A Europa passou anos perguntando como regular cripto. Agora, a questão mais interessante está se tornando: o que exatamente estamos regulando? As últimas propostas da ESMA sobre o MiCA abrangem staking, empréstimos, acesso a DeFi, marketing de influenciadores e, eventualmente, mercados de capital tokenizados. Isso me diz que o MiCA está entrando em sua fase mais difícil. Regular exchanges e emissores era a parte óbvia. Regular um mundo financeiro onde protocolos, criadores, interfaces e instituições cada vez mais se sobrepõem é onde começa o verdadeiro teste. A Europa não precisa de menos regulação. Ela precisa de regulação que entenda o que está regulando.