Mensagem do BlockBeats, 26 de maio: A Wintermute publicou que o ambiente macroeconômico melhorou significativamente na semana passada, com o petróleo Brent caindo 9% devido à alívio da situação no Irã, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos recuando para 4,50% e os mercados acionários norte-americanos registrando o oitavo aumento semanal consecutivo, atingindo recordes históricos, aliviando a pressão inflacionária impulsionada pela energia. No entanto, as preocupações no nível do consumidor persistem: o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu para um recorde histórico de 44,8, enquanto as expectativas de inflação para um ano subiram para 4,8%. Ao mesmo tempo, o PMI manufatureiro de maio atingiu o maior nível em quatro anos, e os custos de insumos atingiram o nível mais alto desde 2022, indicando uma reaceleração da inflação de bens. O relatório da reunião do Fed de abril também sinalizou que "se a inflação persistir de forma persistente, pode haver um aperto adicional da política", e os mercados ainda não incorporaram plenamente expectativas mais hawkish.
No setor de ações de tecnologia, a NVIDIA divulgou um relatório "explosivo": receita do Q1 atingiu US$ 81,6 bilhões, um aumento de 85% em relação ao ano anterior, com crescimento de 92% nos negócios de data centers, além de anunciar uma recompra de US$ 80 bilhões e um aumento de 25 vezes no dividendo. Mais importante ainda, suas projeções para o Q2 já assumem receita zero dos data centers na China, indicando que a demanda real por IA é ainda mais forte. No entanto, a reação do mercado foi excepcionalmente fria, com o preço das ações praticamente inalterado após o horário comercial, sugerindo que as negociações de IA já entraram na fase de "precificação perfeita", onde simplesmente superar expectativas já não consegue impulsionar mais o mercado. Isso representa um sinal importante para ativos de risco, incluindo o mercado de criptomoedas — se o impulso da IA enfraquecer, o consumo fraco, a inflação persistente e um possível Fed mais rígido voltarão a dominar a narrativa do mercado.
Em comparação com o desempenho forte dos mercados acionários norte-americanos, o mercado de criptomoedas claramente ficou para trás. O BTC oscila próximo a US$ 76.000, enquanto o ETH caiu para US$ 2.140, ambos não acompanhando a alta dos ativos de risco. Nas últimas duas semanas, houve saída acumulada superior a US$ 2 bilhões dos ETFs spot de BTC, indicando clara desaceleração do capital institucional, com a preferência marginal por risco retornando aos ações de IA em vez de ativos de criptomoedas. A taxa de câmbio ETH/BTC continua enfraquecendo e atingiu o menor nível em 10 meses, enquanto poucos ativos que resistiram à tendência foram o HYPE, cujo influxo diário de ETF bateu recorde de US$ 25,5 milhões, acompanhado por sinais de acumulação contínua por grandes carteiras institucionais. A estrutura atual do mercado ainda não se deteriorou completamente — os detentores de longo prazo continuam comprando e os reservas das plataformas permanecem em níveis baixos — mas os fluxos de capital que determinam os preços no curto prazo estão se tornando negativos. O nível chave de suporte atual para o BTC está entre US$ 75.000 e US$ 76.000; caso seja rompido, o mercado pode recuar rapidamente para a faixa de US$ 70.000 a US$ 72.000; se mantido, ainda há oportunidade de retomar o teste de US$ 80.000.