Acho que o registro histórico torna a conclusão sobre o bitcoin mais difícil de defender do que o gráfico sugere. Em março de 2020, o bitcoin perdeu mais de um terço do seu valor em aproximadamente 12 horas, porque o verdadeiro estresse de liquidez não faz distinções. Os investidores vendem o que conseguem vender. Portanto, se MOVE, o dólar, os juros de longo prazo e o crédito estiverem realmente sinalizando um aperto sistêmico, o precedente histórico mais claro é que o BTC sofre durante a liquidação inicial e só começa a superar o mercado uma vez que os formuladores de políticas restauram a liquidez. Onde discordo mais fortemente é com a metodologia. Colocar quatro séries com escalas diferentes, parcialmente invertidas, em um único gráfico e observar que às vezes elas mudam de direção nos mesmos períodos não estabelece um ciclo causal de 5 anos. Pode ilustrar correlação, mas correlação não é um mecanismo. Sem um canal de transmissão claramente definido, uma regra de tempo falsificável e comportamento consistente em episódios anteriores, o gráfico é visualmente persuasivo, mas analiticamente incompleto.