INVESTIDORES DE BITCOIN PODERÃO TER QUE PAGAR UM PREÇO QUANDO O FEDERAL RESERVE APERTAR AS REGRAS DE EMPRÉSTIMO DOS BANCOS. A pesquisa do Federal Reserve de 2 de novembro mostrou condições de aprovação mais rigorosas, juntamente com maior demanda de instituições não bancárias, sem evidência de vendas forçadas de bitcoin. De acordo com a pesquisa de empréstimos do Federal Reserve de 2 de novembro, os bancos apertaram os padrões de aprovação de empréstimos para empresas financeiras não bancárias e registraram demanda mais forte de emprestadores corporativos e fundos de investimento privados. Essa combinação sugere uma restrição na disponibilidade de capital que pode reduzir o interesse dos investidores em bitcoin, mesmo que as taxas de juros diretrizes do Federal Reserve (Fed) permaneçam inalteradas. Para instituições de empréstimo corporativo, classificadas como intermediários de crédito corporativo na pesquisa, 12 dos 50 bancos nacionais participantes apertaram os padrões, um banco relaxou e 37 bancos mantiveram os padrões. A tabela de respostas mostrou 24% apertando em comparação com 2% relaxando, resultando em um aperto líquido de 22 pontos. A pesquisa de opinião dos gerentes de crédito de outubro abrangeu os três meses anteriores, geralmente o terceiro trimestre. A data limite para resposta foi 5 de outubro, antes da expansão do spread de juros no final de outubro. Os bancos nacionais relataram um aperto líquido em todos os cinco tipos de empréstimos não bancários pesquisados. A razão mais frequentemente citada foi a perspectiva econômica menos favorável ou mais incerta e a deterioração da força financeira dos mutuários. Ao mesmo tempo, os bancos relataram demanda mais forte de intermediários de crédito corporativo e fundos de investimento privados em uma pergunta que mede o montante real liberado. Entre os bancos que relataram aumento significativo na demanda por empréstimos de fontes não bancárias, as razões comuns incluíram necessidade de capital de giro ou liquidez, recapitalização e oportunidades de investimento financeiro. Os bancos podem se tornar mais seletivos, mesmo quando os mutuários buscam financiamento tanto para necessidades de caixa quanto para investimentos. Processos de aprovação mais rigorosos. Cronogramas variam. Um pequeno número de bancos apertou os padrões de empréstimo corporativo, resultando em um equilíbrio líquido de 22 pontos. A pesquisa e os índices de mercado descrevem fases diferentes. O aperto na aprovação é real, mas tanto o controle da participação bancária quanto essas discrepâncias temporais não comprovam vendas de bitcoin. - O relatório SLOOS de outubro do Federal Reserve, divulgado em 2 de novembro, indicou que os bancos nacionais apertaram amplamente os padrões para todos os cinco tipos de mutuários financeiros não bancários pesquisados no trimestre anterior, geralmente o terceiro trimestre de 2026. (Comunicado à imprensa SLOOS do Fed em 2 de novembro) - Para intermediários de crédito corporativo, 12 dos 50 bancos nacionais participantes da pesquisa apertaram os padrões, um banco relaxou e 37 bancos mantiveram os padrões: 24% menos 2% indicam um aperto líquido de 22 pontos percentuais. Tabela 1 do SLOOS do Fed para bancos nacionais - A pesquisa foi enviada em 21 de setembro e a data limite para resposta foi 5 de outubro; 61 bancos nacionais e 18 filiais e escritórios representativos nos EUA de bancos estrangeiros responderam. (Comunicado à imprensa do Fed em 2 de novembro) - O spread ajustado por opção do índice ICE BofA US High Yield Index disponível no FRED aumentou de 3,14% em 28 de outubro para 3,44% em 30 de outubro, um aumento de 30 pontos base; os dados de 30 de outubro são os mais recentes observados na extração da manhã de 3 de novembro. Spread do índice ICE via FRED - O Índice de Condições Financeiras Nacionais (NFCI) do Federal Reserve de Chicago atingiu -0,487 na semana encerrada em 23 de outubro, segundo os dados mais recentes atualizados na manhã de 3 de novembro; índices negativos indicam condições financeiras mais frouxas que a média. (Chicago Fed NFCI via FRED) Esta pesquisa abrange o terceiro trimestre, com data limite para resposta em 5 de outubro. O NFCI descreve a semana encerrada em 23 de outubro; o spread compara os dias 28 e 30 de outubro, dados mais recentes divulgados na manhã de 3 de novembro. Esses dados individuais não comprovam vendas de bitcoin. Método: Cada quadrado representa um dos 50 bancos que responderam à pergunta Q29B: 12 bancos apertaram políticas, 37 mantiveram e 1 relaxou. O cálculo foi verificado: 12/50 = 24%, 1/50 = 2%, e (12−1)/50 = 22 pontos percentuais líquidos. Mudança no spread: (3,44−3,14)×100 = 30 pontos base.A posição por dia é apenas esquemática, não proporcional ao tempo nem causal. Como o aperto do crédito pode afetar o bitcoin? Os padrões de aprovação determinam o acesso ao crédito, portanto, o empréstimo pode se tornar mais difícil sem uma nova elevação na taxa de juros diretriz. Em 28 de outubro, o Federal Reserve (Fed) manteve a faixa da taxa de juros alvo em 3,75% a 4%, uma decisão distinta das condições de empréstimo anteriores registradas na pesquisa. Se a captação de recursos se tornar mais difícil enquanto a demanda por liquidez aumenta, os investidores podem ser menos propensos ou menos dispostos a manter ativos de risco. Um relatório de pesquisa de 2023 do FMI mostrou que o aperto monetário dos EUA no passado reduziu um fator comum que afeta os preços das criptomoedas por meio desse canal. O spread ajustado das opções de títulos de alto rendimento da ICE BofA nos EUA aumentou de 3,14% em 28 de outubro para 3,44% em 30 de outubro, ampliando-se em mais 30 pontos básicos. O índice de condições financeiras nacionais do Federal Reserve de Chicago foi de -0,487 na semana encerrada em 23 de outubro, indicando condições financeiras mais frouxas que a média. Um sinal mais forte do efeito de transmissão seria um aumento contínuo do spread de juros do crédito junto com uma fraqueza na demanda por bitcoin, enquanto a contração do spread e uma demanda estável enfraqueceriam esse argumento. Atualmente, a pesquisa indica uma restrição financeira significativa para monitorar. Por Gino Matos