O Custo Oculto de Rolagem de Contratos Futuros e Como os Perpétuos Mudaram o Comércio para Sempre
Traders de futuros tradicionais pagam um imposto que provavelmente não consideram até que seja tarde demais: despesas de rolamento.
Contratos futuros são contratos que terminam em um momento específico. Isso é conhecido como rolamento, e o trader precisará fechar o contrato que está vencendo e abrir um novo mais à frente no gráfico.
Se o mercado estiver em contango (contratos futuros mais distantes custam mais do que contratos à vista), cada rolamento custará dinheiro. Essa arrastada desgasta lentamente os retornos ao longo de meses, mesmo quando o ativo subjacente não muda muito.
A data de validade foi eliminada nos futuros perpétuos. Em vez de rolamento, as exchanges empregam uma taxa de financiamento, um pagamento periódico trocado diretamente entre os detentores de posições longas e curtas, geralmente liquidado a cada 8 horas.
Se o preço perpétuo estiver acima do preço à vista, os longos pagam aos curtos. Abaixo da à vista: os curtos pagam aos longos. Esse é um mecanismo que mantém o contrato ligado ao ativo subjacente sem qualquer rolamento ocorrer.
Os dados da CoinGecko Research mostram que o volume de negociação de futuros perpétuos de criptomoedas aumentou de aproximadamente US$ 4,14 trilhões em janeiro de 2024 para aproximadamente US$ 7,24 trilhões em janeiro de 2026, um aumento de 75% em dois anos.
Ainda mais rápido, o volume de perpétuos descentralizados subiu de US$ 81,74 bilhões para US$ 739,48 bilhões no mesmo período.
As taxas de financiamento também não são dinheiro grátis. Se permitidas a operar em uma direção por 24 horas por dia, a baixa taxa de 0,05% por janela de oito horas resulta em um custo anualizado de quase 55%.
Os traders não eliminaram o custo sem motivo; eles substituíram o custo de rolamento pelo custo de financiamento.
É essencial saber qual dos mecanismos mencionados acima se aplica a um contrato específico — custo de rolamento de vencimento ou financiamento contínuo — antes de iniciar qualquer posição alavancada.
Por essa razão, ambos os mecanismos estão presentes. Ao final dos contratos, o rolamento garante que os contratos permaneçam em boa fé. Seria perfeitamente injusto deixar os perpétuos sem controle. Mas eles não são gratuitos, e é assim que pequenas vantagens se perdem em um ano de negociação.
Você já ficou surpreso com os custos de financiamento em uma posição perpétua?
Não é aconselhamento financeiro.
