Atenção: a liquidez está nos dizendo para onde o bitcoin e o ouro estão caminhando, eis o que observamos. A liquidez global lidera os ativos de risco em aproximadamente TRÊS MESES. A expansão de US$ 2,5 trilhões no Q1 impulsionou uma recuperação de 13% no MSCI World no Q2. O pico de liquidez em maio deixou os ganhos do Q3 em apenas 2,7%. A liquidez do Fed impulsiona o bitcoin. Ele caiu de cerca de US$ 80.000 em meados de maio para US$ 60.000 à medida que a liquidez do Fed estagnou, recuperou-se para cerca de US$ 85.000 e ainda permanece fraca. A liquidez do PBoC impulsiona o ouro. Ele caiu para US$ 4.000 no Q2, subiu para US$ 4.700 em agosto e desde então se estabilizou próximo a US$ 4.300, pois as injeções chinesas desaceleraram nas últimas duas a três semanas. Isso é essencial: as condições do Fed continuam a se enfraquecer ao longo do trimestre.