A Casa Branca está agora analisando uma proposta da CFTC voltada para regular contratos de eventos e mercados de previsões.
A análise centra-se em um aviso prévio de proposta de regulamentação, ou ANPR, apresentado pela Commodity Futures Trading Commission em março de 2026. O período de comentários para esse aviso encerrou em 30 de abril de 2026, e a iniciativa passou agora para o ramo executivo para uma análise de política mais ampla.
Como chegamos aqui
A CFTC, sob sua liderança anterior, adotou uma postura bastante restritiva em relação aos mercados de previsão. Isso incluiu uma proposta de regra de junho de 2024 e um parecer da equipe de setembro de 2025, ambos sinalizando ceticismo quanto à legitimidade dos contratos baseados em eventos.
Em seguida, em fevereiro de 2026, a agência mudou de rumo. Ela retirou tanto a proposta de regra de 2024 quanto o parecer de setembro de 2025, efetivamente limpando o quadro regulatório. Um mês depois, em março de 2026, a CFTC publicou o ANPR atualmente sob revisão da Casa Branca.
O novo quadro trata mercados de previsão como derivados, colocando-os claramente sob a jurisdição da CFTC. Uma ênfase chave no parecer de março de 2026 foram os padrões anti-manipulação, destacando o compromisso da agência em garantir ambientes de negociação justos e transparentes nos mercados de previsão.
As plataformas e a política
Dois nomes dominam essa conversa: Kalshi e Polymarket. Ambas as plataformas se tornaram jogadores significativos no espaço de mercados de previsão, e ambas estão sob a jurisdição da CFTC como plataformas de swaps e derivados.
A CFTC entrou com ações judiciais contra vários estados, incluindo Illinois e Nova York, sobre conflitos de jurisdição. A agência está essencialmente argumentando que mercados de previsões são uma questão federal, e que os estados não deveriam poder impor seu próprio conjunto fragmentado de restrições.
O presidente Trump apoiou a posição da CFTC. Em maio de 2026, ele afirmou que a agência deve manter autoridade exclusiva sobre mercados de previsões.
Legisladores democratas se opuseram a certos tipos de contratos. Sua preocupação concentra-se em contratos de evento vinculados a eleições, resultados esportivos e ações governamentais, onde os participantes não têm um interesse genuíno de cobertura, citando riscos aumentados de insider trading.
O que isso significa para os investidores
Mesmo que a CFTC vença a preempção federal, desafios legais de estados como Illinois e Nova York podem levar anos para serem totalmente resolvidos. Enquanto isso, plataformas operando nesses estados enfrentam risco operacional difícil de precificar.
A Polymarket opera sobre infraestrutura de blockchain, e como os reguladores tratam mercados de previsões on-chain definirá precedentes para outras aplicações DeFi que se assemelham a derivados.