A VELOCIDADE DO DINHEIRO A fórmula padrão para a velocidade do dinheiro é: velocidade (V) = PIB nominal / Oferta de moeda PIB nominal: Valor total dos bens e serviços produzidos em uma economia, medido aos preços correntes (não ajustados pela inflação). Oferta de moeda: Tipicamente M1 (dinheiro em espécie + depósitos à vista) ou, mais comumente, M2 (M1 + depósitos de poupança, fundos do mercado monetário, etc.). A velocidade mede o número médio de vezes que uma unidade de moeda (por exemplo, um dólar) é gasta em bens e serviços em um determinado período, geralmente um ano. Nas economias tradicionais, a velocidade interage com a oferta de moeda para impulsionar a atividade econômica. Se a moeda girasse apenas uma vez por ano, a oferta de moeda acompanharia de perto os gastos, a inflação ou a deflação. Uma velocidade mais alta amplifica a oferta de moeda efetiva, aumentando a produção e potencialmente os preços (inflação). ***Mas aqui está a distinção chave para o bitcoin: o pensamento convencional sobre velocidade pode não se aplicar claramente durante sua fase de adoção. O bitcoin permanece em uma fase multi-anual de acumulação e distribuição. Baixa velocidade e concentração ("aglomerada") de detenções por grandes participantes (baleias, instituições, detentores de longo prazo) são frequentemente interpretadas como prova de que o bitcoin é principalmente um ativo de reserva ("ouro digital") e não um meio de troca. Argumento que a sequência oposta pode ser mais precisa para uma nova moeda: ela primeiro se comporta como um ativo de reserva durante a adoção, construindo credibilidade e estabilidade, antes que a volatilidade diminua o suficiente para permitir seu uso cotidiano como meio de troca. Enquanto o bitcoin experimentar valorização rápida em relação ao dólar (e até mesmo em relação a bens e serviços), as pessoas naturalmente preferem manter e acumular em vez de gastar. Gastar parece abrir mão de um ativo que está superando tudo o mais. Contudo, o universo tende a se desenrolar como deveria. Esses mercados baixistas inesperados — como a recente queda de cerca de US$ 125.000 para US$ 60.000 — podem servir como "lubrificante" necessário para incentivar os gastos. Bitcoin mantido há muito tempo, de carteiras com mais de uma década, está cada vez mais sendo movimentado, não apenas para realização de lucros, mas também para compras no mundo real. Também há gastos reais: casas de alto padrão (e outros itens de alto valor) foram compradas diretamente com bitcoin no último ano ou mais, muitas vezes sem conversão para moeda fiduciária. Alguns desses imóveis até valorizaram em termos de BTC após a compra — o que significa que o bitcoin gasto efetivamente "subperformou" o ativo adquirido, invertendo o incentivo habitual de hodlar. Isso, senhoras e senhores, é o início do bitcoin funcionando como meio de troca. É algo incipiente, focado em luxo e longe das compras cotidianas de café, mas é um progresso real. No longo prazo, isso é saudável. O bitcoin "deveria" evoluir para uma infraestrutura de pagamento robusta — se não um meio de troca diário, pelo menos um confiável para transferências de alto valor. Dinheiro sólido não é verdadeiramente sólido se nunca for usado como dinheiro. Espero que esta mensagem o encontre bem.