Michael Saylor anuncia que venderá os bitcoins da Strategy após terceiro resultado abaixo do esperado consecutivo. Michael Saylor agora colocou o estoque de bitcoins da Strategy na mesma categoria de todos os outros ativos da empresa: úteis, valiosos e passíveis de venda quando a empresa precisar de caixa. Essa é a verdadeira história da Strategy (MSTR) após seu terceiro resultado abaixo do esperado consecutivo, pois Saylor próprio disse que a empresa poderia vender bitcoins se isso ajudasse o negócio. O comentário foi feito durante a chamada de resultados do Q1 da Strategy em 5 de maio. Saylor disse que não descartaria a venda de bitcoins se servisse aos interesses da Strategy. Ele também afirmou que a empresa pode usar parte de suas reservas para pagar dividendos e que informaria o mercado antes de fazê-lo. Suas palavras exatas foram: “Provavelmente venderemos alguns bitcoins para pagar um dividendo, apenas para imunizar o mercado e enviar a mensagem de que fizemos isso. Empresas de desenvolvimento imobiliário existem literalmente para comprar terra barata e vendê-la caro. Nós somos como uma empresa de desenvolvimento de bitcoins.” Saylor informa aos investidores que a Strategy pode usar vendas de bitcoins para cobrir obrigações de dividendos A Strategy (MSTR) ainda detém uma das maiores posições corporativas de bitcoins do mundo. A empresa revelou 818.334 BTC com custo médio de US$ 75.537 por moeda. Essa é uma aposta massiva, mas também significa que cada queda acentuada nos preços dos bitcoins impacta fortemente suas demonstrações financeiras. A empresa relatou um prejuízo líquido de US$ 12,54 bilhões no Q4. Ela também possui cerca de US$ 1,5 bilhão em obrigações de dividendos. Esse valor inclui dividendos anuais de ações preferenciais e juros vinculados à dívida já constante no balanço patrimonial. Com base em suas reservas em dólares, a Strategy tem cobertura por cerca de 18 meses para esses pagamentos. É por isso que o comentário de Saylor é relevante. Ele não apresentou uma possível venda de bitcoins como venda em pânico. Descreveu-a como parte da estratégia altamente endividada da empresa. Ele resumiu o plano assim: “Você compra bitcoins com crédito, deixa-os valorizar e depois vende bitcoins para pagar o dividendo.” O mercado não recebeu o comentário com calma. A Strategy (MSTR) caiu mais de 4% nas negociações pós-fechamento. Os bitcoins também caíram abaixo de US$ 81.000, após terem negociado acima desse nível apenas algumas horas antes. Para traders de cripto, essa foi a parte que atingiu rapidamente: uma empresa construída em torno da posse de BTC acabou de dizer ao mercado que a venda é permitida. A venda da Strategy em 2022 e o impacto contábil em 2026 colocaram sob pressão os comentários de Saylor A empresa já teve uma venda real de bitcoins em sua história. Em 22 de dezembro de 2022, então MicroStrategy vendeu 704 BTC por cerca de US$ 11,8 milhões. Foi a primeira vez que a empresa vendeu qualquer uma de suas moedas. Essa venda ocorreu após um ano difícil para o mercado. Na chamada de resultados de 3 de maio de 2022, o CFO da MicroStrategy, Phong Le, disse que a empresa poderia enfrentar uma chamada de margem se os bitcoins caíssem próximo a US$ 21.000. Se isso acontecesse, a empresa precisaria vender moedas ou adicionar mais garantias. Quando os bitcoins caíram posteriormente para cerca de US$ 20.800 em junho de 2022, a MicroStrategy afirmou que não havia recebido uma chamada de margem. A empresa também disse que tinha capital suficiente para lidar com mais flutuações de preço. A pressão retornou no final de novembro de 2025. A Forbes relatou que as ações da Strategy (MSTR) caíram 60% em relação ao ano anterior. Seu valor de mercado havia caído para US$ 49 bilhões, enquanto seus ativos em bitcoins valiam cerca de US$ 56 bilhões ao mesmo tempo. Após o CEO da Strategy, Phong Le, discutir uma possível venda de bitcoins, observadores do mercado ligaram esse comentário à queda dos bitcoins abaixo de US$ 86.000 no início de dezembro de 2025. Hoje, Phong disse: “Nossa capacidade de vender bitcoins para comprar dólares americanos ou vender bitcoins para comprar dívida, se for acréscimo ao bitcoin por ação, é algo que consideraremos fazer no futuro. Venderemos bitcoins quando for vantajoso para a empresa. Não vamos simplesmente sentar e dizer: ‘Nunca venderemos os bitcoins.’ Queremos ser agregadores líquidos de bitcoins — aumentar nosso total de bitcoins, mas, mais importante ainda, aumentar nosso bitcoin por ação, porque acreditamos que isso será mais acréscimo a longo prazo para a MSTR.” A Strategy registrou uma provisão de avaliação de US$ 2,2 bilhões porque, no Q1, os ativos fiscais diferidos vinculados às perdas não realizadas de bitcoins não eram esperados ser realizados. Ela também comprou 89.599 BTC durante o trimestre, mas seus ativos digitais ainda caíram US$ 7,2 bilhões porque os bitcoins caíram 23%. O relatório também afirmou que a emissão da STRC gerou um aumento de US$ 2,1 bilhões no Q1.