US$30 bilhões em RWAs já estão on-chain, mas apenas cerca de US$3,5 bilhões estão sendo realmente utilizados dentro do DeFi. 85% do setor está simplesmente parado. tokenizado, sim. financializado, não realmente. Isso me lembra o início do DeFi, quando o ETH já tinha uma capitalização de mercado massiva, mas o verdadeiro desbloqueio não aconteceu apenas porque o ETH existia. Ele aconteceu quando o ETH se tornou garantia e, de repente, toda a máquina pôde se construir por cima dele. Mesma coisa aqui. A tokenização sozinha é apenas embalagem. O jogo real começa quando esses ativos conseguem circular nos mercados de empréstimos, ficar dentro de LPs, servir como garantia para alavancagem, serem rehipotecados, serem divididos em rendimentos fixos e flutuantes… O setor já é grande o suficiente para importar, mas como garantia ainda é minúsculo. US$3,5 bilhões dentro do DeFi contra cerca de US$100 bilhões de TVL total do DeFi significam que os RWAs representam apenas cerca de 4% do sistema atual. Muito pequeno para a magnitude da narrativa. Muitos ativos RWA estão: > bloqueados atrás de KYC / listas de permissão > sentados em SPVs com execução off-chain > sem liquidez secundária real > não aceitos como garantia em nenhum lugar significativo Então, quando as pessoas dizem que os RWAs já são grandes, eu basicamente discordo. RWAs estão on-chain, mas ainda não estão totalmente dentro do DeFi. Estou olhando para ouro, títulos do Tesouro, ações como matérias-primas para a próxima camada financeira. Imaginem o momento em que os RWAs se tornarem garantia utilizável em todos os lugares. De repente, esse mesmo capital estará fazendo 2–3 coisas ao mesmo tempo. Escale isso para cerca de US$30 bilhões de RWAs, e poderíamos ter US$50 bilhões, talvez até US$100 bilhões+ de capital efetivo. Não estamos no início porque os RWAs são pequenos, mas porque ainda não foram utilizados corretamente.