Pierre Andurand é indiscutavelmente um dos principais traders de commodities, mas seu desempenho recente ilustra a extrema volatilidade inerente às estratégias discricionárias de alta convicção em futuros de energia. Em 2026, seu fundo principal ganhou 31,1% no primeiro trimestre, antes de perder cerca de 52% em apenas duas semanas em abril, eliminando todos os seus ganhos e levando sua perda anual a quase 37%. Esse desempenho se insere em uma série de resultados erráticos: +50% em 2025 (segundo algumas fontes), −40% em 2024, −55% em 2023, +59% em 2022. A lenda de Andurand baseia-se em apostas direcionais massivas, não em uma estratégia algorítmica reprodutível. O índice CTA (Commodity Trading Advisor) registrou um retorno de +1,73% em 2025, com um índice de Sharpe de 1,33. As estratégias de seguimento de tendência (trend-following) geram retornos positivos, mas sofrem com "whipsaws" custosos. Os custos de transação, o roll yield negativo em contango e as chamadas de margem constituem fricções significativas.