Полное руководство по стейкингу ETH: сравнение доходности, рисков и технических барьеров между централизованными платформами, протоколами ликвидного стейкинга и самостоятельной валидацией

Доходность и структура комиссий

• Недостаток доходности: Биржа выступает в качестве посредника, как правило, удерживая 15% до 25%.вашей общей доходности от стекинга в качестве платы за обслуживание и операционной комиссии. Это цена за «удобство»
• Блокировка средств и ликвидность: Хотя Ethereum позволяет осуществлять вывод, CEX обрабатывают ликвидность двумя способами: ожидание в очереди (пользователи ждут завершения процесса вывода со стороны биржи) или выпуск собственного ликвидного токена биржи (например, BETH), однако такие токены часто обладают меньшей ликвидностью и совместимостью, чем основные токены LSP.

Основной риск: доверие и безопасность

• Кастодиальный риск (Не ваши ключи): Самый большой риск заключается в том, что вы не владеете приватными ключами . Безопасность активов полностью зависит от уровня безопасности и соблюдения нормативных требований самой биржи. В случае взлома или регулятивных проблем ваши средства могут оказаться под угрозой.
• Риск централизации: Если небольшое количество CEX накапливает слишком большую долю общего объема стекинга, это создает угрозу для децентрализации сети Ethereum.

от Rocket Pool.

1. сложной доходности Доходность от стекинга:
2. Вы постоянно зарабатываете базовые награды за стекинг ETH. Доходность LSDfi: Вы можете немедленно использовать токен LSD (например, stETH) в качестве залога в кредитных протоколах, таких как Aave или Compound, либо предоставлять ликвидность на AMM, таких как Curve, зарабатывая дополнительный процент или комиссии за торговлю. Такая стратегия «доход на доход» значительно увеличивает эффективность капитала.

Основной риск: Уязвимость смарт-контрактов и потеря привязки

• Риск смарт-контракта: Хотя ведущие протоколы (например, Lido) проходят многочисленные проверки безопасности высшего уровня, любой смарт-контракт может содержать потенциальные уязвимости. При эксплуатации они могут привести к потере всех заблокированных активов (TVL).
• Риск потери привязки (Depeg):Хотя арбитражные механизмы обычно поддерживают связь между токеном LSD и ETH, в периоды сильного рыночного стресса (например, как при крахе LUNA в 2022 году) LSD может временно торговаться с существенной скидкой по отношению к ETH. Продажа во время расхождения может привести к убыткам.

Различия в протоколах: Степень децентрализации

• Lido (более централизованные операторы): Полагаться на несколько крупных операторов узлов, что обеспечивает высокую эффективность, но приводит к относительно более высокой централизации.
• Rocket Pool (более децентрализованные операторы): Использует структуру Minipools , позволяя обычным пользователям запускать узел с 16 ETH и предоставлением залога, что способствует более широкой децентрализации, но с немного большей сложностью в эксплуатации.

Максимизация доходности: Нулевые комиссии и получение MEV

• Нулевая комиссия за обслуживание: Вы сохраняете 100% базового дохода от стейкинга , так как вы не делитесь доходом с третьими сторонами.
• MEV (максимальная извлекаемая ценность): Независимые валидаторы могут оптимизировать доход с помощью MEV-Boost. MEV — это дополнительное вознаграждение, выплачиваемое трейдерами за приоритет их транзакций. Для профессиональных стейкеров MEV может значительно увеличить общий APR.

Высокие барьеры и риск штрафов

• Капитал и технические требования: Вам необходимо иметь и поддерживать 32 ETH . Технически вам потребуется стабильная машина (выделенный компьютер с быстрым SSD или надежный облачный сервер), интернет-соединение 24/7 , а также технические навыки для управления программным обеспечением Execution Client, Consensus Client и Validator Key.
• Серьезность штрафов (slashing): Риск штрафов — это самый серьезный технический вызов. Он возникает в двух основных случаях:
  • Двойная подпись: Ваш узел подписывает один и тот же блок дважды (обычно из-за неправильной конфигурации). Штраф может быть значительным, вплоть до потери 1 ETH или более.
  • Долговременный простой: Узел не участвует в аттестациях или предложении блоков. Хотя при обычных условиях убытки происходят медленно, штрафы могут значительно увеличиваться во время нестабильности сети.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.