Artigo por Tao Zhu, Jinse Finance
Recentemente, um trader de ações americanas chamado Serenity tornou-se repentinamente famoso. Alguns o chamam de pai da cadeia de suprimentos de IA, rei da comunicação óptica, o Roaring Kitty da era da IA e uma nova lenda da WSB. Outros acreditam que ele é apenas um sobrevivente de um mercado de alta e ainda não validou seus rendimentos. Mas, independentemente das controvérsias, Serenity já se transformou de um usuário anônimo ignorado em um dos pesquisadores individuais mais influentes no campo de investimentos em IA. Este artigo explora: quem é Serenity? Qual é sua lógica de seleção de ações? Quais ativos ele considera promissores?
Who is Serenity?
Muitas pessoas viram o Serenity pela primeira vez por causa da sua conta no X.
Sua biografia no X diz: O famoso trader do @Reddit WSB agora está no X. Analista de cadeia de suprimentos de IA/semicondutores (ex-membro da RISC-V Foundation), ex-cientista de pesquisa em IA; atualmente focado em negociar gargalos de cadeia de suprimentos pouco conhecidos.
No Serenity Tracker, também há uma introdução ao Serenity: ele é um trader originário da comunidade de traders varejistas Reddit Wall Street Bets (WSB) e engenheiro em IA e comunicação óptica. Ele atraiu 473 mil seguidores no X ao mapear os pontos críticos de gargalo na cadeia de suprimentos de IA — os chamados "gargalos estratégicos" — ou seja, fornecedores-chave que não são muito conhecidos pelas gigantes da infraestrutura de IA, mas possuem alto grau de integração vertical.
Ele relatou o retorno do último ano: +122%, pico no ano de +501% YTD (seguido por recuo posterior), identificou 7 níveis críticos de gargalo e nomeou publicamente mais de 20 (38) ativos. Sem fundos nem divulgação de posições 13F — apenas opiniões de investimento publicadas abertamente no X, algumas das quais foram posteriormente confirmadas por demonstrações financeiras e setoriais.
Serenity ainda publicou uma mensagem no X hoje: muito popular no círculo chinês; o mais essencial é simplesmente acertar a próxima grande narrativa, como os Neoclouds e o setor de fótons no ano passado, ou o 800 vdc e o CPO deste ano.
Com base nos posts e perfis públicos, Serenity é mais conhecida por:
Migração do Reddit/WSB para X.
Publicar relatórios de pesquisa de ações orientados por teoria, com foco especial em inteligência artificial, semicondutores e gargalos na cadeia de suprimentos.
Embora Serenity afirme que os retornos passados foram fortes, esses dados foram divulgados por ele mesmo, sem verificação independente, e o tamanho exato das posições é desconhecido.
II. Lógica de seleção de ações da Serenity
A lógica de seleção de ações da Serenity é resumida como: teoria do gargalo. Ou seja, ele não compra a NVIDIA, mas sim as empresas de que a NVIDIA não pode abrir mão.
O rastreador Serenity detalhou detalhadamente sua lógica de seleção de ações por meio de exemplos:
Cadeia de suprimentos da AXTI: Assim como 20% do petróleo mundial passa pelo Estreito de Ormuz, a infraestrutura de comunicação óptica para IA depende de alguns pontos críticos controlados por um único fornecedor ou duopólio. Identifique esses pontos, compre as empresas correspondentes e mantenha-as a longo prazo. (Nota: AXTI refere-se à conhecida empresa americana de materiais semicondutores AXT, Inc. (código de ação na Nasdaq: AXTI). A empresa produz principalmente substratos de fosfeto de índio (InP), essenciais para módulos ópticos de comunicação e IA.)
“Investe apenas em tecnologias que você realmente estudou e entende”: ex-cientista de pesquisa em IA + membro da RISC-V Foundation + engenheiro de fotônica em silício. Consegue ler literatura técnica em nível de substrato, que são materiais que investidores individuais e a maioria dos analistas geralmente não aprofundam.
“Antecipe o capital institucional”: apontou um ano antes o gargalo de substrato InP do $AXTI. Em Q1 de 2026, o CEO da IntelliEPI reconheceu publicamente: "a escassez de fosfeto de índio é um gargalo para toda a infraestrutura de IA".
Mais da metade dos ativos mencionados publicamente pelo Serenity estão na área de comunicações ópticas.
A cadeia de suprimentos de comunicação óptica e fotônica de silício da SerenityAI pode ser dividida em sete níveis-chave; a partir dessa divisão por níveis, talvez possamos compreender melhor sua lógica de seleção de ações.
1. Matérias-primas — gálio, índio, arsênio
Cada wafer de substrato de fosfeto de índio (InP) começa com a aquisição e refinação desses metais raros. A principal fonte é na China; AXT possui linhas de processamento próprias. Recomenda-se AXTI.
2. PBN crucibles and crystal growth equipment
Crucíveis de nitreto de boro pirolítico para o crescimento de ingots de InP. Este é um gargalo de fornecedor único na etapa do equipamento. Recomenda-se a Química Weixin.
Processamento de substrato InP —— "a joia da coroa"
Este é o elo mais restrito da cadeia de suprimentos de comunicação óptica. O CEO da IntelliEPI confirmou publicamente em Q1 de 2026 a "escassez de fornecimento de InP" — um ano após a Serenity fazer essa avaliação. Recomenda-se AXTI.
4. Laser de onda contínua (CW Laser) – Fonte de luz para óptica co-empacotada (CPO)
O ano de 2027-2028 pode ser um ponto de inflexão. O CPO tem potencial para substituir gradualmente os módulos ópticos plugáveis; a Sivers domina o elo crítico da fonte de laser, com uma capitalização de mercado de apenas US$ 290 milhões. Recomenda-se SIVE.
5. Módulo óptico — Montagem
Esta é a etapa da cadeia de suprimentos mais facilmente visível pelo mercado. O investimento de US$ 2 bilhões da NVIDIA em óptica já garantiu a capacidade produtiva aqui. Recomenda-se AAOI, COHR, LITE, InnoLight.
6. Teste e validação
Equipamentos de teste para dispositivos de comunicação óptica —— estágio inicial semelhante ao período anterior à expansão da AAOI. Recentemente recebeu uma ordem de validação de um fabricante líder de módulos ópticos. Recomenda-se AEHR.
7. Cabos de fibra óptica e fibra óptica (fibra óptica de núcleo vazio + fibra óptica tradicional)
Camada de transmissão básica de todo o sistema. Fibra óptica tradicional + fibra óptica de núcleo vazio nova, utilizada para interconexão de baixa latência entre clusters de IA. Recomendados: GLW, Prysmian, Furukawa Electric.
Em resumo, a lógica central da Serenity é: não comprar os líderes de IA, mas sim buscar os segmentos da cadeia de valor da IA mais difíceis de substituir e mais propensos a enfrentar gargalos de oferta, posicionando-se antecipadamente antes que o mercado os descubra.
Três: Os 38 ativos de investimento nomeados publicamente pela Serenity
Se você olhar apenas a lista de ações recomendadas publicamente por Serenity, pode parecer que esses ativos não têm nenhuma relação entre si. Mas, ao reorganizá-los segundo sua “teoria do gargalo”, percebe-se que essas empresas na verdade formam um mapa completo da infraestrutura de IA, abrangendo áreas como comunicação óptica, armazenamento, poder computacional em nuvem para IA, energia e muito mais. Curiosamente, Serenity também demonstra interesse por ETH e Coinbase.
1. Comunicação óptica
(1) AXTI (AXT Inc)
AXT é uma das poucas empresas globais capazes de produzir em larga escala substratos de InP (fosfeto de índio) e GaAs (arsenieto de gálio), localizada no topo mais elevado da cadeia de valor da comunicação óptica baseada em IA. Seus clientes principais são fabricantes de comunicação óptica, empresas de fotônica de silício e fabricantes de lasers, com uma posição industrial muito forte, mas desempenho financeiro modesto: receita TTM de aproximadamente 96 milhões de dólares em 2026, ainda operando com prejuízo. O preço atual da ação é de 115,70 dólares. A Serenity acredita que o InP pode se tornar o petróleo da futura era da fotônica da IA.
(2) SIVE (Sivers Semiconductors)
Sivers fabrica principalmente lasers, chips fotônicos e chips de RF, voltados principalmente para clientes de comunicação óptica para IA, CPO (óptica co-empacotada) e fotônica em silício. A Serenity acredita que, no futuro, a era do CPO exigirá grandes quantidades de lasers de onda contínua.
(3) AAOI (Applied Optoelectronics)
Applied Optoelectronics é um fabricante verticalmente integrado de produtos de comunicação por fibra óptica, produzindo módulos ópticos de 400G, 800G e 1,6T. Seus clientes incluem a Microsoft e grandes fornecedores de nuvem, com receita de aproximadamente US$ 507 milhões nos últimos 12 meses, um aumento de 64% em relação ao ano anterior. O preço atual da ação é de US$ 169,02.
(4) AEHR (Aehr Test Systems)
Aehr fabrica equipamentos de teste semicondutores, com clientes incluindo fabricantes de chips de IA e chips de data centers. A receita do último trimestre foi de 10,3 milhões de dólares, com prejuízo líquido de 3,2 milhões de dólares. No entanto, o valor dos pedidos atingiu 37,2 milhões de dólares.
(5) MRVL (Marvell)
Marvell é o líder em chips de rede de IA. Seus produtos principais incluem DSP, interconexão óptica e ASIC personalizado para IA. Os clientes incluem grandes fornecedores de nuvem como Amazon, Microsoft e Alphabet, com receita prevista para o ano fiscal de 2026 superando US$ 16 bilhões. A Serenity considera a Marvell parte da espinha dorsal da comunicação óptica.
(6) COHR (Coherent)
Coherent é o líder global em óptica, produzindo lasers, componentes ópticos e módulos ópticos, abrangendo a cadeia de suprimentos dos níveis 2 a 5.
(7) LITE (Lumentum)
Lumentum é um dos principais líderes mundiais em módulos ópticos. Seus clientes incluem Meta, Amazon, entre outros.
(8) TSEM (Tower Semiconductor)
A Tower Semiconductor atua principalmente na fabricação especializada de wafers e é uma das líderes mundiais em fabricação de fotônica em silício. Seus clientes incluem gigantes como NVIDIA e Broadcom.
(9) SOI (Soitec)
Soitec é o líder absoluto na fabricação global de substratos semicondutores inovadores (wafers), sendo a pioneira e definição da tecnologia "Silicon on Insulator" (SOI). Seus clientes incluem TSMC, Samsung e Sony.
(10) GLW (Corning)
Corning é o líder global em fibras ópticas, com produtos que incluem fibras ópticas, cabos ópticos e conexões para data centers. Seus clientes incluem NVIDIA, Microsoft, AWS, Meta, Apple e Samsung.
(11) VNP
VNP é a produtora canadense de semicondutores especiais e materiais de alto desempenho 5N Plus Inc. Seus clientes estão principalmente concentrados em setores de alta barreira tecnológica, como energia renovável, aeroespacial, imagem médica e farmacêutica avançada, com parcerias com empresas como First Solar e Sierra Space.
(12) ARM (Arm Holdings)
A Arm é uma fornecedora global de propriedade intelectual (IP) semicondutora com sede no Reino Unido. Ela não produz nem vende chips físicos, mas se concentra no design de arquiteturas de processadores RISC (Instruction Set Reduced) e autoriza esses designs para as principais empresas de tecnologia do mundo. A Serenity considera que a Arm é um beneficiário de longo prazo da infraestrutura de IA.
(13) LPK
LPK é uma empresa alemã de equipamentos a laser. Fornece para PCB e embalagem semicondutora, pertencendo à direção de embalagem avançada.
(14) XFAB
XFAB é uma fábrica de wafers especializada. Não projeta chips próprios, mas fornece principalmente serviços de fabricação de chips para clientes nos setores automotivo, industrial, médico, eletrônicos de consumo e comunicações.
(15) NVTS (Navitas)
A atividade principal da Navitas é substituir chips tradicionais de silício por tecnologias GaN (nitreto de gálio) e SiC (carbeto de silício), fornecendo soluções eficientes, de alta densidade de potência e com baixa geração de calor para data centers de IA, veículos elétricos (EV), carregamento rápido de celulares e fontes de energia industriais.
(16) WOLF (Wolfspeed)
Wolfspeed é uma empresa de semicondutores, líder global em materiais e dispositivos de carbeto de silício (SiC).
(17) OSS (One Stop Systems)
One Stop Systems dedica-se ao design e fabrico de módulos de computação de borda inovadores, servidores robustos e sistemas de transmissão AI para os setores militar, aeroespacial, automotivo e industrial, que exigem capacidade de processamento extrema.
2. Armazenamento, memória de alta largura de banda
(1) SNDK SanDisk (Flash Disk)
SanDisk é conhecida pelo design, fabricação e venda de cartões de armazenamento, pen drives e SSDs, sendo uma das empresas centrais no mercado global de infraestrutura de IA e armazenamento digital. Em 2016, a SanDisk foi adquirida pela Western Digital e retirada da bolsa. Em seguida, em 2025, a SanDisk retornou à bolsa como uma gigante independente de flash, focada em seus negócios principais de armazenamento e rapidamente se tornou um dominador-chave no campo de armazenamento para IA.
(2) MU Micron (Micron)
Micron é um fornecedor de soluções de armazenamento semicondutor e de imagem. Foca-se no design, fabricação e venda de tecnologias de armazenamento essenciais, como DRAM (memória de acesso aleatório dinâmico) e NAND flash.
(3) WIN Win Semi (Wingtech · Taiwan, China)
Stumic é a primeira empresa global especializada em serviços de fabricação de wafers para circuitos integrados de microondas de arsenieto de gálio (GaAs MMIC) com wafers de seis polegadas.
(4) EWY iShares MSCI Korea ETF
EWY é composto principalmente por grandes ações coreanas, abrangendo tecnologia, finanças, automobilística, entre outros. Além da Samsung Electronics e da SK Hynix, ele inclui a Hyundai, a POSCO e ações financeiras, com uma distribuição industrial mais diversificada, o que pode reduzir a volatilidade de um único setor, mas ainda assim expõe ao risco de um único país e à flutuação cambial.
3. Fornecedores de poder de computação em nuvem de IA
(1) NBIS (Nebius)
Nebius se concentra em fornecer infraestrutura em nuvem para IA de escala global. Investidores estratégicos como NVIDIA e Accel realizaram investimentos significativos, garantindo que a Nebius tenha acesso prioritário e rápido às últimas gerações de GPUs da NVIDIA, atendendo à demanda global por poder de computação para IA por startups.
(2) CRWV (CoreWeave)
CoreWeave é um provedor de nuvem de alto desempenho especializado em GPU para computação de IA e aprendizado profundo. Como parceiro estratégico de longo prazo da NVIDIA, tornou-se um dos maiores plataformas de nuvem independentes do mundo, graças à sua capacidade de implantar em larga escala clusters de GPU de ponta, fornecendo serviços de computação principalmente para empresas de grandes modelos de IA, efeitos visuais e setor biomédico.
(3) IREN (IREN Limited)
IREN Limited é uma empresa de data centers da próxima geração. Inicialmente conhecida como "Iris Energy", a empresa mudou seu nome para IREN no final de 2024 e agora evoluiu de uma mineradora de Bitcoin de energia verde única para uma plataforma de infraestrutura focada em nuvem AI e computação de alto desempenho (HPC).
(4) RDDT (Reddit)
O Reddit desempenha um papel central na onda de IA como "fornecedor de dados". A empresa gera receita significativa ao licenciar seu corpus de interações humanas reais de 20 anos para gigantes como OpenAI e Google. Seu CEO declarou publicamente que a empresa não investe em ativos pesados em data centers (não constrói capacidade de nuvem para vender), mas atua como "combustível" de dados para o desenvolvimento da IA.
4. Macroeconomia, Energia
(1) LNG (Cheniere Energy)
Cheniere Energy é o maior produtor norte-americano de gás natural liquefeito (GNL) e o segundo maior operador global de GNL. Atua principalmente na liquefação, processamento e exportação de gás natural, sendo um dos principais impulsionadores da revolução do xisto norte-americano no mercado global.
(2) CVX (Chevron)
Chevron é uma das maiores empresas de energia multinacionais do mundo e a segunda maior empresa de energia integrada dos Estados Unidos. A empresa atua em toda a cadeia produtiva, incluindo exploração e produção de óleo e gás, refino, petroquímica, vendas e energias renováveis, operando em mais de 180 países e regiões.
(3) NEXT (NextDecade)
NextDecade é uma empresa de desenvolvimento de gás natural liquefeito (GNL) e energia. Seus negócios principais abrangem a liquefação de gás natural, a construção de infraestruturas de exportação de GNL e o desenvolvimento de tecnologias de captura e armazenamento de carbono (CCS).
(4) MP (MP Materials)
MP Materials é o maior produtor de materiais de terras raras no Hemisfério Ocidental e a única empresa dos Estados Unidos com capacidade de extração e processamento em larga escala de terras raras. A empresa está comprometida em reconstruir a cadeia de suprimentos de terras raras nos Estados Unidos, com seus produtos principais amplamente utilizados em veículos elétricos, turbinas eólicas e sistemas de defesa.
(5) FAZ (3x Short Financial)
FAZ é um ETF alavancado inverso emitido pela Direxion, projetado para fornecer retorno de investimento de três vezes inverso (-300%) ao desempenho diário do índice de serviços financeiros do Russell 1000.
(6) GUSH (3x Long Oil)
GUSH é um ETF alavancado diário emitido pela Direxion. Ele visa fornecer retorno de investimento que busca duplicar o desempenho diário do índice S&P Oil & Gas Exploration & Production.
(7) SQQQ (3x Short Nasdaq)
SQQQ é um ETF alavancado de 3x vendido contra o índice Nasdaq 100, com o objetivo principal de fornecer retorno inverso de 3x diariamente no Nasdaq 100, sendo adequado apenas para negociação intradia ou de muito curto prazo.
(8) UVIX (2x Long VIX)
UVIX é um ETF alavancado de 2x longo no VIX futures de curto prazo, com o objetivo de fornecer diariamente 2x o retorno do índice de futures de curto prazo do VIX (LONGVOL), sendo um instrumento puramente de curto prazo.
(9) AIRO (AIRO Group drones/defense)
AIRO é uma empresa de tecnologia focada nos setores de aeroespacial e defesa, com principais atividades em drones militares, aviónica avançada, treinamento de pilotos e veículos elétricos de decolagem e pouso vertical (eVTOL).
5. Criptomoedas
No campo das criptomoedas, a Serenity se concentra em ETH e Coinbase.
6. Outros
(1) BOT (Direxion Robotics & AI ETF)
BOT é um ETF alavancado emitido pela Direxion. Ele visa buscar o desempenho de investimento diário de 2 vezes (200%) do índice.
(2) VCX (Fundrise Innovation Fund)
VCX é um fundo de investimento de risco fechado listado na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Ele criou o conceito de "fundo de risco público (PVC)", visando quebrar as barreiras anteriores que limitavam o acesso apenas a indivíduos de alto patrimônio, permitindo que investidores individuais comuns invistam diretamente em empresas de tecnologia privadas de ponta, como OpenAI, Anthropic, SpaceX e Databricks, da mesma forma que compram e vendem ações.