$HYPE está em alta de 90% no ano com uma capitalização de mercado de $12,35 bilhões — o melhor criptoativo de grande capitalização de 2026. Mas o argumento de Matt Hougan, CIO da Bitwise, é que o mercado ainda está precificando-o de forma massivamente errada, e a razão é um erro de categorização.

A maioria das pessoas vê o Hyperliquid como uma exchange Perp. descentralizada. Hougan vê uma superapp financeira regulamentada buscando o mercado global de ativos de $600 trilhões. Os dados respaldam essa nova perspectiva: mais de $170 bilhões em volume de negociação mensal, com quase metade já proveniente de criptoativos não-crypto — commodities, ações tokenizadas, instrumentos do mundo real. Isso não é mais uma história nativa de criptoativos.

A vantagem estrutural que é ignorada: 99% das taxas de negociação são direcionadas diretamente para recompras. Isso é uma pressão de compra sustentada e mecânica incorporada ao próprio protocolo — não dependente de sentimento ou narrativas. Hougan posiciona o HYPE como um concorrente direto de Gen-2 da CME e da Robinhood. Se essa comparação se sustentar mesmo parcialmente, a capitalização de mercado atual parece um desconto significativo.$HYPE