реагируете, имеет не меньшее значение. В этом октябре KuCoin запускает KuCoin 5.0, превращая KuCoin в перестроенную платформу. Вот что реально изменится для вас:

Один аккаунт для всего. Старые платформы разделяли ваши средства между отдельными аккаунтами «спот», «маржа» и «фьючерсы» и ожидали, что вы поймёте почему. Единый аккаунт KuCoin 5.0 полностью устраняет это — сделайте депозит один раз, и всё будет просто доступно.
Акции, индексы и товары. KuCoin 5.0 расширяется за пределы криптовалют на глобальные рынки. Когда криптовалюты движутся боком, а акции растут (или наоборот), вы переключаетесь за минуты, вместо того чтобы открывать брокерский аккаунт и ждать несколько дней для вывода фиата.
Физические активы (RWA). Токенизированная экспозиция к традиционным активам, таким как сырьё, прямо в вашем криптоаккаунте. Один из самых быстрорастущих сегментов мировой финансов не больше ограничен для институциональных инвесторов — вы получаете к нему доступ с того же баланса, с которым торгуете.
Зарабатывайте, пока учитесь. Еще не готовы торговать? KCUSD позволяет вашим стейблкоинам получать ежедневный автокомпаундный доход. Самый спокойный способ заставить ваши неиспользуемые депозиты работать с доходностью 4%.
Искусственный интеллект на простом языке. Задавайте вопросы, получайте контекст рынка, понимайте, что вы видите — всё встроено в платформу, без жаргона.
Приложение, которое не перегружает. Быстрее, чище и последовательно — интуитивно понятно с первого касания, а не после обучения.
Безопасность, которую можно проверить, а не просто доверять. Европейская организация с лицензией MiCAR, Proof of Reserves , которую вы можете проверить самостоятельно, и международно сертифицированная безопасность (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Создайте аккаунт за несколько минут — и начните работать на платформе, созданной для того, куда движется криптовалюта, а не туда, где она была.

ЧаВо

Действительно ли давление продаж bitcoin достигло минимального уровня за год?

Семидневный коэффициент риска со стороны продавцов биткоина снизился до примерно 7 базисных пунктов, что помещает его в число самых низких показателей за последний год. Более точно будет описать давление со стороны продавцов как находящееся на уровне или вблизи одногодичных минимумов, а не утверждать, что все показатели продаж биткоина достигли абсолютного одногодичного минимума. Разные ончейн-индикаторы измеряют поведение продавцов по-разному.

Что измеряет коэффициент риска продавцов биткоина?

Соотношение риска со стороны продавцов сравнивает реализованную прибыль и убытки с реализованной капитализацией bitcoin. Низкое значение обычно указывает на то, что относительно небольшая экономическая ценность реализуется, когда инвесторы перемещают или продают свой BTC. Это может свидетельствовать о том, что держатели не видят достаточных стимулов для фиксации прибыли или принятия убытков по текущей рыночной цене.

Как доходность казначейских облигаций влияет на bitcoin?

Рост доходности казначейских облигаций увеличивает доходность государственных облигаций и может ужесточить общие финансовые условия. Это может снизить интерес инвесторов к волатильным активам, таким как bitcoin, особенно если доходности остаются высокими в течение длительного периода. Более высокая реальная доходность также повышает альтернативную стоимость хранения активов, не приносящих процентный доход.

Что означает закон CLARITY для bitcoin?

Закон CLARITY направлен на установление более четких правил США для рынков цифровых активов и регулирующего надзора. Его провал на процедурном голосовании в Сенате 15 сентября усилил краткосрочную регуляторную неопределенность, хотя законодатели могут продолжить переговоры. Этот закон имеет отношение к bitcoin, поскольку более широкие правила структуры рынка могут повлиять на участие институциональных игроков и доверие к криптовалютному рынку США.

Отказ от ответственности

Информация, представленная на этой странице, может происходить из сторонних источников и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Этот контент предназначен исключительно для общих информационных целей и не должен рассматриваться как финансовая, инвестиционная или профессиональная консультация. KuCoin не гарантирует точность, полноту или надежность информации и не несет ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с inherent risks. Пожалуйста, внимательно оцените свой уровень рисковой готовности и финансовое положение перед принятием любых инвестиционных решений. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования и Раскрытием рисков KuCoin.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.