Почему акции чипов откатываются в июле 2026 года, но цикл ИИ далеко не завершен?
2026/07/09 11:24:00
Введение
Акции чипов в последние недели столкнулись с резкими коррекциями: индекс Филадельфийской полупроводниковой отрасли упал более чем на 11% за две недели, а ETF, ориентированные на память, такие как DRAM, откатились примерно на 25% от максимумов 22 июня. Однако суперцикл ИИ не заканчивается — он происходит трансформация. Капитал перемещается от «продавцов лопат» (производителей чипов) к «шахтерам» (гипермасштабируемым платформам и провайдерам облачных услуг), поскольку отрасль перерабатывает огромные предыдущие инвестиции, в то время как базовый спрос на ИИ ускоряется.
Объявление Meta в начале июля о продаже избыточных вычислительных мощностей ИИ стало катализатором, сигнализируя о том, что гипермасштабируемые компании оптимизируют мощности, а не бесконечно расширяют их. За этим последовали рекордные результаты Samsung за второй квартал 2026 года, однако акции упали почти на 7% из-за опасений по поводу вершины цикла. Micron представила взрывные результаты за третий квартал с выручкой в $41,46 млрд — рост на 346% год к году — но все еще столкнулась с давлением после публикации отчета.
Эта коррекция отражает здоровое замедление темпов изменения и перераспределение прибыли в рамках многолетнего цикла капитальных затрат (capex) в сфере ИИ, который аналитики ожидают продлится до 2027–2028 годов. JPMorgan называет снижение возможностью для покупки, ссылаясь на ограниченное предложение новых активов до 2028 года.
Что вызвало недавнее снижение акций чипов?
Откат связан с сигналами консолидации после лет десяти агрессивных расходов крупнейших облачных провайдеров. План Meta по монетизации избыточных вычислительных ресурсов через новый облачный бизнес подчеркивает, что даже ведущие инвесторы в ИИ приостанавливают сырое расширение ради повышения доходности.
Предварительные результаты Samsung за второй квартал показали рост операционной прибыли в 19 раз до примерно 89,4 трлн вон (58,4 млрд долларов США) за счет спроса на память, обусловленного ИИ, однако акции упали, поскольку инвесторы опасались циклических пиков и высоких будущих капитальных затрат. Отличные результаты Micron за третий квартал — выручка в 41,46 млрд долларов и прогноз на 50 млрд долларов — вызвали реакцию «продавай новость», типичную для воспринимаемых вершин.
Более широкие рыночные данные подтверждают этот сдвиг: SMH упал примерно на 12% за две недели, в то время как акции памяти столкнулись с концентрированной продажей. Высокие оценки, перегруженные позиции и смещение капитала из победителей 2026 года усилили падение.
Однако это тактические сигналы, а не структурные прорывы. Спрос на инфраструктуру ИИ остается неутолимым: HBM распродан до 2026 года, а предоплаты обеспечивают видимость.
Продажа избыточных мощностей Meta: дигестия, а не разрушение спроса
Шаг Meta по продаже избыточных вычислительных ресурсов ИИ является логичным развитием. После быстрого расширения центров обработки данных компания теперь стремится получить доход от избыточных мощностей, конкурируя с AWS, Azure и Google Cloud.
Это не указывает на ослабление интереса к ИИ. Напротив, это показывает, что гипермасштабируемые компании переходят от чистого ускорения капитальных затрат к повышению эффективности и монетизации. Подобные шаги, такие как планы, связанные с xAI, подтверждают, что победителями станут те, кто оптимизирует существующие активы. Спрос на чипы напрямую связан с готовностью к капитальным затратам в облаке — текущие действия указывают на оптимизацию в рамках продолжающегося развертывания, а не на отмену.
Отчеты Samsung и Micron подчеркивают силу цикла
Прогноз Samsung за второй квартал показал рекордную прибыль благодаря укреплению цен на DRAM и NAND от серверов ИИ. Выручка примерно удвоилась по сравнению с предыдущим годом, при сохранении прочных основ memory-рынка.
Результаты финансового квартала Q3 2026 Micron оказались еще более впечатляющими: выручка составила $41,46 млрд (+346% г/г), а выручка от центров обработки данных превысила $25 млрд в квартал. HBM остается ограниченным по мощностям, а высокие прогнозы подчеркивают устойчивый спрос.
Реакции «продай на новостях» отражают фиксацию прибыли и опасения по поводу перераспределения, а не слабые фундаментальные показатели. Аналитики отмечают, что спрос на память ИИ поддерживает маржу и рост до 2027 года и далее, при этом новые поставки ограничены.
Майкл Уилсон из Morgan Stanley о ротации полупроводников
Майк Уилсон из Morgan Stanley прямо рекомендовал снизить экспозицию на полупроводники в пользу гипермасштабируемых платформ. Он считает это пиком «скорости изменения» в цикле капитальных затрат, а не его завершением. Прибыли перераспределяются от производителей чипов к облачным операторам, монетизирующим ИИ.
Это соответствует рыночной динамике: китайские акции, связанные с ИИ, такие как Alibaba, выросли более чем на 11% на фоне ослабления американских чипов, что отражает глобальную ротацию и усиление конкуренции в области ИИ между США и Китаем.
Почему спрос на ИИ и капитальные расходы остаются устойчивыми в долгосрочной перспективе
Несколько факторов поддерживают продолжение:
-
Ограничения по предложению: HBM распродан до 2026 года; значительные новые мощности маловероятны до 2028 года.
-
Обязательства гипермасштабировщиков: Microsoft, Google, Amazon и другие сохраняют масштабные планы по развитию инфраструктуры ИИ, несмотря на краткосрочную оптимизацию.
-
Геополитическое ускорение: конкуренция США и Китая в области ИИ стимулирует параллельные инвестиции, повышая глобальный спрос.
-
Этап монетизации: По мере развертывания моделей облачные провайдеры получают доход для финансирования дальнейших расходов, создавая самоподдерживающийся цикл.
JPMorgan и другие считают, что цикл чипов, управляемый ИИ, будет устойчиво продолжаться до 2027 года.
Стоит ли торговать экспозицией на ИИ на KuCoin?
KuCoin предлагает разнообразные способы участия в экосистеме ИИ помимо традиционных акций. Трейдеры могут получить доступ к крипто активам, связанным с инфраструктурой ИИ, децентрализованными вычислениями и пересечениями блокчейна и ИИ, которые пользуются теми же драйверами спроса.
KuCoin предоставляет доступ к широкому спектру не только криптовалютных, но и фондовых рынков. Теперь пользователи могут также принять участие в кампании KuCoin по торговле бессрочными контрактами на акции США:
-
После выполнения простых торговых заданий пользователи могут получить награды из призового пула в 100 000 USDT в виде TSLA, AAPL или GOOGL.
Заключение
Откат акций чипов 2026 года представляет собой здоровую коррекцию и перераспределение капитала в рамках суперцикла ИИ, а не его конец. Такие факторы, как продажа мощностей Meta и сильные, но уже учтённые на цене результаты Samsung и Micron, указывают на процесс «переваривания» после взрывного роста. Тем не менее основные драйверы — ограниченное предложение, неутолимый спрос на ИИ и многолетние капитальные затраты — остаются прочными.
Призыв Майкла Уилсона к смене фокуса на гипермасштабируемые компании и позитивные прогнозы от JPMorgan подчеркивают, что это смена этапа, а не конец. Глобальная конкуренция, особенно динамика США-Китай, дополнительно укрепляет долгосрочные перспективы.
Инвесторы должны воспринимать волатильность как возможность. Следующий этап цикла ИИ благоприятствует эффективным монетизаторам и устойчивым строителям инфраструктуры. При ограниченном предложении новых поставок до 2028 года структурный бычий сценарий для полупроводников и ИИ остается убедительным, несмотря на краткосрочные колебания. Осознанно формируйте позиции, сосредоточьтесь на фундаментальных показателях и помните, что коррекции внутри мощных долгосрочных трендов часто создают лучшие точки входа для долгосрочной прибыли.
ЧаВо
Завершился ли бум чипов для ИИ после отката в 2026 году?
Нет. Коррекция отражает ротацию и консолидацию, а не окончание спроса. Аналитики прогнозируют продолжение цикла с высокой силой до 2027–2028 годов при ограниченном предложении.
Почему акции Samsung и Micron упали, несмотря на рекордную прибыль?
Реакции «продай новость» и опасения относительно перераспределения вызвали продажи. Фундаментальные показатели — растущий спрос на память ИИ и полностью распроданные мощности — остаются прочными.
Что означает продажа вычислительных мощностей Meta для спроса на чипы?
Это свидетельствует об оптимизации и монетизации существующих активов, а не о сокращении расходов. Крупнейшие облачные провайдеры продолжают расширять инфраструктуру для ИИ, улучшая прибыльность.
Стоит ли инвесторам покупать снижение цен на чипы в 2026 году?
Многие аналитики, включая JPMorgan, рассматривают это как возможность для покупки благодаря сильным долгосрочным драйверам ИИ и ограничениям предложения.
Как конкуренция между США и Китаем в области ИИ влияет на цикл?
Он ускоряет параллельные инвестиции по всему миру, поддерживая спрос на чипы и связанные технологии за пределами гипермасштабируемых центров США.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.