Muitas pessoas não entenderam realmente a lógica por trás desta alta do $HYPE. Maik vai te explicar a lógica por trás disso: minha conclusão é que o HYPE já não é mais apenas uma plataforma de contratos on-chain versão 1.0. Por que A16Z e grandes whales OG têm continuado acumulando HYPE nos últimos tempos? Acho que isso é completamente diferente da lógica anterior. Primeiro, pense no que aconteceu recentemente com o HYPE: sim, eles lançaram contratos para várias gigantes da IA do mundo real em pré-IPO — como a SpaceX e, anteriormente, a Cerebras — tocando diretamente na parte central da finança tradicional: o poder de precificação. Anteriormente, as plataformas de criptomoedas giravam em torno das próprias criptomoedas. Mas o Hyperliquid está fazendo algo diferente: está trazendo ativos centrais da finança tradicional para a blockchain. E o mais importante é que os primeiros sinais do HYPE já demonstraram grande eficácia — sua lógica e efeito de expectativa estão se mostrando extremamente fortes. É por isso que a ICE e a CME dos EUA começaram a ficar em pânico e estão tentando atacar o HYPE — entrando com processos na CFTC e fazendo lobby junto ao governo. Por quê? Porque, se a descoberta de preços de ativos de risco não estiver mais sob o controle das instituições tradicionais de negociação, isso é algo assustador para elas. Além disso, o HYPE continua roubando seus usuários e drenando liquidez — e, ao contrário das bolsas tradicionais, as plataformas de criptomoedas operam 24/7. Se essa tendência continuar, será que todos os ativos globais eventualmente migrarão para a blockchain, abandonando os horários tradicionais de negociação? Será que o poder de precificação será gradualmente retirado das instituições tradicionais? Será que o sistema financeiro tradicional será desmantelado e substituído por uma nova estrutura financeira? Isso não é apenas uma história — é algo que realmente pode acontecer. Alguns gostam de comparar $BNB com $HYPE. O BNB é baseado no crescimento do volume de negociação da plataforma e na conversão de valor trazida pela funcionalidade do token — é uma categoria de ativo de plataforma. Mas o que o Hyperliquid representa? Um DEX de contratos + infraestrutura financeira tradicional on-chain. Ele também possui atributos de ativo de plataforma, mas tem uma camada adicional: a contínua on-chainização de ativos financeiros tradicionais globais — atualmente, ações pré-market dos EUA, mas em breve mais categorias de ativos serão adicionadas. Esse é o grande narrative. E, consequentemente, o token HYPE não tem apenas os mesmos atributos de ativo de plataforma que o BNB (isso não é para menosprezar o BNB) — ele também incorpora um elemento central: o valor gerado pela infraestrutura financeira tradicional on-chain. É por isso, na minha opinião, que essas instituições estão continuamente aumentando seus investimentos. Já mencionei antes o processo da ICE e da CME contra a CFTC relacionado ao HYPE. Como isso evoluirá? Não tenho conhecimento suficiente para prever. Mas seria melhor resolver esse problema o mais rápido possível.