As opções de venda estão negociando 10 pontos de volatilidade mais caras que as de compra em relação ao vencimento de amanhã de $10,9 bilhões em opções de BTC, com o ponto de dor máxima em $78.000 e 135.000 contratos no livro. E ainda assim, a verdadeira parede de interesse aberto em calls está concentrada nas faixas de $90k a $100k. Isso não é um mercado que acredita que este ciclo acabou. É um mercado pagando por seguro de curto prazo enquanto ainda se posiciona para a próxima subida — exatamente o que se esperaria após uma manutenção hawkish do Fed e um susto nos resultados da Samsung e da Alphabet, que derrubaram o BTC abaixo de $80k e liquidaram $356 milhões em posições longas. Medo na frente, convicção atrás. Ouço constantemente “o capex em IA está consumindo o ciclo da cripto” sempre que os resultados da tecnologia oscilam e os altcoins caem junto com o BTC. Enquadramento errado. A computação de IA competindo por chips e energia não mata a economia da mineração de bitcoin; ela aperta a oferta para todos, incluindo os mineiros, e os que sobrevivem ao aperto acabam controlando infraestrutura mais escassa. Isso é altista para a hash rate que permanece, não baixista. O ponto de dor máxima em $78k até o vencimento de sexta-feira significa apenas que os dealers ganham de qualquer forma. A questão é se você está interpretando esse viés nas opções como medo ou como o dinheiro mais inteligente da sala acumulando silenciosamente calls para o Q1. Em qual lado dessa parede de calls entre $90k e $100k você está realmente posicionado agora? Fontes: - [À medida que $10 bilhões em opções de bitcoin se aproximam do vencimento, a pista está no precificação]( - [Preço do BTC cai abaixo de $80.000, liquidando $356 milhões em posições longas de cripto](