KuCoin
Войти
language_currency
главная
Блог
Crypto Report
Детали
img

KuCoin Ventures: Еженедельный отчет — Долг после бума мемов привел к миллиардным ликвидациям; первичный рынок процветает, сектор конфиденциальности набирает популярность

2025/10/13 09:36:02

Индивидуально

1.От ончейн-мании мемов до рекордных ликвидаций «10/11»: динамичная неделя на вторичном крипторынке

В начале октября BTC снова стремился к историческим максимумам, однако потоки и внимание оказались сосредоточены на BSC. 7 октября BNB превысил отметку $1,300, достигнув нового ATH; согласно данным 8marketcap, его рыночная капитализация достигла ~$177,78 млрд, временно превзойдя Tether и поднявшись до 124-го места в глобальном рейтинге активов. Катализатором стала свежая волна мемов на BSC: взаимодействие CZ в социальных сетях 6 октября активизировало китайскоязычные сообщества, а концепции, связанные с Binance, CZ и He Yi, такие как «Binance Life», стремительно распространились. 7 октября «Binance Life» был добавлен на Binance Alpha; на фоне роста активности рыночная капитализация сектора достигла более $500 млн. Цикл обратной связи между ончейн и централизованными платформами создал заметный «эффект сифон» в пользу BSC.
 
Индивидуально
Индивидуально
Источник данных: TradingView
 
На волне импульса Binance Wallet и Four.Meme запустилиMEME RUSH — эксклюзив для Binance Wallet : на этапе «New / Finalising» доступ ограничен пользователями Binance Wallet (Keyless); как только токен преодолевает порог миграции в $1 млн, он автоматически развертывается на DEX и становится доступным для свободной торговли, а также входит в Migrated Rank. В сочетании с существующими продуктами Binance Alpha, Aster perps и спотовыми/деривативными инструментами Binance это эффективно связывает весь жизненный цикл мемов на BSC — от внутренней инкубации до внешней ликвидности.
 
В течение первого часа MEME RUSH создал 635 токенов, 11 из которых были мигрированы, а объем внутренней торговли превысил $18.16 млн. В социальном плане обсуждения среди KOL на Binance Square ускорили движение капитала и настроений. Эта производственная линия, включающая «внутреннюю инкубацию → миграцию на основе порога → внешнее масштабирование», в краткосрочной перспективе усилила конкурентное преимущество BSC в сегменте мемов, одновременно создавая условия для переполненности и повышенного уровня рычага.
 
На эмоциональном пике уровень рычага был высоким, а аппетит к риску достиг максимума. После того, как президент Трамп сигнализировал о возобновлении торговых конфликтов, рисковые активы резко ослабели в ранние часы 11 октября: BTC упал с отметки выше $120k, и эффект домино распространился на весь рынок. «11/10» присоединилось к «12/3» и «19/5» как к историческому событию, связанному с масштабным снижением рычага: ~1.6 млн аккаунтов были ликвидированы, а ~$19.3 млрд очищены — оба значения стали рекордными за десятилетие для криптодеривативов. Альткоины рухнули каскадными движениями, упав на 80%–90% за один день, и ликвидность в сети временно застопорилась. Этот эпизод показал, насколько хрупкими становятся высокие уровни рычага и циклические потоки в сети при столкновении с экстремальными заголовками новостей. Те же эндогенные маховики, которые обеспечивали успех BSC наряду с высокодоходными стратегиями (например, петля USDe с использованием рычага), направили капитал в одностороннюю переполненность; когда макроэкономические/политические переменные изменились, переполненные сделки превратились в синхронизированные ликвидации.
 
Custom
Источник данных:https://www.coinglass.com/LiquidationData
 
К утру 13 октября более мягкая риторика Трампа помогла фьючерсам на американские акции и криптовалютам восстановиться — снова активировалась «TACO trade». После капитуляции волатильность снизилась, и началось постепенное восстановление длинных позиций. Неделя оставила два очевидных вывода: во-первых, «платформа–инструменты–трафик» маховик BSC существенно улучшает эффективность выпуска мемов и торговли, но также усиливает процикличность; во-вторых, макроэкономическая политика и ликвидность остаются основными якорями рынка. Взглянув вперед, если макроэкономическая ситуация не ухудшится и чистый приток по ETF/стейблкоинам будет продолжаться, выборочные возможности на фоне восстановления настроений остаются возможными — но для активов с высокой волатильностью и концентрацией размер позиций и контроль рисков должны опережать нарратив.

2. Еженедельные избранные сигналы рынка

Геополитические игры вызвали самый крупный день ликвидации в истории криптовалют; Perp DEX прошел серьезный стресс-тест в условиях экстремальных рыночных условий

11 октября 2025 года криптовалютный рынок пережил крупнейшее событие ликвидации в своей истории, при котором почти $20 миллиардов заемных позиций были ликвидированы. BTC временно упал до отметки $102,000, а ETH на короткое время опустился ниже $3,500. Основным триггером этого события стало заявление президента США Дональда Трампа о введении новой тарифной политики в отношении Китая. Политика включала дополнительный тариф в размере 100% на китайские экспортные товары, который добавился к существующему тарифу в 30%, увеличив общую ставку до 130%. Эти новости мгновенно вызвали резкие колебания на глобальных финансовых рынках.
 
Custom
 
Криптовалютный рынок отличается высокой степенью использования заемных средств, что позволяет многим трейдерам делать высокорисковые ставки. Одним из факторов, усиливших каскадные ликвидации, стал USDe, сыгравший ключевую роль в этом событии. Во время краха рынка USDe временно упал до $0.65 на платформе Binance. Депег USDe напрямую вызвал цепные ликвидации заемных позиций, особенно тех, которые использовали USDe в качестве залогового актива. Кроме того, схема кредитования с доходностью USDe еще больше увеличила уровень заемных средств. При депеге маркетмейкеры были вынуждены быстро продавать альткоины для ввода средств, снижения уровня заемных средств или прямой ликвидации позиций, чтобы избежать автоматической ликвидации своих портфелей на системном уровне. Это привело к тому, что некоторые книги ордеров токенов были полностью очищены, а их цены стремительно упали до нуля.
 
Тем не менее, в отличие от краха Luna/UST, сам протокол USDe не подвергся повреждениям. Некоторые аналитики предполагают, что могло иметь место заранее спланированное нападение, использующее систему оценки Binance, которая опирается на спотовую книгу ордеров, а не на внешние оракулы, в стратегически подходящий момент. Особенно примечательно, что это произошло незадолго до того, как Binance планировала внедрение корректировки цен оракула для пар wbETH/ETH и bnSOL/SOL. USDe, wbETH и bnSOL являются залоговыми активами для унифицированных маржинальных аккаунтов, и все три испытали кратковременные значительные депеги.
 
Под экстремальными рыночными условиями стабильность систем криптовалютных бирж подверглась серьезной проверке — особенно это коснулось недавно ставших популярными Perp DEXs. Согласно публичным данным, Hyperliquid обработала самый высокий объем ликвидаций в сети, приближаясь к $10 миллиардам. Ее HLP Vault увеличился на $40 миллионов, а система осталась стабильной, что сделало Hyperliquid одним из главных победителей в этой ситуации. В то же время Lighter столкнулась с серьезными проблемами. В условиях перегрузки системы и неудачного краткосрочного смягчения команда была вынуждена выпустить предупреждение о сбое. Основные сетевые сервисы Lighter — включая API, интерфейс и выполнение торгов — были прерваны. У Backpack наблюдались задержки в отправке ордеров, недостаточная ликвидность и значительные ценовые расхождения с централизованными биржами (CEXs). Например, разница в цене BTC превышала $20,000 в определенный момент, что привело к снижению цен на активы внутри платформы ниже справедливой рыночной стоимости и, как следствие, массовым ликвидациям.
 
Хотя этот "черный лебедь" случился в выходные, приток средств в ETF на прошлой неделе оставался достаточно оптимистичным. BTC ETFs зафиксировали чистый приток в размере $2,71 миллиарда за неделю, в то время как ETH ETFs привлекли $488 миллионов. Если эта тенденция притока в ETF сохранится, это может помочь восстановить ценовые потери активов.
 
Custom
Custom
Источник данных: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
 
Аналогичным образом сохраняется тенденция притока в стейблкоины. За прошедшую неделю рыночная капитализация USDT стабильно увеличивалась на $2,89 миллиарда. USDC, испытывая значительные колебания из-за рыночной паники, быстро восстановилась и зафиксировала чистый недельный приток в $489 миллионов.
 
Custom
Источник данных: https://coinmarketcap.com/currencies/usd-coin/
 
Рыночные аналитики считают, что угроза Трампа ввести дополнительный 100% тариф на Китай может быть использована как инструмент в крупных переговорах, с низкой вероятностью реальной реализации. Помимо политических маневров, в этом месяце также сосредоточено внимание на дальнейших возможных снижениях процентных ставок. В настоящее время рынок оценивает вероятность в 95,7%, что ставка будет снижена до 3,75%-4% на заседании FOMC 29 октября. На прошлой неделе несколько представителей FOMC Федерального резерва заявили, что в текущих условиях умеренное смягчение является разумным шагом.
 
Custom
 
Ключевые события этой недели:
  • 14 октября, 23:30 – Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на мероприятии Национальной ассоциации бизнес-экономики Встреча президента США Дональда Трампа с президентом Аргентины
  • 15 октября, 09:30 – Индекс потребительских цен (год к году) за сентябрь в Китае
  • 16 октября, 02:00 – Публикация Федеральной резервной системой отчета Beige Book об экономических условиях 20:30 – Индекс цен производителей (PPI) за сентябрь в США Первичные обращения за пособием по безработице в США за неделю, окончившуюся 11 октября
  • 17 октября, 00:00 – Пресс-конференция министров финансов и глав центральных банков G20

Мониторинг финансирования на первичном рынке:

Несмотря на «черный лебедь» на вторичном рынке на прошлой неделе, финансирование на первичном рынке криптовалют достигло рекордного недельного максимума — $3.48 млрд. Крупные раунды финансирования на сумму более $100 млн включали два пост-IPO привлечения капитала и конкуренцию между двумя крупнейшими платформами прогнозирования. В первом случае Galaxy Digital привлекла $460 млн через частное размещение, а DDC получила $124 млн в виде финансирования через акции. На фронте платформ прогнозирования материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, Intercontinental Exchange (ICE), инвестировала $2 млрд в Polymarket при оценке $8–10 млрд, в то время как Kalshi привлекла $300 млн при оценке $5 млрд. Также было около десяти сделок в диапазоне десятков миллионов. Примечательно, что компания, предлагающая страхование жизни в BTC, собрала $82 млн, а проект AI-картирования Bee Maps, возглавляемый Pantera, получил $32 млн.
 
Custom
Источник данных: https://cryptorank.io/funding-analytics
 

Между тем: Страхование жизни в биткоинах с общим объемом финансирования $141 млн

Meanwhile сосредоточена на предложении первого в мире регулируемого страхования жизни в BTC, которое позволяет клиентам приобретать страховые продукты с использованием Bitcoin. Полисы и выплаты полностью рассчитываются в BTC. В своем первом раунде финансирования в 2023 году Meanwhile привлекла генерального директора OpenAI Сэма Альтмана в качестве основного инвестора. После трех публичных раундов финансирования Meanwhile собрала в общей сложности $141 млн.
 
Главное преимущество страхования жизни, номинированного в BTC, заключается в том, что оно позволяет держателям BTC сохранить и передать свое состояние через страхование, избегая рисков инфляции фиатных валют — фактически сочетая стабильность традиционного страхования жизни с дефицитностью BTC.
 
Основной продукт Meanwhile — страхование жизни в BTC — структурно напоминает традиционные полисы страхования жизни: отсутствие фиксированного срока, полисы действуют пожизненно до момента смерти застрахованного лица. Ключевое отличие заключается в том, что все операции осуществляются в BTC. Meanwhile также планирует расширить ассортимент продуктов, включая аннуитеты и сберегательные продукты, номинированные в BTC, чтобы удовлетворить потребности в пенсионном страховании и долгосрочном управлении капиталом.
 
Разберем страховой продукт Meanwhile более детально:
  • Расчеты в BTC
  • Фиксированные премии (премии фиксированы в BTC и не корректируются в зависимости от волатильности рынка)
  • Страховая выплата (гарантированная выплата фиксированной суммы BTC бенефициарам, полезная для планирования наследства и передачи богатства между поколениями)
  • Накопление денежной стоимости (измеряется в BTC)
  • Управление активами (компания держит BTC в качестве резервов)
 
Продукт разработан с учетом налоговой оптимизации. Например, когда бенефициары получают BTC, они получают выгоду от повышения базовой стоимости., что означает обновление налоговой базы для BTC до его рыночной стоимости на момент получения — это помогает снизить налоги на прирост капитала. Кроме того, спустя два года владения полисом, держатели могут брать займы до 90% от денежной стоимости в BTC, оформленные как необлагаемые налогом кредиты в соответствии с налоговым законодательством США. Сумма займа оценивается по рыночной стоимости BTC на момент заимствования, что способствует налоговой оптимизации.
 
Однако, несмотря на инновационную концепцию и сильное финансирование, самым критическим требованием для страховой отрасли остается долгосрочная стабильность. Между тем, как пионер в области криптострахования, основанный в 2023 году, проект пока сравнительно молод и сталкивается с операционными рисками из-за ограниченного послужного списка.
 

Проект Dashcam Mapping Bee Maps привлек $38 миллионов под руководством Pantera

 
Bee Maps — это картографический продукт, запущенный компанией Hivemapper. Основанная в 2015 году, Hivemapper изначально предоставляла 3D-картографические услуги с использованием дронов, а в 2022 году начала переход к блокчейн-основе для создания децентрализованной картографической сети. Bee Maps, по сути, построен на децентрализованной сети Hivemapper, используя краудсорсинг для сбора и обновления данных глобальных карт на уровне улиц. В то время как сеть Hivemapper отвечает за данные и техническую инфраструктуру, Bee Maps служит интерфейсом для пользователей и разработчиков, предоставляя доступ к картографическим услугам.
 
Логика работы Bee Maps делится на четыре ключевые области: сбор данных, механизм вознаграждения, обработка данных и конфиденциальность, а также использование данных.
  1. Сбор данных : Пользователи должны приобрести и установить специализированную видеокамеру для автомобилей, предоставляемую Hivemapper. Эти видеокамеры автоматически записывают изображения улиц и собирают данные GPS во время движения пользователя.
  2. Механизм вознаграждения : Пользователи загружают собранные картографические данные, чтобы зарабатывать токен-вознаграждения, по модели, похожей на «Drive-to-Earn». Вознаграждения рассчитываются на основе качества данных, новизны охваченной территории и уровня спроса на данные.
  3. Обработка данных и конфиденциальность : Сеть Hivemapper использует искусственный интеллект для обработки загруженных изображений, создавая высокоточные картографические данные. Личные данные, такие как лица и номера автомобилей, автоматически размываются.
  4. Использование данных : Данные о состоянии улиц и карты в реальном времени от Bee Maps могут быть доступны разработчикам, компаниям и государственным учреждениям через платный доступ, предоставляя возможности для создания индивидуальных приложений.

3. Проект Spotlight

На фоне поддержки от Naval и Ethereum Foundation, приватность вновь становится горячей темой

 
Несмотря на резкую распродажу на рынке криптовалют в минувшие выходные, когда многие токены обрушились в цене, сектор конфиденциальности, возглавляемый Zcash, проявил замечательную устойчивость. Нативный токен Zcash, ZEC, не только быстро восстановил свои позиции после панических распродаж, но и продолжил расти, пробив ключевые уровни 13 октября и достигнув нового максимума с июня 2021 года с впечатляющим недельным ростом в 68,21%. Это мощное выступление свидетельствует о том, что тема конфиденциальности, долгое время остававшаяся в тени из-за регуляторных рисков, достигла критической точки изменений.
 
Этот внезапный рост ZEC был вызван совокупностью благоприятных факторов. Основным драйвером стало улучшение рыночных настроений: 1 октября известный инвестор Навал Равикант опубликовал простой, но выразительный твит: «Zcash — это страховка для Bitcoin», что придало ZEC новую и привлекательную ценностную концепцию. В тот же день Grayscale объявила, что её фонд Grayscale Zcash Trust (ZCSH) открыт для подписки, что рынок воспринял как сигнал о готовности институционального капитала, соответствующего требованиям регуляторов. Этот ажиотаж подкреплялся сильными фундаментальными показателями: в ноябре 2025 года у Zcash запланировано уменьшение блока вознаграждений (halving), при котором награды сократятся с 3,125 ZEC до 1,5625 ZEC. Этот дефляционный фактор стал дополнительным стимулом. После трёхлетней консолидации эти объединённые силы наконец высвободили накопленный импульс.
 
Причина, по которой Zcash удалось избежать делистинга, который затронул многие другие монеты конфиденциальности, и привлечь традиционный капитал, заключается в его уникальной философии дизайна. Проект рассматривает конфиденциальность как опциональное право пользователей, а не как обязательное требование. Zcash предоставляет сложный набор инструментов раскрытия данных (таких как опциональные прозрачные адреса, зашифрованные заметки, раскрытие платежей и ключи просмотра) для регулируемых финансовых учреждений. Это позволяет им выполнять свои обязательства — такие как ведение записей, мониторинг транзакций и отчетность о подозрительных действиях — без ущерба для общей конфиденциальности клиентов. Более того, это даёт возможность платформам, таким как криптовалютные биржи, поддерживать исключительно прозрачные депозиты и выводы, оставаясь полностью совместимыми с регуляторными нормами.
Недавнее ралли ZEC не стало изолированным случаем. 9 октября Ethereum Foundation представила Kohaku — решение для кошельков, ориентированных на конфиденциальность. Это не просто ещё один кошелёк; Kohaku представляет собой SDK (Software Development Kit), который позволяет любому разработчику легко интегрировать такие функции, как приватные переводы, маскировка IP и верификация личности на основе нулевого разглашения данных, в свои продукты.
 
Предыдущие решения в области конфиденциальности, такие как ранние миксеры монет, были сосредоточены на одном: сокрытии связей между транзакциями в блокчейне. Однако эти методы оставались уязвимыми для рисков конфиденциальности, таких как слежка через RPC, корреляция адресов на уровне интерфейса и анализ депозитов/выводов — не говоря уже о сложностях с регулированием. Kohaku стремится систематически устранить все эти пробелы, внедряя такие функции, как встроенные легкие клиенты, и продвигая философию «один dApp — один аккаунт», чтобы достичь настоящей сквозной конфиденциальности. Более того, Kohaku предлагает новаторский подход к соблюдению норм. Вместо последующих аудитов он использует криптографические инструменты, такие как доказательства с нулевым разглашением (zero-knowledge proofs), позволяя пользователям заранее доказывать, что их действия соответствуют требованиям, не раскрывая никаких деталей. Это фундаментально примиряет давний конфликт между конфиденциальностью и регулированием.
 
Траст Grayscale открывает двери для притока комплаентного капитала в сектор конфиденциальности. Тем временем усилия Ethereum Foundation в сотрудничестве с Kohaku обеспечивают значимую поддержку и легитимность всему дорожному плану развития. В рамках этой переоценки ценностей, вызванной сочетанием технологического консенсуса и притока капитала, можно предвидеть, что в краткосрочной перспективе внимание рынка останется сосредоточенным на этой области, вероятно, стимулируя новую волну инноваций в области «комплаентной конфиденциальности».
 

О KuCoin Ventures

KuCoin Ventures — ведущий инвестиционный филиал биржи KuCoin, которая входит в топ-5 криптовалютных бирж в мире. Стремясь инвестировать в самые революционные крипто- и блокчейн-проекты эпохи Web 3.0, KuCoin Ventures оказывает финансовую и стратегическую поддержку создателям в сфере криптовалют и Web 3.0, используя глубокую экспертизу и глобальные ресурсы. 
Как ориентированный на сообщество и исследования инвестор, KuCoin Ventures тесно сотрудничает с портфельными проектами на протяжении всего их жизненного цикла, уделяя особое внимание инфраструктурам Web3.0, ИИ, потребительским приложениям, DeFi и PayFi.
 
Отказ от ответственности Данная информация об общем состоянии рынка, возможно, предоставлена третьими сторонами, рекламными или спонсорскими источниками, и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией, предложением, приглашением или гарантией. Мы отказываемся от ответственности за точность, полноту, надежность информации и любые возможные убытки. Инвестирование/трейдинг сопряжены с рисками; прошлые результаты не гарантируют будущие достижения. Пользователи должны самостоятельно проводить исследования, принимать обоснованные решения и нести полную ответственность.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.