O Fed manteve as taxas em 3,75%–4,00%. Mas dois votos dissidentes (Cook, Hammack) queriam um aumento. Enquanto isso, o gasto de caixa em IA da Alphabet apagou US$ 400 bi em valor de mercado, e o recorde de lucro da Samsung foi vendido. A operação de IA está enfrentando uma realidade. • Taxa de Fundos Federais: 3,75%–4,00% (10-2) • Alphabet: -10% pós-fechamento (preocupações com capex) • KOSPI: -2,8% (Samsung -4% apesar do lucro recorde) • Nikkei: +0,3% • Futuros do Nasdaq: -1,4% • DXY: ~102,16 • USDJPY: ~157,87 • Brent: ~US$ 114,6 Aqui está a nuance que a maioria das manchetes ignorará. O mercado não está mais recompensando o capex em IA por si só. A Alphabet foi punida por consumir caixa. O lucro recorde da Samsung não foi suficiente. Os votos dissidentes hawkish do Fed significam que dezembro ainda está em jogo. Se os resultados não justificarem os gastos, o "mais alto por mais tempo" do Fed se torna um problema para as avaliações de tecnologia. Observe a taxa de títulos de 10 anos em 4,70%. Abaixo dela, a operação de pausa se mantém. Acima dela, os votos dissidentes hawkish vencem. Se os resultados da IA não justificarem o capex, o endurecimento hawkish do Fed quebra a operação?