Porque, enquanto não houver escassez física, o papel define o preço. Quando começarem as escassez físicas, as condições do mercado negro assumirão o controle e o preço subirá verticalmente. Não sabemos quando a escassez física começará. As estimativas variam de julho a setembro, SE o Hormuz permanecer sob cerco.

Kelvin Warsh será empossado na sexta-feira, substituindo oficialmente Powell como presidente do FED.

Amanhã, às 14h ET: serão divulgadas as atas do FOMC da reunião de 28 a 29 de abril. É a *última* reunião de Powell como presidente do Fed. O mercado analisará essas atas em busca de sinais sobre o caminho de cortes que Kevin Warsh herdará na reunião de 16 a 17 de junho. O CME FedWatch agora precifica 99,2% de probabilidade de manutenção em junho. Não espere surpresas douradas. Espere reação de preço.

Não há necessidade de aumentar as taxas. A inflação atual é causada pelos preços da gasolina. Esta é apenas uma inflação estrutural temporária. Uma redução das taxas seria melhor para a economia.

Na era da inflação, comprar os mesmos alimentos de sempre torna você numericamente mais pobre, e cortar gastos com alimentação faz a qualidade de vida despencar. Ou seja... uma era cruel na qual quem não age cai na pobreza.

as pessoas têm falado sobre como a moeda fiduciária é inútil e desvalorizada para sempre, e quando os mercados de títulos finalmente começam a desmoronar um pouco, correm para vender todos os seus ativos

A crise de acessibilidade é, em princípio, uma crise do sistema monetário global. A inflação é uma função de muitos dólares perseguindo poucos produtos. Isso só pode ser resolvido com o retorno a uma moeda sólida.

A leitura óbvia é que Warsh manteria as taxas e permitiria que o choque energético se propagasse pelo sistema. Ainda não vimos toda a demora. Choques de petróleo atingem primeiro a inflação, depois as margens, depois os consumidores, depois o crédito e, por fim, o trabalho. Aumentar as taxas nessa sequência pareceria imprudente em um painel macroeconômico normal. Mas, do ponto de vista de um tabuleiro geopolítico, talvez um Fed de Warsh mais hawkish pudesse usar mais um impulso de aperto para reafirmar a credibilidade da inflação, acelerar a destruição da demanda global, pressionar balanços estrangeiros mais fracos e forçar o capital de volta para garantias em dólar. Nesse cenário, o aumento não se trata apenas do CPI. Trata-se de quebrar a psicologia da inflação, fortalecer o dólar, apertar as condições financeiras globais e criar a futura demanda por refúgio seguro nos títulos do Tesouro. O risco é óbvio. Você pode ultrapassar o limite e quebrar o crédito doméstico antes que a demanda pelos títulos do Tesouro chegue. Mas a pergunta estratégica vale a pena ser feita. O U.S. toleraria um impacto de crescimento de curto prazo se isso obrigar economias globais mais fracas a sentirem a dor primeiro, puxar o capital de volta para os títulos do Tesouro e dar ao Fed uma cobertura mais limpa para cortar posteriormente?

E se os rendimentos estiverem incorporando crescimento mais alto e não inflação mais alta? A IA tem o potencial de compensar a inflação com saída rápida. O FinTwit está pensando linearmente. A economia global está mudando sob o capô.