🔵 $BMNR - A @fundstrat lançou uma oferta de ações preferenciais de US$300 milhões. Aqui está o porquê a estrutura se destaca em comparação com $STRC da @MicroStrategy: O que são ações preferenciais? Ações preferenciais são um híbrido entre dívida e patrimônio. Investidores fornecem capital à empresa e recebem: ▫️ Um dividendo anual fixo (semelhante a um título) ▫️ Potencial de valorização se as ações da empresa se valorizarem O $BMNR está oferecendo um dividendo anual de 9,5% em troca de US$300 milhões em capital. Por que o staking de ETH muda a equação O $BMNR atualmente detém cerca de 5,4 milhões de ETH, representando aproximadamente um tesouro de US$10 bilhões aos preços atuais. Ao fazer staking desse ETH, a empresa gera aproximadamente 3% de rendimento anual: ▫️ ~US$300 milhões/ano em receita de staking Enquanto isso, a obrigação de dividendo preferencial é: ▫️ 9,5% sobre US$300 milhões ▫️ ~US$28,5 milhões/ano Em outras palavras, o dividendo consome menos de 10% da receita estimada anual de staking. Cenário de teste de estresse Suponha que o ETH caia para US$600 (cerca de uma queda de 80% em relação aos níveis atuais): ▫️ Receita estimada de staking: ~US$100 milhões/ano ▫️ Obrigação de dividendo preferencial: ~US$28,5 milhões/ano Isso ainda fornece cerca de 3,5x de cobertura para os pagamentos de dividendos. Mesmo em um cenário de forte baixa, os recompensas de staking sozinhas poderiam continuar cobrindo o dividendo preferencial. $BMNR vs $MSTR O $MSTR construiu sua estratégia em torno de levantar capital para acumular BTC, com grande parte desse acúmulo ocorrendo a preços significativamente mais altos. O $BMNR está acumulando agressivamente ETH após uma queda de mais de 60% em relação aos picos do ciclo. Principais diferenças: ▫️ Base de custo mais baixa do ETH potencialmente oferece maior upside caso o ETH se recupere ▫️ O $STRC ofereceu um rendimento anual de 12% sem compensação por receita de staking ▫️ O $BMNR oferece 9,5% enquanto gera 3%+ com staking de ETH Efetivamente, o staking ajuda a reduzir o custo econômico do capital para cerca de 6% ao ano. A parte interessante não é apenas o dividendo. É que o $BMNR está usando um ativo de tesouraria que gera rendimento para ajudar a financiar o custo de levantar capital — algo que empresas com tesouraria em BTC não conseguem replicar por meio do rendimento nativo da rede. 👀