Wintermute, uma empresa de negociação algorítmica sediada em Londres com mais de US$ 3,5 trilhões em volume de negociação anual, disse na sexta-feira que agora fornece liquidez de dois lados em mercados de previsão, tornando-se o mais recente criador institucional a se conectar em um setor que já registrou mais de US$ 60 bilhões em volume de negociação até agora em 2026.
A empresa está "cotação de mercados bilaterais em contratos de eventos em principais plataformas", disse em uma postagem no blog, citando mais de US$ 20 bilhões em volume mensal nessas plataformas desde o início de 2026. Uma pessoa familiarizada com o assunto disse à Decrypt que as plataformas incluem Polymarket e Kalshi, as duas maiores plataformas de contratos de eventos.
O papel da Wintermute é como criadora de mercado, não como apostadora. Ela está publicando preços contínuos de compra e venda para reduzir os spreads e absorver ordens grandes, em vez de tomar posições direcionais sobre os resultados dos contratos.
A movimentação coloca uma mesa de liquidez de criptomoeda de primeiro nível em uma categoria que evoluiu de uma curiosidade de apostas políticas para um ambiente de derivados para negociação de risco de eventos do mundo real.
Bilhões em volume mensal
O volume de negociação mensal combinado global na Kalshi e Polymarket aumentou de menos de US$ 5 bilhões em setembro de 2025 para cerca de US$ 24 bilhões em abril de 2026, segundo uma Análise do Pew Research Center de dados da The Block. O volume de negociação lifetime nas duas plataformas ultrapassou US$ 150 bilhões em abril, com a Kalshi registrando um recorde de US$ 14,81 bilhões em volume nominal mensal e a Polymarket alcançando US$ 9,01 bilhões.
Esportes impulsionam a maioria da atividade na Kalshi — 80% do seu volume desde julho de 2024 — enquanto a mistura da Polymarket é mais variada, com política em 32% e cripto em 20%, segundo a análise do Pew.
"Mercados de previsão têm o perfil de demanda de uma grande classe de ativos, mas o perfil de liquidez de um mercado em estágio inicial," disse Jake Ostrovskis, Chefe de Negociação OTC da Wintermute, na declaração da empresa. "Para que esses mercados se tornem uma fonte confiável de estimativas de probabilidade em tempo real, eles precisam de liquidez sustentada em ambos os lados. Essa profundidade reduz os spreads, suporta tamanhos de negociação maiores e, por sua vez, melhora o sinal embutido nos preços de mercado."
Wintermute Não É o Primeiro
Wintermute se junta à Jump Trading e à Galaxy Digital, ambas já fornecem liquidez em contratos de evento, segundo The Block. A chegada de um terceiro provedor de liquidez de primeiro nível, e um que processa mais de US$ 3,5 trilhões por ano em spot, derivados e DeFi, sinaliza que criadores profissionais agora veem contratos de evento como uma fronteira de derivados, e não como uma aposta secundária.
Notícias regulatórias do mesmo dia reforçaram o arco de institucionalização: a CFTC, na sexta-feira, autorizou a Kalshi a oferecer futuros perpétuos de bitcoin nos EUA, levando a plataforma ainda mais para o território tradicional de derivados. A Defiant relatou separadamente sobre o recente evento de lançamento da parceria da Polymarket com o Nasdaq Private Market, abrindo contratos de valoração de empresas privadas.
O Que Poderia Refrescar o Setor
A pressão regulatória está aumentando em conjunto com os volumes. A Espanha, em 26 de maio, ordenou bloqueios ao nível de provedores de internet tanto no Polymarket quanto no Kalshi por preocupações relacionadas a jogos não autorizados, sendo o quinto país a agir contra as plataformas em 2026, após Brasil, Indonésia, Índia e Portugal. Nos EUA, uma investigação do New York Times relatou que funcionários da CFTC que levantaram preocupações internas sobre mercados de previsões foram suspensos e removidos da agência.
As plataformas também permanecem divididas quanto à postura regulatória. A Kalshi é regulada pela CFTC e operação apenas nos EUA. A Polymarket International, o local no exterior que representa a maior parte do volume da empresa, não é regulada pela CFTC; a Polymarket US — recentemente aprovada pela CFTC — registrou $1,3 bilhão em abril de 2026, em comparação com $9 bilhões no local internacional, segundo o Pew.
Para a Wintermute, a matemática ainda funciona desde que os volumes dos contratos de evento continuem se acumulando no ritmo dos últimos oito meses. Ostrovskis descreveu o setor como "em estágio inicial" em liquidez — o que é a mesma coisa que dizer que os spreads ainda são largos o suficiente para tornar a presença valiosa.