Sempre que a variação de 12 meses do petróleo atingiu 100, seguiu-se uma grande recessão deflacionária. Estamos novamente nesse ponto. @realDhruvSuri e eu analisamos a cadeia de efeitos em cadeia. Preços altos do petróleo pressionam economias emergentes frágeis. Elas lutam com dívidas denominadas em dólar. Bancos europeus que detêm essa dívida sofrem pressão. O sentimento muda. E uma crise bancária nessa escala exige intervenção dos bancos centrais maior do que a da C19. A distinção que a maioria das pessoas está ignorando é a ordem: deflação de curto prazo primeiro. Mudança do banco central. Em seguida, a próxima onda de inflação atinge com mais força do que qualquer coisa que já vimos. Ativos reais respondem em tempo real. O IPC leva de 12 a 18 meses para acompanhar. Não é tudo negativo. Entender a mecânica é como se posicionar durante a transição.