O mercado de ativos criptográficos avança simultaneamente com a regulamentação dos EUA e a adoção por grandes instituições financeiras. A equipe da Divisão de Finanças Corporativas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) indicou que, com base nos fatos apresentados, considera o Canton Coin, o ativo nativo da Canton Network, como um “produto digital”. Além disso, a SEC afirmou que não recomendaria medidas executivas contra participantes da rede que emitam o mesmo token conforme mecanismos programados, desde que não estejam registrados como valores mobiliários. Essa posição não constitui uma isenção abrangente aplicável a todos os ativos criptográficos. Os próprios funcionários da SEC esclareceram que sua posição depende das informações apresentadas e que diferentes fatos poderiam levar a conclusões distintas. Contudo, do ponto de vista da estrutura do mercado, é significativa. A Canton Network é conhecida como uma infraestrutura de blockchain voltada para instituições financeiras, destinada ao transporte e gerenciamento de ativos financeiros tradicionais, como ações e títulos. Ao indicar claramente que os tokens utilizados nesse contexto podem ser vistos como mais próximos de “produtos” do que de “valores mobiliários”, a SEC reduz parte da incerteza que as instituições financeiras enfrentam ao adotar blockchain como base operacional. Nesse mesmo contexto, foi relatado que o Morgan Stanley tornou-se um dos primeiros grandes bancos a participar da tokenização de ações e títulos dos EUA utilizando o serviço de tokenização da DTCC. A DTCC é a instituição central responsável pela infraestrutura de liquidação do mercado de valores mobiliários dos EUA; seu serviço emite tokens na blockchain, com garantia de títulos mantidos na DTC. Esses tokens herdam os direitos e proteções aos investidores dos títulos originais e podem ser trocados por eles. Isso demonstra que ativos financeiros tradicionais fora do mercado de ativos criptográficos começaram a se conectar ao processamento on-chain. Por outro lado, nem todos os ventos regulatórios são favoráveis. A Block revelou ter chegado a um acordo de princípio para pagar cerca de 764 milhões de dólares em relação a uma investigação do Departamento de Justiça dos EUA sobre medidas contra lavagem de dinheiro. O acordo prevê uma suspensão de processos criminais por três anos, referente à falha em manter um programa eficaz de conformidade exigido pela Lei de Sigilo Bancário. A Block já havia reservado esse valor. Além disso, o lucro bruto relacionado ao Bitcoin da empresa caiu para 52 milhões de dólares no terceiro trimestre, frente aos 104 milhões de dólares no mesmo período do ano anterior, principalmente devido à redução de taxas em algumas transações de Bitcoin na Cash App. No aspecto dos preços de mercado, a incerteza em torno das eleições legislativas nos EUA recuou temporariamente; após cair brevemente abaixo de 76 mil dólares, o Bitcoin retornou à faixa de 78 mil dólares. Se o Partido Democrático fortalecer sua posição no Congresso, isso pode criar obstáculos para a aprovação de leis favoráveis aos ativos criptográficos; contudo, com o resultado já definido, houve uma recompra por operadores de curto prazo. O foco atual está em saber se os fluxos de saída dos ETFs irão cessar e se as decisões individuais da SEC e a implementação da DTCC se transformarão em um movimento sistêmico, e não apenas em eventos isolados. O próximo julgamento do mercado dependerá não apenas da recuperação dos preços, mas também da progressão simultânea da regulamentação, da infraestrutura de liquidação e da conformidade.
