Aqui está o long tldr do nosso último artigo da newsletter 😅 Os mercados de ações subiram em todos os setores este ano, apesar (ou por causa?) da guerra. Muitas pessoas ficaram surpresas. Como isso é possível? (bem, neste artigo, explicamos exatamente isso!) Uma resposta direta é que as expectativas de lucro são muito favoráveis, colocando um piso nos mercados financeiros. Além disso, é muito provável que os mercados tenham chamado a bluf de Trump e estejam ignorando tudo isso. Os recentes tweets de Trump há poucos dias foram bastante estranhos. Haverá realmente um acordo de paz permanente ou é tudo retórica de Trump por enquanto? Por enquanto, acreditamos que o primeiro cenário é o correto. Dito isso, você quer se concentrar nos números e não nas declarações de Trump. Uma pergunta-chave é se o Estreito de Hormuz está realmente aberto ou fechado. O que descobrimos em nossa pesquisa é que, mesmo considerando a frota sombra, há poucos navios-tanque passando pelo Estreito (com base em dados de satélite). Desde o início da guerra, o custo total em barris da crise fica em torno de 900 milhões de barris. Portanto, esperar mais perturbações na economia real por causa da escassez de oferta de petróleo não é tão grande esticada. Como podemos ver, os preços dos fertilizantes já subiram para o nível mais alto em três anos. Agora, a pergunta seguinte que está na mente de todos: veremos inflação mais alta em todos os setores? Os últimos IPCs vieram acima do esperado. E um indicador antecipado, como o índice de difusão do tempo de entrega atual do Fed de Filadélfia, também sugere que a inflação mais alta é o cenário base. Isso é obviamente uma preocupação para os bancos centrais (em todo o mundo). Enquanto os mercados precificam aumentos até o final do ano para Europa, Japão e Suíça, nos EUA, uma pausa parece ser o cenário mais provável. Se o Fed realmente manter as taxas estáveis, isso deverá reduzir as taxas reais, o que é liquidez positiva. O mesmo vale para o dólar americano, que deverá cair levemente, especialmente quando outros bancos centrais tiverem que aumentar as taxas (tornando suas moedas mais atrativas). Taxas reais mais baixas (até o ponto em que podem até se tornar negativas nos EUA?) e um dólar mais fraco são ambos muito positivos para a liquidez financeira, daí a recente alta nos mercados de ações (e bitcoin). Quanto aos fluxos fiscais (gastos governamentais) e empréstimos privados, ainda não vemos muitos sinais preocupantes. Como você sabe, temos destacado desde outubro passado que os gastos governamentais têm apresentado tendência de queda ano a ano. Essa tendência de queda parece ter desacelerado e será importante monitorar nos próximos meses. O mesmo vale para os empréstimos privados pelos bancos... Eles estão estabilizados, mas ainda não apresentam uma reversão decisiva. Portanto, no geral, a situação de liquidez parece ser favorável. Então, isso significa que o bitcoin manterá sua tendência de alta? Bem, embora a situação de liquidez seja favorável e as circunstâncias sejam boas (financiamento negativo), sentimos que a resistência entre US$ 85 mil e US$ 87 mil será muito forte (se chegarmos a esses níveis, algo com custo médio em US$ 81 mil). Assim, acreditamos que a consolidação do bitcoin é o cenário mais provável. Em nosso artigo, apresentamos três cenários possíveis e atribuímos uma probabilidade a cada um. Também tentamos responder à pergunta: quando realmente começou o mercado baixista? E não foi em 10 de outubro, como muitos dizem... Por fim, mas não menos importante, focamos em três sinais de fundo que estamos acompanhando de perto! Tudo organizado na nossa newsletter! 👇🏻💪🏻