O verdadeiro motor da demanda por ouro é a Índia e os mercados emergentes; não o Ocidente. Cerca de 70% da demanda global por ouro vem de mercados emergentes, dominados pela Índia 🇮🇳 e pela China 🇨🇳 A Índia 🇮🇳 sozinha contribui com 20%, impulsionada por: • Demanda de joias (cultural) • Demanda de investimento (proteção contra inflação, poupança) • Ciclos sazonais de compra (festivais como Diwali) No lado da oferta: • 74% vêm da mineração, globalmente diversificada • Baixa concentração regional → risco reduzido de choques de oferta O ouro já não é mais um trade macro ocidental; está cada vez mais impulsionado pelos padrões de consumo indiano e pelos ciclos de demanda asiáticos.