A China não permite bolhas. Em agosto de 2020, Pequim introduziu as "três linhas vermelhas" para incorporadoras: ❗️ passivos máx. de 70% dos ativos (excluindo depósitos dos clientes de vendas antecipadas) ❗️ dívida líquida máx. de 100% do patrimônio líquido ❗️ caixa pelo menos igual à dívida de curto prazo Quanto mais linhas uma empresa cruzar, menos ela pode tomar emprestado. Crescimento anual das passivos com juros (empréstimos e títulos): 🟢 nenhuma linha cruzada: máx. +15% 🟡 uma linha: máx. +10% 🟠 duas linhas: máx. +5% 🔴 três linhas: 0%, sem nova dívida O resultado? Evergrande em inadimplência, Country Garden em apuros, preços caindo desde o pico de 2020/21. Não um colapso caótico, mas uma desalavancagem controlada de um setor que detinha grande parcela do PIB e da riqueza das famílias. Doeu aos incorporadores e especuladores que acreditavam que os preços subiriam para sempre. Também doeu aos compradores que pagaram depósitos para apartamentos vendidos antecipadamente e ainda aguardam a conclusão. Aqueles que apenas procuram uma moradia, porém, veem preços que já não estão se distanciando dos salários. Enquanto isso, o capital está saindo do concreto e entrando em outros setores. E o Ocidente? Deixa a bolha se inflar primeiro, depois resgata os "muito grandes para falir", e, uma vez que as elites estão seguras, permite que ela estoure. A China desinfla bolhas preventivamente, gota a gota. Será que a #China socialista é realmente tão diabólica?