O S&P 500 / U.S. M2, o P/E e o Shiller P/E estão todos contando a mesma história. Aqui está a continuação da postagem de ontem. Hoje, quero expandir essa postagem com dados do Shiller P/E Ratio e do S&P 500 P/E Ratio, já que muitos de vocês os mencionaram nos comentários. Já adicionamos vários desses gráficos gratuitamente no @Alphractal, e os links estão nos comentários. Vamos começar pelo básico. Uma das maneiras mais comuns de o mercado avaliar a avaliação do S&P 500 é por meio do P/E ratio. Pessoalmente, prefiro o Shiller P/E Ratio, que é a relação preço/lucro cíclica ajustada para o S&P 500, baseada na média dos lucros ajustados pela inflação dos últimos 10 anos. E quando você olha para isso, a forma é muito semelhante ao gráfico que compartilhei ontem sobre S&P 500 / U.S. M2. E sim, acho que o que estamos vendo hoje não é sustentável. Há muita marketing em torno da Inteligência Artificial, e acredito que estamos entrando em uma fase intermediária que marca o início de uma distribuição clássica no S&P 500. A negação de muitas pessoas que ainda são altistas é compreensível. Isso faz parte de todo ciclo. Agora você pode estar se perguntando sobre o bitcoin. Aqui está como vejo isso. Acredito que o bitcoin tem uma alta probabilidade de formar um fundo entre setembro e outubro de 2026, enquanto o S&P 500 provavelmente permanecerá lateralizado no meio de uma fase de distribuição. E mesmo que um mercado de baixa se estabeleça na economia tradicional, o BTC ainda pode continuar subindo, com muita volatilidade. Entre 2027 e 2028, cada tentativa de recuperação no S&P 500 pode empurrar o Bitcoin ainda mais alto. Isso porque acredito que estamos assistindo a uma transição do smart money entre diferentes classes de ativos ao redor do mundo. Para resumir, ainda acredito no fractal S&P 500 / U.S. M2. E essa visão é reforçada pelo Shiller P/E Ratio, pelo S&P 500 P/E Ratio e por várias outras análises que já compartilhamos aqui. Mas está tudo bem se você não concordar. Uma boa análise não é apenas sobre ver algo. É sobre ter a convicção de segui-la. E, pelo menos do nosso lado, já seguimos grande parte do que compartilhamos aqui, apoiado por dados muito sólidos nos últimos anos. Então, a verdadeira pergunta agora é esta: Estamos em uma bolha de IA e tecnologia, ou não?