O bitcoin está caindo por causa da MicroStrategy? Não. Mas o medo por trás dessa pergunta vale a pena ser compreendido. A história é a seguinte: A MicroStrategy arrecadou bilhões por meio de uma ação preferencial chamada STRC, pagando cerca de 11,5% ao ano, e usou o dinheiro para comprar bitcoin. O problema é que a STRC não pode ser emitida abaixo de US$ 100, e atualmente está em torno de US$ 84. Portanto, essa fonte de captação está fechada. Sem novos fundos, não há compra de bitcoin nova, e o mercado teme que os US$ 1,3 bilhão anuais que eles devem em dividendos os force a começar a vender bitcoin. E eles já venderam uma pequena quantia — pela primeira vez desde 2022. Foi isso que acendeu a mecha. Mas reduzir um pouco para cobrir dividendos é bem diferente de um colapso do bitcoin causado pela MicroStrategy. Eles detêm mais de 800.000 bitcoin, cerca de US$ 50 bilhões, contra esses US$ 1,3 bilhão em pagamentos anuais e aproximadamente US$ 8 bilhões em dívidas que não têm chamada de margem e nada vencendo até 2028. Eles conseguem cobrir esses dividendos por anos, mesmo vendendo bitcoin lentamente, sem jamais serem forçados a uma venda em pânico. Então, a resposta honesta: a MicroStrategy é mais um sintoma do que uma causa. Sua retirada remove um comprador, sim, mas a queda do bitcoin é o que colocou eles nessa situação, e não o contrário. Se você quer saber o que realmente está movendo o bitcoin agora, observe a macroeconomia, não Michael Saylor.
