A parte que acho que o mercado pode estar subavaliando é a vantagem de energia + infraestrutura. A demanda por computação de IA pode continuar crescendo, mas sem energia garantida, essa demanda não se traduz automaticamente em capacidade implantável. Se a $IREN conseguir converter esse pipeline de 5 GW em capacidade produtiva, ao mesmo tempo em que melhora a camada de software e a monetização por MW, a expansão de receita e margem pode ser muito maior do que o que a avaliação atual sugere. Risco de execução maior do que $CRWV ou $NBIS, sem dúvida. Mas esse risco é também o que cria o upside assimétrico. Para mim, a $IREN está cada vez mais se tornando uma história de execução, e não de demanda.