Mudança de Estratégia ou Colapso? Grayscale Urga MicroStrategy a Vender US$ 3 Bilhões em Bitcoin para Salvar
Reputação
Um drama sério está se desenrolando em torno da empresa de Michael Saylor. Zach Pandl, Chefe de Pesquisa da Grayscale, afirmou que a MicroStrategy deve sacrificar parte de suas reservas de bitcoin para tapar buracos financeiros de curto prazo e recuperar a confiança dos investidores. No entanto, analistas da CryptoQuant têm certeza de que a empresa possui outros mecanismos de influência.
O Que a Grayscale Solicita
Zach Pandl expressou a esperança de que a MicroStrategy venderia pelo menos US$ 3 bilhões em bitcoin. Isso permitiria à empresa cobrir a maioria de suas obrigações em dólares pelos próximos dois anos.
Em vez disso, segundo as previsões de Pandl, a empresa provavelmente optará por aumentar a taxa de dividendo de suas ações preferenciais (STRC) em 50 pontos-base, o que elevará suas despesas anuais em mais US$ 100 milhões e é pouco provável que adicione otimismo ao mercado.
Atualmente, as obrigações anuais de dividendo da MicroStrategy para STRC totalizam uma enorme quantia de US$ 1,2 bilhão.
Ações caem e Caixa se Derrite
As ações preferenciais STRC, que deveriam operar próximas ao valor nominal de US$ 100, caíram para US$ 71,25 na sexta-feira (desconto de 28,75%). As ações ordinárias MSTR caíram 26,86% durante a semana de negociação, fechando em US$ 82,31.
De acordo com arquivos da SEC, as reservas de caixa da empresa diminuíram 38% em 2026. Apesar de a empresa ter aumentado urgentemente seu colchão em dólares em US$ 300 milhões (para US$ 1,4 bilhão), essa reserva durará apenas 14 meses de pagamentos de dividendos. Para comparação: anteriormente, essa reserva fornecia cobertura por 7 anos.
O Que a CryptoQuant Aconselha e o Papel de Samson Mow
Analistas da CryptoQuant pediram a Saylor que interrompesse imediatamente a compra de novos BTC (embora de 15 a 21 de junho a empresa tenha conseguido comprar mais 520 BTC por US$ 34,9 milhões) e se concentrasse em acumular moeda fiduciária.
No entanto, especialistas enfatizam: a MicroStrategy não é legalmente obrigada a vender bitcoin para sustentar a taxa STRC. Ela pode simplesmente aumentar o rendimento atual do dividendo, que já está em 11,5%.
O maximalista de bitcoin Samson Mow acrescentou que a STRC possui um mecanismo de autocura embutido: assim que o preço cai abaixo de US$ 100, a empresa interrompe a emissão de novas ações no mercado (ATM). Devido à queda no preço, o rendimento para novos compradores cresce mecanicamente, o que deveria naturalmente restabelecer a demanda e puxar o preço de volta ao valor nominal.
Saldos Atuais
No momento, a MicroStrategy permanece como o maior detentor corporativo de BTC do mundo. Ela detém uma colossal pilha de 847.363 BTC em seu balanço patrimonial, o que faz com que quaisquer manobras financeiras da empresa sejam vistas pelo mercado com lupa.
Conclusão: A MicroStrategy encontrou-se sob o domínio de seu próprio modelo agressivo de dívida. A venda de US$ 3 bilhões em bitcoin, discutida pela Grayscale, causaria um forte golpe psicológico em todo o mercado de criptomoedas. Saylor tentará proteger as ações até o fim aumentando os rendimentos e interrompendo a emissão, mas se a queda se prolongar, ele simplesmente não terá mais caixa para pagamentos de dividendos dentro de um ano. $BTC
