Bitcoin a US$75.555. Ouro a US$4.832. Prata retomando US$80. Todos os três em alta na semana. Todos os três apresentando velas de momentum âmbar pela segunda semana consecutiva. Consolidação, não convicção. A recuperação é mecânica. O Índice MOVE caiu de 115 para 66, reabrindo o canal de colateral. O multiplicador expandiu-se. A liquidez nominal subiu para US$189,1 trilhões. A aversão ao risco recuperou-se aos níveis pré-conflito. À superfície, tudo melhorou. Por baixo da superfície, a Base Monetária Sombra contraiu-se em -1,1% anualizados. Todos os principais bancos centrais fora da China enfraqueceram sua contribuição. O GLI mensal permanece em 44,1 e em queda. O ciclo atingiu seu pico no T3 de 2025 e não se projeta tocar o fundo antes de 2027. Essa é a distinção que o mercado continua ignorando. O nível fornece um piso. A taxa de variação fornece o impulso. O piso se manteve esta semana. O impulso não. https://t.co/TojzyfWbFn