A linha de empréstimo da EtherFi opera em um mercado dedicado do @aave V4 no Optimism, e seus empréstimos aumentaram quase 2x desde 13 de agosto, de aproximadamente US$ 23,7 milhões para US$ 45,2 milhões. A receita do protocolo desse mercado é dividida em 80% para @ether_fi e 20% para a Aave DAO. É cedo, mas a próxima marca está próxima. Em US$ 50 milhões, cerca de US$ 5 milhões distante, a receita dos empréstimos começa a alimentar o resgate de ETHFI. A EtherFi traz os usuários, a Aave traz o motor de crédito, e ambas ganham quando os usuários tomam emprestado.

A Pendle reduziu em mais da metade o que pagava para manter liquidez no Q3, e o TVL cresceu 43% para cerca de US$ 1,16 bilhão até 30 de setembro. O teste mais severo ocorreu em 18 de setembro, quando @pendle_fi começou a pagar os prêmios PENDLE de cada pool principalmente com base nas taxas que ele arrecada. Os sete pools que perderam mais da metade de seus prêmios mantiveram 97% de sua liquidez uma semana depois. A receita do Q3 não contou com airdrops de emissores para apoio, mas as recompras ainda ocorreram a cerca de 3,2x dos incentivos em PENDLE, então a Pendle comprou mais ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827 para os stakers do que pagou em incentivos. O TVL mais barato é aquele que você não precisa pagar para manter.

Onde estou acompanhando o dinheiro onchain agora: + RWAs que já funcionam como garantia + Protocolos cujas taxas cobrem seus custos + Mercados de empréstimo com empréstimos reais por trás dos depósitos + Stablecoins que as pessoas continuam usando após os incentivos terminarem + Rendimento com pagador identificado, como juros de empréstimo ou dividendos, em vez de pontos Cada um desses pode ser verificado em um painel. O que mais pertence a essa lista?

3M de ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827 recomprados em ~8 meses é impressionante, mas a relação de ~6x em relação às emissões da V2 é o que chamou minha atenção. As recompras estão ocorrendo agora em aproximadamente 6x as emissões da V2. E esses tokens não são queimados. Eles são distribuídos como recompensas aos stakers elegíveis de sPENDLE. @pendle_fi usa taxas provenientes de negociações reais e atividade de rendimento para comprar PENDLE no mercado aberto, em vez de emitir mais tokens para financiar essas recompensas de staking. Claro, essa relação não é fixa. As recompras dependem das taxas e do preço do token, e os stakers ainda podem vender suas recompensas. Mas gosto da direção aqui. Mais atividade geradora de taxas → mais recompras → mais recompensas para os stakers. Isso é um ciclo bastante sólido, se Pendle conseguir mantê-lo.

O mercado de câmbio da Aave V4 cresceu para cerca de US$ 17,2 milhões em depósitos, mais de 3 vezes o nível de início de agosto. Por enquanto, é principalmente um mercado de dólar-stablecoin. USDC e USDT representam cerca de 92% dos depósitos, enquanto mais de 99% dos US$ 5,93 milhões emprestados são denominados em dólar. O que chamou minha atenção foi o empréstimo de frxUSD e USDG. Há cerca de US$ 921 mil em frxUSD e US$ 472 mil em USDG emprestados, embora nenhum deles tenha depósitos no mercado de câmbio. É isso que o compartilhado Core Hub da Aave V4 torna possível. Mutuários podem acessar liquidez fornecida por outros mercados sem precisar de um pool separado para cada ativo. Quase US$ 1,4 milhão em empréstimos sem precisar atrair esses depósitos localmente. Ainda é pequeno pelos padrões da Aave, mas gosto do que isso demonstra. A V4 pode colocar novos mercados de crédito online sem precisar construir sua liquidez do zero.

A ponte de US$ 250 trilhões para o empréstimo DeFi: Custódia, Colateral e Liquidação, Todos Sincronizados A custódia tradicional detém cerca de US$ 250 trilhões. A custódia digital é apenas de cerca de US$ 700 bilhões, menos de 0,5% desse valor. Enquanto isso, o empréstimo DeFi já possui mais de US$ 80 bilhões em depósitos e mais de US$ 30 bilhões em empréstimos ativos. A lacuna ausente? As instituições geralmente precisavam mover ativos fora da custódia para tomar emprestado on-chain. O @chainlink CustodySync foi desenvolvido para fechar essa lacuna. Ativo desde 26 de outubro, com a @Anchorage Digital como parceira de lançamento. --- Custodiante → Chainlink → Mercado de Empréstimos + Offchain: os ativos permanecem com o custodiante qualificado, que registra cada tomada, reembolso e pagamento de juros. + No meio: Chainlink mantém ambos os lados lendo os mesmos dados. + Onchain: o mercado de empréstimos vê o colateral e emite o empréstimo. --- O que o Chainlink realmente executa: ▸ Prova de Reserva: publica o saldo da custódia on-chain ▸ Data Feeds + Data Streams: Feeds precificam o empréstimo on-chain, Streams enviam valores idênticos ao custodiante ▸ CRE: monitora o custodiante, executa ações on-chain e registra novamente a atividade do empréstimo Os mesmos preços em ambos os lados significam o mesmo LTV em ambos os lados. Sem dados fora de sincronia, sem liquidações falsas ou atrasadas. --- O colateral é um token de recibo: ▸ Restrito para transferência ▸ Oferta = ativos custodiados ▸ Sem reivindicação sobre os ativos fora da integração de empréstimo A instituição o envia como colateral e toma emprestado em 1 transação. --- O que acontece após ultrapassar o limite de liquidação? O Atlas Collateral Management, produto da Anchorage Digital, atua como agente designado de colateral. Ele vende, e o assentamento final ocorre on-chain em 1 transação atômica. --- ➥ O CustodySync oferece um caminho para o capital institucional entrar no empréstimo DeFi sem jamais sair da custódia. Se mesmo uma pequena fatia desses US$ 250 trilhões seguir esse caminho, o empréstimo DeFi parecerá muito diferente.

A lista de rendimento ajustado da Grayscale contém três tipos de negócios: + Plataformas de negociação em 7 posições + Crédito em 2 + Mercados de rendimento em 1 A negociação gera rendimento quando as pessoas estão entusiasmadas, o crédito gera rendimento enquanto elas tomam emprestado, e o rendimento gera rendimento quando elas querem fixar uma taxa.

GRVT vs Hyperliquid vs dYdX: quem oferece ao token o melhor acordo? Os três cobram taxas de tomador semelhantes. O interessante é como cada um devolve esse valor ao seu token. --- ① @dYdX: o mais previsível ▸ 75% das taxas líquidas compram DYDX, conforme definido na Proposta #313 ▸ 15% para stakers e validadores ▸ O DYDX comprado é stakeado aos validadores, ajudando a segurar a cadeia ▸ ~22,3M DYDX comprados até agora Uma regra fixa que os detentores podem modelar. Difícil superar em transparência. ② @HyperliquidX: o mais automático ▸ Nenhuma fatia para a equipe, ~93% (est.) das taxas fluem para o Fundo de Assistência ▸ O fundo compra automaticamente HYPE, mantido em 0xfefe…fefe sem chave privada ▸ Validadores votaram para tratá-lo como queimado ▸ ~48,2M HYPE no fundo O ciclo funciona sozinho, e os números falam por si. ③ @grvt_io: o mais novo, e aquele que estou acompanhando mais de perto ▸ Reembolso de criador no Nível 1, 0,045% de taxa de tomador ▸ A Fundação decide o tamanho do resgate mensal ▸ Cada GRVT comprado é enviado ao endereço zero via burn() ▸ Primeira rodada: 1,1M GRVT queimados, ~0,96% da circulação --- O que gosto no GRVT é que ele pega a melhor ideia de ambos os lados: uma queima final na blockchain, como o HYPE, com cada etapa publicada em um painel público, permitindo que qualquer um verifique. E é apenas a primeira rodada, com mais rodadas planejadas mensalmente rumo ao Grvt 2.0. ➥ Três designs diferentes, três equipes fortes. O GRVT acabou de começar.

Um buyback é apenas metade da história. A outra metade é o que acontece com os tokens após. Em 19 de outubro, o @grvt_io realizou seu primeiro ciclo de buyback: + 1,1 milhão de GRVT comprados no mercado aberto, ~0,96% da oferta circulante + Enviados para o Buyback Safe às 07:21 UTC + Queimados no endereço zero às 14:14 UTC + Oferta total: 1.000M → 998,9M --- A maioria dos projetos faz uma das três coisas com os tokens comprados: ① Queima: enviados ao endereço zero. Desaparecidos para sempre, ninguém pode movê-los novamente. ② Tesouraria: mantidos na carteira do projeto. Podem voltar posteriormente como subsídios, incentivos ou vendas. ③ Buyback e retenção: armazenados em uma carteira sem plano declarado. A oferta parece menor hoje, mas depende de decisões futuras. Apenas uma queima verdadeira remove permanentemente esses tokens da oferta total. --- Tesouraria = O uso futuro dos tokens permanece sujeito a decisões de governança Queima = verifique você mesmo o endereço zero Cada etapa possui um hash de transação no painel público da Grvt, e os próximos ciclos são planejados mensalmente. Este é o passo 1 de 5 na jornada rumo ao Grvt 2.0. ➥ Uma queima não exige que você confie no que acontecerá a seguir, porque nada pode acontecer a seguir.

DeFi passou anos dizendo aos novatos para comprarem ETH primeiro. Aave agora permite que usuários dos EUA financiem o Aave App diretamente de sua conta bancária, instantaneamente. O que o @aave preparou a seguir: + Mais hubs e spokes da V4 em várias cadeias, com curadores externos gerindo mercados + Mais ações tokenizadas e RWAs como garantia + sGHO indo cross-chain + Um maior impulso de poupança voltado ao varejo por meio do app ➥ Empréstimos em cripto, empréstimos garantidos por ações e poupança cotidiana, tudo em uma única camada de crédito.