Parabéns pela escalada! O design do Cap – stablecoin + underwriters + mutuários institucionais – é uma inovação poderosa que resolve problemas reais: expansão de crédito institucional, rendimentos orgânicos em ativos de primeira linha e risco de desancoragem de stablecoins, entre outros. O risco: o capital dos underwriters ainda precisa confiar nos mutuários institucionais. O desafio: os mutuários devem gerar retornos sustentáveis para sustentar os rendimentos de todas as partes. Seu sucesso futuro parece depender da escalada simultânea de stablecoins, demanda por mutuários e capital dos underwriters. Observação: Opiniões pessoais apenas. Aberto a correções caso eu esteja errado.