👀 minha análise sobre o segundo semestre de 2026 e como estou posicionado: o cenário base para o segundo semestre é uma desalavancagem gradual a partir dos níveis exagerados, não uma colapso da bolha de IA, mas também não uma continuação da euforia da IA. tudo isso depende de uma única condição: o crédito permanece intacto. O HY OAS ainda está baixo. O crédito privado por trás da construção da IA é a verdadeira mina terrestre, mas ainda não se transformou em um evento de crédito sistêmico. Enquanto isso se manter, a IA pode continuar avançando no topo e reiteradamente reduzir a alavancagem. o que me leva a pensar assim: > a alavancagem ainda está alta. A dívida de margem está em níveis recordes, e o SOXL ainda negocia com premium mesmo durante correções. > ambiente hawkish. Este mercado já precificou cortes. Portanto, nenhum corte É a má notícia. Taxas mais altas por mais tempo selam o teto de valoração. > o Fed ficou menos previsível. Warsh descartou a rota das taxas, então cada dado impacta mais e o pós-evento de compressão da volatilidade desaparece. > a cauda geopolítica voltou. Hormuz e petróleo estão retornando à precificação, com o crude reboundindo a partir dos mínimos. resumo: um movimento assimétrico. Notícias boas são amortecidas e más notícias são amplificadas. duas trajetórias a partir daqui. Eu me inclino para a PRIMEIRA. 1. queda gradual em etapas — cenário base a alavancagem nunca é totalmente eliminada. Pequenos rebotes, máximos cada vez mais baixos. jul-aug esgota. Fim de ago, a janela de Jackson Hole + NVDA pode desencadear um breve rebote. set até início de nov, a sazonalidade se soma a mais desalavancagem. pós-eleição, início de nov, provavelmente haverá rebote, mas o tamanho depende de dois fatores: a alavancagem foi realmente eliminada? E o Fed realmente mudou de rumo? 2. flush e novos máximos — a aposta otimista e improvável estilo crypto do 2024-H2. montagem brutal, porém. Ambas as condições precisam ocorrer: um flush de capitulação barulhento em jul-aug que limpe toda a alavancagem, E a macro melhorar com o Fed se tornando dovish. alinhadas com a sazonalidade pós-eleição e os máximos de fim de ano voltam à mesa. Mas agora, a primeira condição ainda está longe de ser atingida. a cauda: se o crédito privado, o financiamento de data centers de IA e o HY OAS começarem todos a cair na mesma direção, isso não será mais uma correção, mas sim o desfazimento da bolha. como estou posicionado: ações: 1/3 em spot. Vendendo puts de curto prazo para entrar nas quedas graduais, usando parte desse premium para comprar puts deep OTM como cobertura de cauda. criptomoedas: não lute contra o movimento. Curto os rebotes enquanto estiver abaixo da 200ma, mas um pivot do Fed ou mudança na liquidez é meu stop. o setor mais selvagem do mundo se tornando chato no topo, enquanto o verdadeiro risco se esconde na dívida que ninguém está marcando diariamente. Esse é todo o cenário.
