Essa onda de IA está começando a ter um cheiro cada vez mais parecido com o período anterior à bolha da internet. Muitas pessoas acreditam que a IA aumentará a eficiência e reduzirá custos, portanto, é naturalmente benéfica para a economia. Mas a realidade pode ser exatamente o oposto. Você perceberá que as gigantes tecnológicas globais estão gastando dinheiro desenfreadamente. Construindo centros de dados, comprando chips, garantindo energia e expandindo servidores. Microsoft, Google, Amazon, Meta — cada uma investindo mais do que a anterior. Ainda não há uma liberação total da produtividade pela IA, mas o dinheiro já foi gasto na infraestrutura. O problema é que esses investimentos não são gratuitos. A energia está ficando cada vez mais cara, o poder de computação está ficando mais caro e os custos de construção de centros de dados estão aumentando constantemente. Se esses custos forem finalmente transmitidos para a economia, a inflação pode não cair tão facilmente quanto muitos imaginam. E o ponto mais perigoso do mercado atual é: Todos acreditam no futuro da IA, mas pouquíssimas pessoas calculam quanto dinheiro essa euforia realmente vai consumir. No último ano, muitas ações de empresas relacionadas à IA na bolsa americana já subiram de forma extremamente exagerada. A valoração de muitas empresas já antecipou expectativas de crescimento para os próximos anos. Historicamente, cada revolução tecnológica seguiu esse padrão. Ferrovias, eletrificação, internet. No final, a tecnologia mudou o mundo, mas sempre houve alguém exagerando a história e inflando os preços. Por isso, cada vez mais acho que: A bolha da IA não significa que a IA seja falsa. Pelo contrário. Muitas vezes, as coisas mais fáceis de gerar bolhas são justamente as verdadeiramente grandiosas. A diferença está apenas em: A tecnologia eventualmente pode entregar valor. Mas o preço das ações nem sempre consegue.