A China não publica dados transparentes sobre seus estoques de petróleo, então todas as estimativas são baseadas em modelos. A EIA estimou os estoques combinados estratégicos e comerciais da China em aproximadamente 1,54 bilhão de barris no primeiro trimestre de 2026. As reservas governamentais foram estimadas em cerca de 360 milhões de barris, enquanto os estoques comerciais foram estimados em cerca de 1 bilhão de barris. Isso significa que a afirmação de que a China já esgotou metade de suas reservas não é sustentada pelos dados disponíveis. Além disso, a Reuters, citando analistas, relatou que, apesar da forte queda nas importações e no processamento nas refinarias, a China pode ter continuado a aumentar parte de seus estoques durante o primeiro semestre de 2026. Este é um detalhe muito importante. Se a economia continuar consumindo combustível enquanto as importações de petróleo caem fortemente, a diferença precisa vir de algum lugar. Possíveis fontes incluem: Petroleo armazenado em estoques de refinarias e comerciais. Reservas estratégicas governamentais. Produção doméstica de petróleo. Redução no processamento nas refinarias. Demanda doméstica fraca. Substituição do petróleo por carvão, gás natural e eletricidade em certos setores. Muito provavelmente, todos os seis fatores estão desempenhando um papel simultaneamente no momento. Mas a afirmação de que a China já “consumiu metade de suas reservas” não foi comprovada. O cenário mais provável é que a China reduziu as importações, cortou o processamento nas refinarias, utilizou parte dos estoques comerciais, continuou mantendo suas reservas estratégicas e aguardou condições de mercado mais favoráveis.