Os rendimentos do BTCFi já não se tratam apenas de perseguir a maior APR. O mercado está ficando mais seletivo. Alguns incentivos estão esfriando, algumas vaults estão se tornando menos atrativas e o capital precisa continuar se movendo em direção a estruturas que fazem mais sentido em termos de risco-ajustado. Atualização de 30 de maio sobre minhas posições em $BTC: 📍 @Starknet / @htwtech_ validator A posição permanece inalterada. Continuo mantendo esta como uma das posições BTCFi mais simples e limpas na carteira. A principal mudança aqui: decidi retirar os recompensas acumuladas e aplicá-las no empréstimo Prime no @vesuxyz, atualmente cerca de ~2,26% APR. Não é o maior rendimento do mercado, mas esse não é realmente o ponto aqui. Para recompensas acumuladas, prefiro uma estrutura de empréstimo mais limpa do que forçar riscos desnecessários. 📍 Citrea / @SatsumaDEX LP → Hyperithm Delta Neutral cbBTC Vault Sai da posição da Satsuma e realoquei o depósito para a Hyperithm Delta Neutral cbBTC Vault na Monad, por @AccountableData. A tese original da @citrea_xyz / Satsuma já se concretizou bem após o anúncio do registro do airdrop, então estou satisfeito em tomar esse resultado e mover o capital adiante. A nova estrutura é mais orientada por estratégia: o cbBTC depositado é alocado em posições protegidas projetadas para reduzir a exposição direcional ao mercado, enquanto captura rendimento de spreads de base, taxas de financiamento e oportunidades de empréstimos estruturados. 📍 @lagoon_finance / Vault Principal cbBTC Ainda mantendo esta posição. A APR atualmente está em cerca de ~4,16%. Continuo gostando da vault porque ela não é construída em torno de um único ciclo de incentivo. Ela utiliza uma abordagem multistratégia envolvendo empréstimos, provisão de liquidez e oportunidades estruturadas, com a Tulipa Capital e a 9Summits gerenciando a alocação. A principal lição para mim: o BTCFi está se tornando menos sobre “onde está o número mais alto hoje” e mais sobre entender qual tipo de rendimento você realmente está assumindo — rendimento de empréstimo, incentivos, base/taxa de financiamento, estratégia de vault ou recompensas do ecossistema. É também por isso que tenho usado mais o @btc_board como minha camada de oportunidades BTCFi ultimamente: para descobrir estruturas, comparar contextos de rendimento e rastrear para onde o capital em BTC está realmente se movendo antes de rotacionar.